El plan para seguir reduciendo la inflaci\u00f3n sigue encendiendo luces de alerta por sus efectos indeseados entre los analistas internacionales. Si bien el Gobierno sali\u00f3 a celebrar en las \u00faltimas horas el repunte de la actividad en diciembre y la compra de reservas, bancos extranjeros y consultoras locales<\/strong> observan que el d\u00f3lar subiendo menos que la inflaci\u00f3n ya impacta en la demanda de divisas y podr\u00eda aumentar el riesgo<\/strong> de una segunda devaluaci\u00f3n en la era Milei.<\/p>\n<\/div>\n “El efecto secundario de la reducci\u00f3n del crawling peg es una probable apreciaci\u00f3n adicional del tipo de cambio real, lo que aumenta la vulnerabilidad de las cuentas externas. Dado que la inflaci\u00f3n probablemente continuar\u00e1 por encima del 1,0% mensual del crawling peg, el tipo de cambio real efectivo (REER) tender\u00e1 a apreciarse a\u00fan m\u00e1s, impulsando las importaciones y reduciendo las exportaciones<\/strong>“, dijo el Citigroup.<\/p>\n<\/div>\n El banco global se sum\u00f3 as\u00ed al Bank of Am\u00e9rica y el Morgan Stanley. Fue en un informe sobre la vulnerabilidad de la regi\u00f3n a los aranceles comerciales, donde le dedic\u00f3 un cap\u00edtulo a la Argentina. All\u00ed, coincidi\u00f3 con sus pares en el optimismo por la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, el descenso del desempleo y el ajuste fiscal, junto con el “avance” de la desinflaci\u00f3n. Pero marc\u00f3 los l\u00edmites sobre la reducci\u00f3n en febrero del deslizamiento del d\u00f3lar (crawling peg).<\/p>\n<\/div>\n “En t\u00e9rminos interanuales, la inflaci\u00f3n del IPC continu\u00f3 descendiendo en enero de 2025 al 84,5%, frente al 117,8% de diciembre de 2024… Sin embargo, en t\u00e9rminos mensuales, la inflaci\u00f3n sigue en niveles relativamente elevados <\/strong>(2,2% en enero de 2025), lo que probablemente motiv\u00f3 al BCRA a anunciar una reducci\u00f3n del crawling peg del peso frente al d\u00f3lar al 1,0% mensual desde el 2% mensual”, sostiene el paper al que accedi\u00f3 Clar\u00edn.<\/p>\n<\/div>\n En ese contexto, la entidad se\u00f1al\u00f3 que la pol\u00edtica cambiaria sugiere una prioridad del gobierno en la inflaci\u00f3n por sobre la estabilidad del d\u00f3lar. Y alert\u00f3: “Considerando que el REER ya estaba un 1,0% m\u00e1s apreciado en diciembre de 2024 en comparaci\u00f3n con noviembre de 2023 (antes de la devaluaci\u00f3n cambiaria m\u00e1xima), las presiones hacia una nueva devaluaci\u00f3n del tipo de cambio podr\u00edan intensificarse<\/strong>“.<\/p>\n<\/div>\n En definitiva, la conclusi\u00f3n del Citi es que la decisi\u00f3n del Banco Central de reducir el crawling a costa de un mayor desequilibrio externo podr\u00eda indicar un alto nivel de confianza en que un acuerdo con el FMI est\u00e1 pr\u00f3ximo a concretarse<\/strong>. El Gobierno mantuvo reuniones en los \u00faltimos d\u00edas con el Fondo y el Tesoro de Estados Unidos en busca fondos frescos por US$ 11.000 millones, pero a\u00fan no se conocieron avances.<\/p>\n<\/div>\n Wall Street viene impulsando un acuerdo con el organismo que unifique el d\u00f3lar y levante el cepo. La llegada de d\u00f3lares le dar\u00eda aire al Banco Central que mantiene reservas netas negativas, pero Milei y Caputo se resisten a devaluar por el impacto que tendr\u00eda en la inflaci\u00f3n. Sin noticias en ese frente, el Merval se encamina a cerrar febrero con un retroceso del 13,8%<\/strong> y los bonos en d\u00f3lares acumulan una ca\u00edda de hasta el 16%.<\/p>\n<\/div>\n Mientras tanto, la pol\u00edtica de anclar el d\u00f3lar empez\u00f3 a reflejarse en un fuerte deterioro de la balanza comercial, por lo que Econviews ya habla de un “boom de importaciones<\/strong>“. En enero, el saldo comercial fue positivo en apenas Us$ 142 millones, bien por debajo del promedio de los US$ 1.575 millones en 2024. Esto se debe a que si bien las exportaciones siguieron a buen ritmo, las importaciones crecieron a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n<\/div>\n “El repunte de la actividad econ\u00f3mica, la apertura comercial, un tipo de cambio real bajo y la desregulaci\u00f3n del comercio exterior van a impulsar el crecimiento de las importaciones<\/strong>. Las exportaciones tambi\u00e9n seguir\u00e1n creciendo a pesar de peores precios de los commodities, principalmente impulsadas por la mejora en el saldo de energ\u00eda”, estim\u00f3 la consultora de Miguel Kiguel, que espera un super\u00e1vit comercial de US$ 10.000 millones en 2025.<\/p>\n<\/div>\n El otro dato que sigue generando preocupaci\u00f3n es el d\u00e9ficit de turismo en enero,<\/strong> el m\u00e1s alto desde 2018. El mes pasado ingresaron al pa\u00eds 1,04 millones de visitantes no residentes \u2013un 20% menos que hace un a\u00f1o\u2013, mientras la salida al exterior de residentes aument\u00f3 un 70% interanual hasta 2,5 millones. “Este resultado ejerce presi\u00f3n sobre la cuenta corriente del balance de pagos<\/strong>“, dijo la sociedad de bolsa Cohen.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n![\""El](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/El-Citi-habla-de-boom-de-importaciones-y-efectos-secundarios.jpg\"\/)
“El tipo de cambio real sigue apreci\u00e1ndose”, seg\u00fan el Citi.<\/span><\/span><\/picture><\/div>\n