El jueves pasado, el grupo Albanesi y sus diferentes filiales informaron a sus acreedores (desde ahorristas particulares a instituciones) que iban a cumplir con el pago de los intereses de un bono por US$ 19,5 millones y otros tres títulos de montos inferiores a US$ 1 millón.
Pero el miércoles, menos de una semana más tarde, las mismas empresas enviaron a la Comisión de Valores cartas anunciando que no podrán cancelar sus compromisos. Entre una carta y la otra, renunció el gerente financiero.
El principal bono, el Clase XXXIX (que cotiza con el ticker MR390) y vence en 2031, fue coemitido por Generación Mediterránea y Central Térmica Roca y había sido promocionado en su momento por las principales apps financieras (por donde suelen invertir los minoristas) porque pagaba un atractivo interés de 11% en dólares y eran agentes de difusión.
El grupo informó que “las Sociedades no realizarán el día 5 de mayo de 2025 los pagos de los intereses de las ON Clase XXXIX” y que eso “podría resultar en un Supuesto de Incumplimiento bajo los términos y condiciones, en caso de que el pago no sea realizado con anterioridad al vencimiento del plazo de gracia de 30 días desde la fecha en que dicho pago es debido”, informó el grupo.
Esto quiere decir que se abre una ventana de un mes para que la empresa consiga los fondos o vaya a default. “Las Sociedades se encuentran analizando distintas alternativas para resolver esta situación a la mayor brevedad posible, buscando priorizar la continuidad de su operación y preservar los intereses de sus acreedores”, dijeron.
¿Qué pasó en esa semana para que la compañía dijera primero que iba a pagar y luego anunciara que no tenía la plata para hacerlo?
Por lo pronto, en el medio se fue el gerente de Finanzas del grupo, Osvaldo Cado, según él mismo posteó en Linkedin, después de 10 años de trabajo. Por eso, en el mercado algunos analistas apuntan a una decisión sorpresiva de los accionistas. Otros creen que estaban cerrando algún tipo de financiamiento que se cayó.
También llamó la atención que justo la semana pasada Moody’s y Fitch habían mantenido estable la calificación de deuda de Albanesi. El miércoles, Moody’s, tras la evidencia de un posible default, le bajó la nota. “Las compañías mantienen una muy débil posición de liquidez para enfrentar los vencimientos de corto plazo y la alta carga de intereses (en torno a US$ 150 millones anual) lo cual incrementa el riesgo de refinanciación e incumplimiento”, escribió.
Albanesi, como otras eléctricas, tuvieron que aceptar que Cammesa les pagara con un bono la energía de diciembre de 2023 y enero de 2024, sin intereses y con una quita.
“Esto, sumado a las demoras en el inicio de operaciones de las centrales térmicas Ezeiza, Modesto Maranzana y Arroyo Seco (que la empresa estaba ampliando), derivó en mayores necesidades de capital de trabajo para las compañías del Grupo durante el primer semestre de 2024, incrementando el nivel de endeudamiento financiero con un costo más elevado y una mayor salida de flujo por intereses financieros”, escribió la calificadora.
Al ser consultadas, fuentes de la firma dirigida por Armando Loson dijeron que solo informarían a través de la CNV.