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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/Moody\u00b4s-anticipa-un-nuevo-boom-de-ON-de-bancos-pero.jpg\")
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La m\u00e1s reciente decisi\u00f3n del Banco Central de flexibilizar los requisitos para que los bancos puedan colocar pr\u00e9stamos en d\u00f3lares podr\u00eda hacer que el boom de colocaciones de deuda en el mercado local que se dio durante 2024 se extienda este a\u00f1o, aunque tambi\u00e9n puede afectar los ratios de mora de las entidades.<\/p>\n<\/div>\n
As\u00ed lo consign\u00f3 la filial local de la calificador de riesgo Moody\u00b4s, que si bien celebr\u00f3 que el Gobierno no haya avanzado en modificar las llamadas “normas macroprudenciales” <\/em>que les proh\u00edbe a las entidades usar dep\u00f3sitos en d\u00f3lares de sus clientes para prestarlos a personas o empresas que no generen esos d\u00f3lares para asegurarse su pago, advirti\u00f3 que la norma trae impl\u00edcito el riesgo de “descalce de monedas”.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n A trav\u00e9s de la Comunicaci\u00f3n \u201cA\u201d 8202 del d\u00eda 20 de febrero de 2025, el BCRA flexibiliz\u00f3 las disposiciones que limitaban el otorgamiento de cr\u00e9dito en moneda extranjera a empresas que no generaran genuinamente ingresos en d\u00f3lares. “La nueva normativa impulsa la senda de expansi\u00f3n del cr\u00e9dito en d\u00f3lares al sector privado”, aseguraron en Moodys.<\/p>\n<\/div>\n Producto de la normalizaci\u00f3n de la macro econom\u00eda, con baja de inflaci\u00f3n y de tasas y de un d\u00f3lar que se mantuvo m\u00e1s o menos planchado, en el \u00faltimo a\u00f1o los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares crecieron 212% con respecto a 2023 y pegaron un salto de m\u00e1s de 16% solo en diciembre. “Este incremento se fonde\u00f3 en mayor medida con el aumento en los dep\u00f3sitos en moneda extranjera provenientes del r\u00e9gimen de regularizaci\u00f3n de activos que se instaur\u00f3 en el segundo semestre del a\u00f1o”, explicaron en Moodys.<\/p>\n<\/div>\n “El cambio normativo permitir\u00e1 cubrir la demanda insatisfecha de cr\u00e9dito en moneda extranjera a empresas de sectores no exportadores o generadores de divisas”, explicaron. De esta forma, los bancos podr\u00edan ampliar el abanico de sus posibles tomadores de cr\u00e9dito a otras empresas que no est\u00e9n dentro de la cadena exportadora, e incluso animarse a ofrecer pr\u00e9stamos prendarios o hipotecarios en d\u00f3lares a clientes particulares.<\/p>\n<\/div>\n Las entidades podr\u00e1n usar \u00fanicamente los d\u00f3lares “propios”, que obtengan a trav\u00e9s de l\u00edneas de cr\u00e9dito en el exterior o de colocaciones de deuda en el mercado de capitales. Esto, para Moody\u00b4s, resulta “una consideraci\u00f3n positiva que resguarda el perfil crediticio de los bancos y limita la disminuci\u00f3n de la liquidez en d\u00f3lares”.<\/p>\n<\/div>\n “Adem\u00e1s, se mantuvo el Art\u00edculo 23 del Decreto 905\/2002 que establece que los dep\u00f3sitos en moneda extranjera solo pueden destinarse al financiamiento de prestatarios con ingresos habituales de operaciones de comercio exterior. De esta manera, se protegen los dep\u00f3sitos en USD frente a descalces de moneda y se limita la exposici\u00f3n del banco \u00fanicamente a los fondos propios”, enfatizaron en la filial local de la agencia crediticia. <\/p>\n<\/div>\n La contracara de esta medida ser\u00e1 un eventual incremento de la mora bancaria<\/strong>, hoy en niveles m\u00ednimos a nivel general en Argentina. “La mora de los bancos podr\u00eda verse presionada por el riesgo de descalce de moneda<\/strong>. Al permitir acceder al cr\u00e9dito en d\u00f3lares a empresas que no generan divisas se incrementa el riesgo de que ante una eventual suba del tipo de cambio los tomadores de cr\u00e9dito incumplan sus obligaciones”, alertaron en Moody\u00b4s, a la vez que consideraron: “Esto se encuentra mitigado en parte por la estabilidad cambiaria esperada para 2025 y por los bajos niveles hist\u00f3ricos que presenta el sistema bancario en la actualidad”.<\/p>\n<\/div>\n Para Moody\u00b4s, con este cambio de reglas de juego podr\u00eda generar mayor inter\u00e9s de los bancos de salir a buscar financiamiento en el mercado de capitales. Solo desde la segunda mitad del a\u00f1o pasado, las entidades emitieron deuda equivalente a US$ 10.000 millones, con los bancos Comafi, Galicia y Supervielle a la cabeza.<\/p>\n<\/div>\n “La demanda de estos instrumentos se correlacion\u00f3 con la liquidez en d\u00f3lares imperante en el mercado luego del blanqueo de capitales”, explicaron en Moody\u00b4s y a la vez agregaron: “Asimismo, la baja en la tasa del crawling peg gener\u00f3 mayor demanda de instrumentos hard dollar en detrimento a los dollar linked lo que genera un contexto propicio para la emisi\u00f3n de ON para el fondeo de pr\u00e9stamos”.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n