{"id":46858,"date":"2025-07-31T14:13:00","date_gmt":"2025-07-31T17:13:00","guid":{"rendered":"https:\/\/13.com.ar\/index.php\/cuando-puede-intervenir-el-gobierno-para-bajarlo-y-como\/"},"modified":"2025-07-31T14:13:00","modified_gmt":"2025-07-31T17:13:00","slug":"cuando-puede-intervenir-el-gobierno-para-bajarlo-y-como","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/13.com.ar\/index.php\/cuando-puede-intervenir-el-gobierno-para-bajarlo-y-como\/","title":{"rendered":"cu\u00e1ndo puede intervenir el Gobierno para bajarlo y c\u00f3mo"},"content":{"rendered":"


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M\u00e1s r\u00e1pido de lo que muchos en la City pronosticaban, el d\u00f3lar mayorista se aproxima a tocar el techo de la banda de flotaci\u00f3n <\/strong>dise\u00f1ada por el equipo econ\u00f3mico luego de la salida del cepo. <\/strong>Con la suba de $ 64 en los \u00faltimos dos d\u00edas,<\/strong> el d\u00f3lar mayorista ya se comercializa a $1.357 y queda un 6,5% abajo de la zona en la que el Banco Central estar\u00eda <\/strong>dispuesto a intervenir <\/strong>para bajar el precio del tipo de cambio.<\/p>\n<\/div>\n

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La variable que miran de cerca en el Gobierno es la inflaci\u00f3n<\/strong>: mientras el d\u00f3lar oficial salta m\u00e1s de 11% este mes, el resto de los precios de la econom\u00eda corre a un ritmo cercano al 2%<\/strong>, seg\u00fan los relevamientos privados de las consultoras. Con precios estables, la suba del d\u00f3lar sirvi\u00f3 para mejorar el tipo de cambio real multilateral, que toc\u00f3 recientemente su valor m\u00e1ximo en los \u00faltimos cuatro meses.<\/p>\n<\/div>\n

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Un recalentamiento en los precios dom\u00e9sticos podr\u00eda gatillar una intervenci\u00f3n del Central,<\/strong> aunque en la City dudan a\u00fan respecto a cu\u00e1l es poder de fuego del organismo para contener el precio.<\/p>\n<\/div>\n

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Mientras Argentina espera un desembolso adicional de US$ 2.000 millones para contener las reservas, el ministro Luis Caputo confirm\u00f3 que en las \u00faltimas semanas el Tesoro compr\u00f3 m\u00e1s d\u00f3lares ” en bloque”:<\/strong> “Compramos 1500 millones de d\u00f3lares en el spot en los \u00faltimos 35 d\u00edas<\/strong>. A menos que por recursos te refieras a los pesos del super\u00e1vit con los que los compramos”, escribi\u00f3 en su cuenta de X el titular del Palacio de Hacienda.<\/p>\n<\/div>\n

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Compramos 1500 millones de d\u00f3lares en el spot en los \u00faltimos 35 d\u00edas. A menos que por recursos te refieras a los pesos del super\u00e1vit con los que los compramos! https:\/\/t.co\/jk5Pbt16Yg<\/p>\n

\u2014 totocaputo (@LuisCaputoAR) July 30, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

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“Seg\u00fan nuestros c\u00e1lculos, compr\u00f3 alrededor de US$ 990 millones entre junio y el 28\/07<\/strong> a un spot promedio de $ 1.252, lo que nos da una diferencia de US$ 510 millones con lo mencionado por el ministro”, comentaron analistas de PPI. De esta manera, m\u00e1s all\u00e1 del desarme “fallido” de las LEFI, que inyect\u00f3 una avalancha de pesos en el mercado, fue el Tesoro el que, en su af\u00e1n de recomponer las reservas, presion\u00f3 los precios al alza.<\/p>\n<\/div>\n

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“El \u00faltimo mes el mercado local estuvo marcado por una din\u00e1mica ambigua<\/strong> en el trade-off entre acumular reservas y profundizar el proceso desinflacionario<\/strong>. Como consecuencia de las intervenciones oficiales para sumar divisas por unos\u202fUS$\u202f1.500\u202fmillones y de una mayor demanda estacional de d\u00f3lares \u2014propia de julio\u2014, el tipo de cambio oficial registr\u00f3 una depreciaci\u00f3n del 13\u202f% desde fines de junio. Esto contradijo el consenso de mercado, que no esperaba que el Tesoro ejerciera presi\u00f3n sobre el tipo de cambio”, explicaron el Delphos.<\/p>\n<\/div>\n

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De esta manera, el Tesoro habr\u00eda actuado “en tamdem” con el Fondo Monetario Internacional <\/strong>para acumular reservas, a costa de una mayor tensi\u00f3n en el mercado de cambios<\/strong>. “Si bien la meta no se alcanz\u00f3 por completo, el Tesoro asumi\u00f3 el compromiso y tom\u00f3 medidas para cumplirlo parcialmente, lo que gener\u00f3 un ajuste t\u00e1ctico en la din\u00e1mica financiera”, sumaron en la consultora.<\/p>\n<\/div>\n

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La banda de flotaci\u00f3n<\/strong> en la que puede moverse el tipo de cambio sin gatillar una intervenci\u00f3n oficial mediante la venta o compra directa de d\u00f3lares en el mercado se corri\u00f3 de los $1.000 – $1.400 planteados en abril a los $996 y $1.446 ahora<\/strong>. La suba del d\u00f3lar se dio en un momento de baja estacional de la oferta, por menor aporte del agro y con pico de demanda.<\/p>\n<\/div>\n

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“Hoy tenes poca oferta de d\u00f3lares porque tus drivers de oferta est\u00e1n en su momento m\u00e1s bajo.<\/strong> Por un lado, es invierno y no tenes excedente exportable de Gas y Petroleo. Eso es estacional. Por otro lado, el nuevo esquema de retenciones arranca el viernes as\u00ed que esta semana la liquidaci\u00f3n del agro fue muy baja<\/strong>. Vas a empezar a ver m\u00e1s oferta de d\u00f3lares a partir de la semana que viene<\/strong> y m\u00e1s a\u00fan en la segunda mitad de agosto <\/strong>cuando se empiece a liquidar para financiar la siembra”, afirm\u00f3 Mart\u00edn Sarano, economista de la Fundaci\u00f3n Internacional Bases.<\/p>\n<\/div>\n

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Mientras tanto, en la City apuestan a que el equipo econ\u00f3mico siga aplicando sus t\u00e1cticas “menos ortodoxas”<\/strong> para contener en forma indirecta al tipo de cambio: venta de futuros para aplacar las expectativas de devaluaci\u00f3n y suba de tasas para mantener el atractivo de los pesos, a\u00fan en un clima de volatilidad cambiaria.<\/p>\n<\/div>\n