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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/En-Estados-Unidos-caen-las-fusiones-y-adquisiciones-por-temor.jpg\")
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Ejecutivos de algunas de las firmas de adquisiciones m\u00e1s grandes, que estaban entre los que predec\u00edan que Donald Trump potenciar\u00eda las fusiones y el mercado de adquisiciones, ahora est\u00e1n buscando pistas sobre si las pol\u00edticas pol\u00e9micas de su administraci\u00f3n podr\u00edan generar el efecto contrario.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n La amenaza de los aranceles ha aumentado las preocupaciones sobre inflaci\u00f3n y posibles efectos colaterales sobre la tasa de la Reserva Federal <\/strong>(Fed). El enfoque antimonopolio de Trump en cuanto a fusiones y adquisiciones podr\u00eda ser m\u00e1s severo de lo que se pensaba en un principio. Y las empresas privadas est\u00e1n enfrentando la perspectiva de que Trump tome medidas en\u00e9rgicas contra el inter\u00e9s devengado, recortando la parte de los rendimientos que se quedan los negociadores.<\/p>\n<\/div>\n \u201cPol\u00edticas como los aranceles y los cambios en la pol\u00edtica antimonopolio exigir\u00e1n que las compa\u00f1\u00edas garanticen tener una visibilidad completa de sus operaciones<\/strong> b\u00e1sicas de cartera m\u00e1s all\u00e1 de lo que acostumbran hoy por hoy\u201d, dijo Kevin Desai, l\u00edder de capital privado estadounidense en PwC.<\/p>\n<\/div>\n En el negocio cotidiano de las adquisiciones, la posibilidad de una reactivaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n es un asunto prioritario en la agenda de muchos l\u00eddere<\/strong>s, que estuvieron tratando de aceptar el elevado costo de asumir y pagar la deuda.<\/p>\n<\/div>\n \u201cHay m\u00e1s riesgo de que la inflaci\u00f3n suba a partir de este punto que de que baje o quede estancada donde est\u00e1<\/strong>\u201d, dijo David Sambur, codirector de capital en Apollo Global Management Inc.<\/p>\n<\/div>\n Tras comenzar a recortar las tasas el a\u00f1o pasado, la Fed no parece tener apuro en bajarlas m\u00e1s<\/strong> mientras espera ver c\u00f3mo las pol\u00edticas de Trump sobre inmigraci\u00f3n, aranceles e impuestos pueden impactar en la econom\u00eda.<\/p>\n<\/div>\n Si bien las empresas de adquisiciones ajustaron los precios de compra en este contexto, el costo actual de endeudamiento \u2014en comparaci\u00f3n con las tasas baj\u00edsimas de los a\u00f1os de auge\u2014 les ha dado menos margen para negociar <\/strong>las valoraciones buscadas por los vendedores en mercados de valores pujantes.<\/p>\n<\/div>\n \u201cRara vez se tienen m\u00faltiplos tan altos como los de hoy combinados con tasas base tan elevadas como las actuales\u201d, dijo Brian Ruder, codirector ejecutivo y socio codirector de Permira. \u201cEs un c\u00f3ctel realmente \u00fanico que, para nosotros, significa que tenemos que andar con cautela\u201d.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Cualquier regreso a las subas de tasas ejercer\u00eda nueva presi\u00f3n sobre la capacidad de las empresas de capital privado para maximizar los retornos que generan para los inversores, que reci\u00e9n empiezan a superar al cr\u00e9dito privado.<\/p>\n<\/div>\n \u201cSi observamos lo que impuls\u00f3 los retornos en los \u00faltimos 10 a\u00f1os en comparaci\u00f3n con lo que impulsar\u00e1 los retornos en la pr\u00f3xima d\u00e9cada, los inversores se preguntan con raz\u00f3n c\u00f3mo se generar\u00e1n los retornos en el futuro<\/strong> sobre la base de una gama bastante diferente de variables subyacentes del mercado\u201d, dijo Sambur.