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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/un-borrador-con-siete-puntos-y-que-significa-cambiar-de.jpg\")
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En la Asamblea Legislativa, el presidente Javier Milei ratific\u00f3 que \u201cen los pr\u00f3ximos d\u00edas”<\/strong> le pedir\u00e1 “al Congreso Nacional que apoye al Gobierno con este nuevo acuerdo con el FMI<\/strong>, con el que se buscar\u00e1 restaurar el activo del Banco Central, y con eso su patrimonio, para que de este modo la inflaci\u00f3n sea solo un mal recuerdo del pasado\u201d.<\/p>\n<\/div>\n As\u00ed, con el total del nuevo pr\u00e9stamo del Fondo <\/strong>que podr\u00eda rondar hasta U$S 10.000 millones,<\/strong> seg\u00fan Econom\u00eda, el Gobierno cancelar\u00e1 una parte de la deuda del Tesoro Nacional con el Banco Central<\/strong> documentada en las llamadas Letras Intransferibles.<\/p>\n<\/div>\n Por ese motivo, el presidente Milei dice que la \u201cdeuda bruta\u201d del Tesoro Nacional no aumenta. <\/strong>Pero hay una modificaci\u00f3n no menor: cambia el acreedor. <\/strong>Se reduce una deuda nominal inter-estatal (con el BCRA) \u2013 que no es exigible, que se renueva en forma indefinida y no tiene valor de mercado- y aumenta la deuda nominal y real con el FMI, <\/strong>un acreedor de primer orden a nivel internacional que adem\u00e1s tiene injerencia en la pol\u00edtica econ\u00f3mica.<\/p>\n<\/div>\n Eso implica hacia delante una mayor exigencia de super\u00e1vit fiscal<\/strong> y eventualmente m\u00e1s “motosierra” <\/strong>con las cesant\u00edas de empleados del sector p\u00fablico. la derogaci\u00f3n de la moratoria jubilatoria y una futura reforma previsional.<\/p>\n<\/div>\n En el Ministerio de Econom\u00eda dicen que \u201cesta semana se anuncia el acuerdo<\/strong> (\u201cStaff Agreement\u201d) que, si bien no hay cifras oficiales, \u201cse estima que el desembolso supere los US$ 7.000 millones \/ U$S10.000 millones\u201d y \u201cel acuerdo cont\u00f3 con el respaldo determinante del Tesoro norteamericano\u201d.<\/p>\n<\/div>\n Adem\u00e1s, \u201ctodo el dinero ser\u00e1 utilizado exclusivamente para fortalecer el Banco Central\u201d<\/strong> y Argentina deber\u00e1 respetar \u201cpedidos clave\u201d, como \u201cla discrecionalidad en el uso de los fondos\u201d y \u201cla continuidad de la estrategia cambiaria definida por el equipo econ\u00f3mico\u201d.<\/p>\n<\/div>\n Si bien habr\u00e1 que esperar los t\u00e9rminos del acuerdo, se interpreta que la \u201cdiscrecionalidad\u201d requerida por el FMI cuestiona, <\/strong>entre otros rubros, el desv\u00edo de los d\u00f3lares de las reservas del BCRA <\/strong>para contener las cotizaciones <\/strong>de los d\u00f3lares financieros. Desde mediados del a\u00f1o pasado sumaron U$S 1.915 millones, como inform\u00f3 Clar\u00edn.<\/p>\n<\/div>\n Por otro lado, habr\u00e1 que ver si los d\u00f3lares del pr\u00e9stamo del FMI quedar\u00e1n intocables en las reservas del BCRA, o si el Fondo autorizar\u00e1 alguna disponibilidad para fines muy espec\u00edficos, como otros pagos de deuda.<\/p>\n<\/div>\n La deuda del Tesoro Nacional con el Banco Central, al 31 de enero, es de U$S 69.232 millones<\/strong>. Est\u00e1 documentada en las llamadas Letras Intransferibles que son \u201cpapeles\u201d que se emitieron a 10 a\u00f1os renovables en forma indefinida, a cambio de los d\u00f3lares que cedi\u00f3 el Banco Central al Tesoro Nacional para el pago de los vencimientos de deuda. O sea, el BCRA fue cediendo divisas (un activo l\u00edquido) para incorporar otro activo (super-il\u00edquido como las Letras).<\/p>\n<\/div>\n Estas Letras Intransferibles arrancaron con N\u00e9stor Kirchner,<\/strong> al pagar en 2006 con d\u00f3lares del Banco Central la totalidad de la entonces deuda con el FMI de US$ 9.500 millones, contra\u00edda bajo el \u201cblindaje\u201d de Fernando de la R\u00faa.<\/p>\n<\/div>\n Luego se agregaron otros pagos durante el Gobierno de Cristina Kirchner y con Alberto Fern\u00e1ndez<\/strong>-Mart\u00edn Guzm\u00e1n. A la vez Mauricio Macri en 2018 recibi\u00f3 el pr\u00e9stamo del FMI<\/strong> \u2013 unos U$S 44.000 millones- que a\u00fan se adeuda, <\/strong>mientras se llevan pagados intereses desde entonces al Fondo Monetario por m\u00e1s de U$S 12.000 millones.<\/p>\n<\/div>\n En tanto, a mediados del a\u00f1o pasado, el Banco Central resolvi\u00f3 modificar los criterios de valuaci\u00f3n de las Letras Intransferibles asumiendo que val\u00edan un 60% menos. En consecuencia registraron en el balance al 31 de diciembre de 2023 \u201cuna p\u00e9rdida por $ 41.555.355 millones respecto a las Letras Intransferibles, y de $2.315.415 millones respecto de los Adelantos Transitorios\u201d., equivalentes a unos U$S 45.000 millones.<\/p>\n<\/div>\n De estos n\u00fameros surge que con la nueva deuda con el FMI el Tesoro cancelar\u00e1 una deuda \u201cdesvalorizada\u201d con el Banco Central y obtendr\u00e1 as\u00ed una \u201cganancia contable\u201d por recibir 100 de algo que vale 40. As\u00ed, de “destruir” el Banco Central, lo que el Gobierno busca es fortalecerlo porque ayudar\u00eda a tener a “desterrar” la inflaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n El acuerdo con el FMI: un borrador con siete puntos<\/p>\n Acuerdo alcanzado<\/strong>: Milei anunci\u00f3 que finalmente se lleg\u00f3 a un acuerdo con el FMI. <\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
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