Cuando PayPal presentó PYUSD el mes pasado, destacó el potencial de la stablecoin para pagos a escala global. Pero el primer informe de transparencia del token sugiere que su adopción tiene un largo camino por recorrer, a pesar de que PYUSD se enfrenta a competidores con sus propios problemas.
La compañía que emite la moneda estable de PayPal, Paxos Trust, dicho tenía $ 45.3 millones en activos que respaldaban al PYUSD a fines del mes pasado. El informe, publicado la semana pasada, representa la primera mirada del público a los activos asociados con $ 44.3 millones PYUSD.
Si bien PYUSD fue respaldado con poco más de $ 1.5 millones en depósitos en efectivo, la mayoría de las reservas de la moneda fueron acuerdos de recompra inversa garantizados con bonos del Tesoro de los Estados Unidos y por un valor de $ 43.8 millones, según el informe.
Los acuerdos de recompra inversa son efectivamente préstamos garantizados, donde una institución vende valores a otra, con la expectativa de que serán recomprados a un cierto precio, generalmente más alto, en una fecha futura.
Como señala Paxos, sus acuerdos implican operaciones con “instituciones financieras acreditadas” que tienen un vencimiento nocturno, lo que en última instancia reduce el riesgo de una pérdida hasta el punto en que “no se considera material”.
Las monedas estables son activos digitales vinculados al precio de una moneda soberana como el dólar estadounidense. Y, a menudo respaldadas por una combinación de activos líquidos como efectivo y deuda pública, algunas monedas estables líderes tienen miles de millones de dólares en activos detrás de ellas.
Sin embargo, la capitalización general del mercado de las monedas estables ha disminuido constantemente desde la explosión de la moneda estable UST de Terra la primavera pasada. El valor total de las monedas estables ha caído de alrededor de $ 188 mil millones en mayo pasado a $ 131 mil millones en la actualidad, según CoinGecko.
Los vientos en contra para la segunda moneda estable más grande de crypto, Circle’s USD Coin, tienen Quedó También desde que el token perdió brevemente su vinculación de $ 1 en medio de la quiebra de Silicon Valley Bank en marzo. Y, últimamente, Preocupaciones han sido planteados por analistas de la firma de investigación Kaiko sobre la capacidad de Tether para mantenerse en $ 1 consistentemente.
El UST de Terra era un Stablecoin algorítmico. El intercambio de incentivos con otra moneda, LUNA, ayudó a mantener el valor de UST constante, hasta que no lo hizo. Las dos monedas’ $60 mil millones La implosión empujó a las criptomonedas firmemente a un mercado bajista y provocó llamadas para la legislación de monedas estables de los Estados Unidos.
Miembros del Congreso, como Maxine Waters (D-CA), dicho PayPal debería haber esperado a que se estableciera una legislación y un marco federal antes de lanzar PYUSD. Pero, con Paxos regulado en Nueva York bajo el Departamento de Servicios Financieros del estado, PayPal siguió adelante con su producto debidamente registrado en el Empire State.
Cuando PayPal ingresó al espacio de las monedas estables, la firma de pagos dijo que su oferta descansaría en un terreno transparente y de buena reputación. En su anuncio inicial para PYUSD, PayPal Destacó que los informes sobre reservas serían un pilar de la cadencia mensual del producto.
Pero, a pesar de su marca y sus compromisos con la transparencia, la capitalización de mercado actual de PYUSD de $ 43.4 millones representa una caída en el cubo en comparación con los líderes de monedas estables USD Coin (USDC) y Tether (USDT).
USDC y USDT están valorados en $ 83 y $ 26 mil millones, respectivamente, mientras que representan el 90% del mercado de monedas estables, según CoinGecko. Mientras tanto, la capitalización de mercado del PYUSD representa una fracción de un porcentaje.
A pesar de que las monedas estables se han destacado como útiles para pagos transfronterizos y remesas, la tecnología también es muy utilizada por quienes realizan operaciones criptográficas, según un Informe reciente de Kaiko.
Todos menos el 26% de las operaciones en intercambios criptográficos centralizados, ya sea Coinbase o Binance, por ejemplo, no usan una moneda estable, según el informe. Si bien el informe de transparencia de PayPal sobre PYUSD se presentó antes de varios listados, su adopción se ha mantenido tibia hasta ahora, dijo la analista de Kaiko Dessislava Aubert Descifrar.
“PYUSD se incluyó en algunos intercambios centralizados a fines de agosto, especialmente Coinbase y Kraken, pero sus volúmenes de comercio diarios han sido volátiles y bastante bajos en comparación con otras monedas estables”, dijo. “En general, esto apunta a una demanda lenta”.
Durante el último día, PYUSD ha visto alrededor de $ 1.2 millones en volumen de operaciones, según CoinGecko. Como referencia, $ 14 mil millones en Tether y $ 6 mil millones en USDC se han negociado durante el último día, al momento de escribir este artículo.
La mayoría del volumen del token se ha concentrado en HTX, anteriormente Huobi, en tres pares comerciales que representan $ 740,000 en volumen. En Coinbase y Kraken, PYUSD ha visto respectivamente $ 86,000 y $ 87,000 en volumen.
En su Mirada inicial en PYUSD, PayPal reconoció que la mayor parte del volumen de stablecoins proviene de “entornos específicos de la web”, y dijo que el token sería compatible con ese ecosistema desde el primer día. Pero en medio de los escalofríos del invierno criptográfico, parece que tal vez los comerciantes se están tomando su tiempo para calentarse con PYUSD.