Despu\u00e9s de las fuertes discusiones que mantuvo el gobierno con Domingo Cavallo y la reacci\u00f3n de Luis Caputo por un informe del Bank of America (BofA), el segundo banco mayor de Estados Unidos <\/strong>proyect\u00f3 un d\u00f3lar a $ 1.400 para fin de a\u00f1o. Esto es una suba del 30% del tipo de cambio actual ($1.060) y del 16% respecto al nivel previsto que el Gobierno hab\u00eda estipulado para su proyecto de Presupuesto 2025 ($1.207).<\/p>\n<\/div>\n Seg\u00fan sus c\u00e1lculos, el d\u00f3lar subir\u00e1 apenas por encima de una inflaci\u00f3n estimada en 27,8% este a\u00f1o. Llegar\u00e1 a $1.722 en 2026 (+23%), levemente por arriba de una suba en los precios del 20,9%. De esa manera, ratific\u00f3 la proyecci\u00f3n que hab\u00eda hecho hace unas semanas y que provoc\u00f3 el enojo de Caputo<\/strong>. All\u00ed, anticipaba una aceleraci\u00f3n de la devaluaci\u00f3n despu\u00e9s de las elecciones y una unificaci\u00f3n del d\u00f3lar en $ 1.400.<\/p>\n<\/div>\n La estimaci\u00f3n fue incluida en “Argentinopedia”, la primera edici\u00f3n de una “gu\u00eda para el inversor” que elabor\u00f3 la entidad de cara a la conferencia sobre Argentina que realiz\u00f3 el mi\u00e9rcoles y jueves pasados en Nueva York<\/strong>. Fueron 122 reuniones en las que 16 empresas argentinas (incluyendo Supervielle, Edenor y Central Puerto) y 53 inversores discutieron sobre el FMI, las elecciones y el apoyo al gobierno, el d\u00f3lar y las reformas.<\/p>\n<\/div>\n El Gobierno neg\u00f3 en las \u00faltimas semanas que fuera a devaluar y redujo el ritmo de devaluaci\u00f3n para sostener la desinflaci\u00f3n. En ese marco, el BofA dijo que el efecto secundario de la suba del d\u00f3lar al 1% mensual es una “r\u00e1pida apreciaci\u00f3n” del tipo de cambio<\/strong>, alcanzado el nivel m\u00e1s bajo desde noviembre de 2023 y un 30% debajo del promedio de 1997, una advertencia que tambi\u00e9n realiz\u00f3 el Morgan Stanley.<\/p>\n<\/div>\n “Parte de la apreciaci\u00f3n es por una mejora de los fundamentos y el d\u00e9ficit de cuenta corriente es leve…Sin embargo, este nivel del tipo de cambio representa un obst\u00e1culo a corto plazo<\/strong> para una acumulaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida de reservas<\/strong>, necesarias para reponer el stock de reservas internacionales (a\u00fan negativo en 6 mil millones de d\u00f3lares netos)”, asegur\u00f3.<\/p>\n<\/div>\n La conferencia fue previo al encuentro que mantuvo Javier Milei con la titular del Fondo y Caputo con el secretario del Tesoro de Estados Unidos. “Milei retom\u00f3 el programa con el FMI (Argentina adeuda aproximadamente US$ 41.000 millones al Fondo) y busca un nuevo acuerdo, que esperamos se cierre en marzo. Anticipamos el levantamiento total de los controles de capital y la unificaci\u00f3n cambiaria para finales de 2025<\/strong>“, dijo el banco.<\/p>\n<\/div>\n Seg\u00fan el informe, Argentina necesita un ingreso significativo de capitales para hacer frente a los pagos de su deuda externa. Si bien el nivel de endeudamiento no es elevado, estim\u00f3 que el 61% de la deuda est\u00e1 denominada en d\u00f3lares y tiene una duraci\u00f3n corta (promedio de 5,3 a\u00f1os), lo que genera “presi\u00f3n”<\/strong>, especialmente porque Argentina a\u00fan no tiene acceso fluido a los mercados de deuda en moneda extranjera.<\/p>\n<\/div>\n El Gobierno envi\u00f3 una se\u00f1al en enero cuando tom\u00f3 un pr\u00e9stamo REPO por US$ 1.000 millones a una tasa del 8,8% anual. Pero desde el \u00faltimo pago a los bonistas los t\u00edtulos en d\u00f3lares cayeron hasta un 16% y el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 a 742 puntos. “La calificaci\u00f3n crediticia de Argentina es una de las m\u00e1s bajas en los mercados emergentes<\/strong>. No obstante, el pa\u00eds cumpli\u00f3 con sus pagos en los \u00faltimos cinco a\u00f1os y su calificaci\u00f3n est\u00e1 comenzando a mejorar, aunque a\u00fan se mantiene en el rango CCC-“, dijo el BofA.<\/p>\n<\/div>\n En el plano fiscal, el gigante de Wall Street estim\u00f3 que el gobierno enfrentar\u00e1 algunos desaf\u00edos en 2025, ya que la expiraci\u00f3n del impuesto PAIS reducir\u00e1 los ingresos en aproximadamente 1% del PBI, el gasto social aumentar\u00e1 desde niveles bajos y algunos ingresos de 2024 fueron transitorios (moratoria, amnist\u00eda fiscal y adelantos del impuesto a la riqueza).<\/p>\n<\/div>\n “Aun as\u00ed, creemos que el d\u00e9ficit cero es alcanzable, ya que el crecimiento del PBI aumentar\u00eda los ingresos<\/strong> en m\u00e1s de 1% del PBI. Se espera un crecimiento del 5% en 2025, tras una recesi\u00f3n del 2% en 2024. Adem\u00e1s, la reducci\u00f3n de subsidios a la energ\u00eda y otras medidas disminuir\u00edan los subsidios econ\u00f3micos en un 0,5% del PIB”, sostuvo.<\/p>\n<\/div>\n En un apartado sobre los controles de capitales, el informe se\u00f1ala que Milei elimin\u00f3 la mayor\u00eda de las restricciones a las importaciones, reduciendo los tiempos de acceso a divisas a 1 mes (desde 4-12 meses en 2024), pero que “la mayor\u00eda de los controles de capital siguen vigentes <\/strong>y el gobierno declar\u00f3 que los eliminar\u00e1 completamente el 1 de enero de 2026″.<\/p>\n<\/div>\n Por \u00faltimo, advierte sobre dos casos judiciales que podr\u00edan generar pagos por US$ 17.000 millones <\/strong>si los tribunales superiores no revierten el fallo de primera instancia m\u00e1s elevado: la sentencia de un tribunal estadounidense de primera instancia que orden\u00f3 al pa\u00eds pagar US$ 16.000 millones por la expropiaci\u00f3n de YPF y el fallo en Reino Unido que obliga a pagar US$ 1.500 millones a los tenedores de bonos cup\u00f3n PBI.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n![\"El](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/El-banco-de-Wall-Street-que-enojo-a-Caputo-por.jpg\"\/)
El d\u00f3lar en 2025 y 2026, seg\u00fan el BofA.<\/span><\/span><\/picture><\/div>\n![\"Las](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/1740561867_492_El-banco-de-Wall-Street-que-enojo-a-Caputo-por.jpg\"\/)
Las reservas brutas y netas, seg\u00fan el BofA.<\/span><\/span><\/picture><\/div>\n