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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/cual-sera-el-costo-fiscal-para-Estado-y-cuantos-dolares.jpg\")
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El levantamiento parcial del cepo abri\u00f3 una canilla potente<\/strong> para la salida de d\u00f3lares, que est\u00e1 poniendo a prueba los nervios del Gobierno en medio de la suba del tipo de cambio. Desde abril -mes en que se puso en marcha la medida- hasta junio, la compra de divisas por parte de personas humanas para atesoramiento y viajes al exterior demand\u00f3 US$ 12.300 millones, el mayor volumen en 22 a\u00f1os<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n Seg\u00fan los datos del Banco Central que se remontan hasta el 2003, durante el segundo trimestre de este a\u00f1o la compraventa de billetes y divisas sum\u00f3 US$ 10.050 millones, y el turismo y otros pagos con tarjeta, US$ 2.250 millones. El combo se vio alentado por la eliminaci\u00f3n de restricciones para comprar d\u00f3lar ahorro y el encarecimiento en d\u00f3lares de la Argentina<\/strong> por la apreciaci\u00f3n cambiaria.<\/p>\n<\/div>\n El nuevo r\u00e9cord supera la marca previa de US$ 9.380 millones durante el segundo trimestre de 2008<\/strong>. Por la p\u00e9rdida de reservas, el gobierno de Cristina Kirchner fij\u00f3 restricciones para comprar d\u00f3lares en octubre de 2011, iniciando as\u00ed lo que se populariz\u00f3 como el cepo, un mecanismo que luego elimin\u00f3 Mauricio Macri en 2015 para restablecerlo en 2019 mantuvo Alberto Fern\u00e1ndez y flexibiliz\u00f3 Javier Milei en 2025.<\/p>\n<\/div>\n Ahora, con un nuevo esquema cambiario de flotaci\u00f3n con bandas, el flujo de la salida de d\u00f3lares de personas humanas sum\u00f3 un nuevo factor de presi\u00f3n sobre las reservas<\/strong>. Tal es as\u00ed que absorbi\u00f3 casi dos veces el saldo comercial de bienes de US$ 6.400 millones que obtuvo la Argentina en el segundo trimestre<\/strong>, pese a adelanto de exportaciones en junio por la baja temporaria de retenciones.<\/p>\n<\/div>\n “El mercado est\u00e1 m\u00e1s demandado que ofrecido, en junio ya empez\u00f3, en julio se aceler\u00f3, incluso no alcanzo para compensar fuerte aumento de la oferta, la demanda sigue muy fuerte, y la oferta es m\u00e1s transitoria, porque adelantaste mucha exportaci\u00f3n y el mercado va viendo que es pan para hoy y despu\u00e9s se te acaba, te van leyendo las cartas<\/strong>“, dijo Mart\u00edn Polo, economista jefe de Cohen.<\/p>\n<\/div>\n En ese contexto, luego del fuerte avance del mi\u00e9rcoles y jueves, el d\u00f3lar salt\u00f3 13% en el mes y cerr\u00f3 en $ 1.380, acumulando una suba de m\u00e1s de 30% en siete meses<\/strong>. De esa manera, se acerc\u00f3 al techo de la banda de $ 1.450 y volvi\u00f3 a poner en duda la estrategia oficial para mantenerlo a raya. Para los pr\u00f3ximos meses, los analistas prev\u00e9n un escenario m\u00e1s complejo, <\/strong>en parte por la demanda habitual de la dolarizaci\u00f3n previa a las elecciones.<\/p>\n<\/div>\n “Suponiendo que habr\u00e1 una menor oferta de d\u00f3lares del agro en el segundo semestre (por cuestiones estacionales que dif\u00edcilmente se vean compensadas por la reciente baja de retenciones), si se mantienen los actuales niveles de demanda de d\u00f3lares para atesoramiento, aumentar\u00e1 la tensi\u00f3n en el mercado cambiario<\/strong> y el d\u00f3lar podr\u00eda testear la parte media o alta de la banda (algo que ya comenz\u00f3 a observarse en julio)”, dijo Antonio Andr\u00e9s Navarro, economista de LCG.<\/p>\n<\/div>\n Sin mencionar la disparada del d\u00f3lar, Luis Caputo se limit\u00f3 en las \u00faltimas horas a destacar que el tipo de cambio real multilateral est\u00e1 “casi 3% por encima de enero del 2016, y sin traspaso a precios”<\/strong>. Los economistas coinciden en que la inflaci\u00f3n en julio estar\u00e1 en torno al 2%<\/strong>, con un leve aumento desde el 1,5% registrado en junio, gracias a las elevadas tasas y la desaceleraci\u00f3n de la actividad.<\/p>\n<\/div>\n “Despu\u00e9s de julio, proyectamos que se mantenga en torno al 1,5%, con un piso que sigue siendo explicado por los regulados. En cuanto al d\u00f3lar, si bien el esquema actual es m\u00e1s vol\u00e1til, el traslado a precios no viene siendo tan lineal, y por ahora se mantiene contenido. Tal vez el costo en este segundo semestre se sienta m\u00e1s en la actividad, a costa de las tasas m\u00e1s altas<\/strong>“, dijo Francisco Ritorto, economista de ACM.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n