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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/Tras-un-febrero-amargo-para-bonos-y-acciones-Milei-intenta.jpg\")
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El discurso inaugural del presidente Javier Milei de en el Congreso tuvo dos mensajes clave para el mercado: el acuerdo con el Fondo <\/strong>ser\u00e1 sometido en pocos d\u00edas a la aprobaci\u00f3n de los legisladores y se buscar\u00e1 sostener y profundizar el super\u00e1vit fiscal este a\u00f1o.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n La elecci\u00f3n de los temas no fue arbitraria: el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 m\u00e1s de 200 puntos b\u00e1sicos <\/strong>desde mediados de enero y las acciones argentinas cerraron febrero con rojos de casi 28% en la plaza local.<\/p>\n<\/div>\n Aunque este lunes el mercado argentino no funcionar\u00e1 por el feriado de Carnaval, lo que ocurra con los activos financieros en Wall Street puede servir de term\u00f3metro para evaluar el impacto que tiene la noticia de un acuerdo con el FMI despu\u00e9s de meses de dilaci\u00f3n.<\/strong> En la City creen que los bonos en d\u00f3lares pueden ensayar un rebote, despu\u00e9s de haber cerrado el mes pasado con un rojo de hasta casi 7%, aunque la mejora depender\u00e1 de la confirmaci\u00f3n de los anuncios y estar\u00e1 comprometida tambi\u00e9n por el clima internacional.<\/p>\n<\/div>\n Para Fernando Marull,<\/strong> de FMyAsosciados, la respuesta del mercado deber\u00eda ser positiva: “Desde este lunes se deber\u00eda ver alg\u00fan tipo de rebote, si el mundo acompa\u00f1a.<\/strong> Los dichos de Milei hacen pensar que en las pr\u00f3ximas semanas saldr\u00eda el nuevo acuerdo, y eso es algo que est\u00e1 esperando el mercado”. Marull agreg\u00f3 que la mejora podr\u00eda verse sobre todo en el precio de las acciones argentinas: “Si la view<\/em> que hace el mercado es que el acuerdo est\u00e1 en el corto plazo, las acciones pueden subir por compras de oportunidad”<\/strong>, afirm\u00f3.<\/p>\n<\/div>\n En esta l\u00ednea, Mart\u00edn Polo, de Cohen, explic\u00f3: “El mercado deber\u00eda tomarlo como positivo, dadas las circunstancias que tiene Argentina. Argentina necesita acordar con el Fondo porque ya se le van muchos d\u00f3lares por los pagos a organismos internacionales,<\/strong> las reservas siguen negativas m\u00e1s all\u00e1 de las de la buena cosecha de d\u00f3lares que hace el Banco Central”.<\/p>\n<\/div>\n La solidez de las reservas del Central, y las definiciones sobre un nuevo esquema cambiario <\/strong>son los dos temas que preocupan a los inversores cuando se trata de Argentina. En febrero, el Central consigui\u00f3 US$ 1.437 millones<\/strong> por sus intervenciones en el mercado de cambios, pero lejos de mejorar, las reservas brutas cerraron en su nivel m\u00e1s bajo en los \u00faltimos cinco meses. <\/p>\n<\/div>\n “Se trata de la tercera cifra compradora m\u00e1s alta para este mes desde 2003, un dato que deber\u00eda ser ampliamente celebrado. Sin embargo, expectativas de un saldo mayor ti\u00f1en el dato de gris, sobre todo teniendo en cuenta la disminuci\u00f3n en las retenciones”, apunt\u00f3 el economista Nery Persichini, de GMA Capital.<\/p>\n<\/div>\n En la consultora LCG explicaron que la falta de definiciones del Gobierno en estos dos temas clave, sumada a lo que llamaron “errores no forzados”, como el esc\u00e1ndalo asociado a la criptomoneda Libra, <\/strong>son las que explican buena parte de la suba del riesgo pa\u00eds de las \u00faltimas dos semanas. “El EMBI trep\u00f3 a 780 puntos b\u00e1sicos, nivel que no se observaba desde noviembre, y aleja la posibilidad de volver a los mercados para financiar los vencimientos. <\/strong>La contracara es una mayor dependencia al acuerdo con el FMI, para financiar una brecha cercana a los US$ 8 mil millones para lo que queda del a\u00f1o”.<\/p>\n<\/div>\n Si bien el riesgo pa\u00eds sube, el d\u00f3lar financiero se mantuvo relativamente calmo y la brecha no pas\u00f3 del 15%, algo que para LCG funciona como un “techo implicito” al que el Gobierno se adhiri\u00f3 desde finales del a\u00f1o pasado. <\/p>\n<\/div>\n “Si no se ve un aumento de la brecha es por la presencia directa del BCRA interviniendo en t\u00edtulos para sostener paridades y por el impacto del d\u00f3lar blend derivado de las mayores liquidaciones del agro, aprovechando la baja de retenciones y la oportunidad de carry (intervenci\u00f3n indirecta del BCRA)”, apuntaron y agregaron: “Estas intervenciones son a costas de reservas, no logran consolidarse en el balance del BCRA. Las netas siguen en terreno negativo, de aproximadamente -US$ 7.000 millones”.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n