En el mes y medio que pasó desde el anuncio de la salida del cepo cambiario, el dólar oficial apenas subió $ 50 y este lunes opera a $ 1.157 en la cotización mayorista. Sin restricciones para el acceso al mercado cambiario, el dólar comenzó a flotar. En la City advirtieron en distintas oportunidades que cuando la moneda se movió con fuerza a la baja, se debió a una intervención oficial en el mercado de futuros. El último viernes, el Banco Central confirmó que durante abril se desprendió de US$ 408 millones para intentar llevar calma a ese mercado.
Tanto el mes pasado como este mes, hubo ruedas en las que los operadores advirtieron movimientos bruscos en el mercado de futuros y un exceso de volumen, por lo que sostenían que había una intervención del Central en ese mercado.
Hasta ahora, la evidencia sobre la intervención del BCRA en el mercado de futuros era principalmente inferencial: altos volúmenes operados, ventas persistentes pese a implícitas bajas, y un interés abierto en niveles difíciles de sostener por actores privados sugerían presencia oficial. Sin embargo, el viernes se publicó la posición de futuros del BCRA al 30/04, revelando ventas netas por algo más de US$ 400 millones”, detallaron en la consultora Outlier.
Con esta confirmación, en la City le ven más “veracidad” al cálculo de intervención del Central durante mayo. “Dado que las intervenciones más significativas se observaron tras ese corte (ya en el mes de mayo), es razonable estimar que la posición actual se aproxima a los US$ 1.000 millones (o incluso más), especialmente considerando que gran parte del interés abierto en diciembre estaría operado contra la autoridad monetaria por los volúmenes operados a principios de mes que parecerían sólo posibles desde allí. Esto no solo confirma la participación del BCRA en abril, sino que, a partir de la dinámica observada en mayo, sugiere una intensificación de dicha intervención que fue la principal razón para la baja del spot durante dicho mes y que viene siendo constante”, añadieron en Outlier.
El Gobierno ya dio señales de que no preocupa la compra de reservas – varios funcionarios insistieron en que el Central no intervendrá comprando dólares en el mercado hasta que el tipo de cambio perfore el piso de la banda- y los analistas ven en estos movimientos la señal de que el equipo económico apuesta fuerte a la desinflación por encima de otro tipo de objetivos.
Este domingo el propio Luis Caputo remarcó: “El dólar lo fija el mercado. Sacamos el cepo y está en los mismos niveles que el oficial, lo que demuestra que no estaba bajo. Lo más probable es que siga para abajo”, sostuvo el ministro de Economía al referirse a la evolución del tipo de cambio. “Lo que seguro no hay que esperar es cimbronazos. Con superávit y sin emisión, eso no va a pasar”, aseguró. Los dichos del Ministro de Economía llegaron luego de que el mercado alineara sus expectativas de inflación al 2% para el mes de mayo.
“Se espera que varios factores influyan en la inflación de este mes: i) una moneda más firme, respaldada por ingresos estacionales por exportaciones y aparentes intervenciones oficiales en el mercado de futuros; ii) una baja del 4% en el precio de las naftas (parcialmente compensada luego por una suba del 0,4%), que impacta en las cadenas de producción y podría restar alrededor de 0,4 puntos porcentuales al IPC general; iii) una reducción en aranceles e impuestos internos para celulares, que podría bajar los precios de teléfonos y electrónicos al menos un 9,5%, posiblemente más; iv) el evento de descuentos “Hot Sale””, detallaron en Max Capital.