<\/p>\n<\/div>\n La participaci\u00f3n en las ganancias futuras de los negociadores tambi\u00e9n podr\u00eda verse amenazada por Trump. El presidente dijo la semana pasada que priorizar\u00e1 poner fin al vac\u00edo legal que permite que los administradores del capital privado paguen una tasa impositiva m\u00e1s favorable sobre intereses devengados<\/strong>, una de sus principales formas de compensaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n Drew Maloney, director ejecutivo del organismo comercial The American Investment Council, dijo que la reforma fiscal de Trump durante su primer mandato hab\u00eda impulsado al capital privado a invertir billones de d\u00f3lares en la econom\u00eda de Estados Unidos. \u201cAlentamos a la administraci\u00f3n Trump y al Congreso para que mantenga esta pol\u00edtica fiscal s\u00f3lida y genere m\u00e1s inversi\u00f3n de largo plazo que d\u00e9 impulso a empleos, trabajadores, peque\u00f1as empresas y comunidades locales\u201d, dijo Maloney en un comunicado.<\/p>\n<\/div>\n El valor de las adquisiciones de capital privado de empresas estadounidenses aument\u00f3 casi 50% en 2024, superando la recuperaci\u00f3n m\u00e1s amplia de fusiones y adquisiciones, seg\u00fan datos recopilados por Bloomberg. En lo que va de 2025, estos vol\u00famenes cayeron aproximadamente un 20%,<\/strong> seg\u00fan muestran los datos.<\/p>\n<\/div>\n Pese a esto, todav\u00eda hay mucho optimismo en el sector privado, donde ejecutivos y asesores creen que el impulso econ\u00f3mico regresar\u00e1 <\/strong>y que la agenda empresarial de Trump contribuir\u00e1 a ello.<\/p>\n<\/div>\n \u201cSi analizamos el ruido, creemos que este gobierno ser\u00e1, en t\u00e9rminos generales, favorable a las empresas<\/strong> y, por lo tanto, propicio para la realizaci\u00f3n de negociaciones\u201d, dijo Chris Egan, socio gerente de Advent. \u201cCada vez m\u00e1s vendedores de empresas conf\u00edan en que pueden avanzar, hacer el trabajo de preparaci\u00f3n, contratar asesores y llegar a una transacci\u00f3n exitosa\u201d.<\/p>\n<\/div>\n La necesidad constante de devolver dinero a los inversores y hacer mella en la monta\u00f1a de capital no gastado de la industria tambi\u00e9n ser\u00e1n catalizadores importantes para la actividad de capital privado, dijo Haidee Lee, socia y codirectora global de patrocinio de fusiones y adquisiciones de patrocinadores en Goldman Sachs Group Inc.<\/p>\n<\/div>\n \u201cHay m\u00e1s de 1.500 empresas en cartera que valen US$1.000 millones<\/strong> y m\u00e1s que van a necesitar ser monetizadas ya sea a trav\u00e9s de una venta, un fondo de continuaci\u00f3n, una OPI u otro tipo de estructura de liquidez en los pr\u00f3ximos 12 a 36 meses”, dijo Lee. “Estamos en un punto de inflexi\u00f3n en el mercado donde habr\u00e1 un reequilibrio m\u00e1s significativo entre compras y ventas<\/strong>\u201d.<\/p>\n<\/div>\n Como todos los negociadores, los ejecutivos de capital privado est\u00e1n esperando para ver si se incentivar\u00e1 la compra y venta o si se ver\u00e1 obstaculizada por el enfoque de la administraci\u00f3n Trump sobre las cuestiones antimonopolio en fusiones y adquisiciones.<\/p>\n<\/div>\n \u201cVeremos un volumen de acuerdos razonable este a\u00f1o y anticipamos un entorno antimonopolio m\u00e1s tradicional<\/strong>\u201d, dijo Martin Brand, director del negocio insignia de adquisiciones de Blackstone Inc.<\/p>\n<\/div>\n Egan, de Advent, se\u00f1al\u00f3 que el tiempo entre la firma y el cierre de acuerdos se ha ido prolongando a medida que los reguladores se vuelven m\u00e1s como halcones, una din\u00e1mica que, dijo, \u201cpodr\u00eda tener implicaciones en nuestros negocios y en los de nuestros competidores\u201d.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\u201cC\u00f3ctel \u00fanico\u201d<\/strong><\/h2>\n<\/p>\n
\n\n\n\n\n\n\n\n\nBaja de las operaciones<\/strong><\/h2>\n<\/p>\n
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