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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/\u00bfEsta-vez-es-diferente-Las-cinco-razones-por-las-que.jpg\")
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El d\u00f3lar vienen subiendo desde fines de junio, pero hasta ahora ese alza no est\u00e1 impactando en los precios. <\/strong>De este modo, esta vez, a diferencia de lo que pas\u00f3 en devaluaciones anteriores, no se verifica un “pass through” marcado,<\/p>\n<\/div>\n “Seguimos sin captar un impacto de la suba del d\u00f3lar en los precios”,<\/strong> plantea la consultora FMyA. “<\/strong>Transcurrida la tercera semana del mes nuestra proyecci\u00f3n contin\u00faa sin grandes cambios incluso a pesar de que el tipo de cambio oficial subi\u00f3 casi 10% en lo que va del mes. Esto es, el traspaso de la depreciaci\u00f3n del peso a los precios se mantiene acotado”.<\/p>\n<\/div>\n Para julio, la proyecci\u00f3n de inflaci\u00f3n de FMyA es de 1,6%. <\/strong>En FMyA ven <\/strong>tres factores <\/strong>que explican por qu\u00e9 esta vez no se est\u00e1 dando el traslado a precios. <\/p>\n<\/div>\n En primer lugar, se\u00f1alan que “los precios ya incorporaban un nivel m\u00e1s elevado para el tipo de cambio.<\/strong> Antes de la devaluaci\u00f3n de abril, el mercado anticipaba un d\u00f3lar m\u00e1s alto (esto se ve los precios de marzo). En esa ocasi\u00f3n, hubo aumentos el primer d\u00eda, que luego se echaron para atr\u00e1s”.<\/p>\n<\/div>\n El segundo factor es el ordenamiento macroecon\u00f3mico.<\/strong> “El gobierno mantiene una pol\u00edtica mucho m\u00e1s ordenada que la de sus predecesores”.<\/p>\n<\/div>\n La tercera explicaci\u00f3n es la debilidad del consumo<\/strong>. “Podemos encontrar tambi\u00e9n que hay sectores que vienen con ventas bajas (Consumo Masivo, Construcci\u00f3n, Comercios) y puede haber algo de \u201cno traslada precios\u201d para mantener vol\u00famenes de ventas. Ser\u00eda un factor mas micro que macro<\/strong>“.<\/p>\n<\/div>\n La consultora LCG suma un motivo adicional: la competencia con productos importados. Se\u00f1alan que las razones son “una actividad que no despega con fuerza<\/strong>, la mayor apertura de importaciones y el ancla fiscal. <\/strong>Son todos factores que seguir\u00e1n actuando como contrapeso achicando (o demorando) el usual pass-through de una devaluaci\u00f3n a precios”.<\/p>\n<\/div>\n Desde la consultora Analytica, Claudio Caprarulo, apunta que “en los precios minoristas por el momento tanto en los \u00edndices publicados hasta junio por el INDEC como en nuestro relevamiento que incluye julio no hay un traslado directo como en otros per\u00edodos”<\/strong>. <\/p>\n<\/div>\n Caprarulo suma otra raz\u00f3n. “Hay factores que me parece relevante destacar, en primer lugar las expectativas.<\/strong> Si bien la cotizaci\u00f3n de futuros de d\u00f3lar subi\u00f3, el mercado no incorpor\u00f3 un fuerte salto hacia adelante en sus proyecciones. De esa forma el costo de reposici\u00f3n de los productos importados se mantiene estable<\/strong>. En segundo lugar, la producci\u00f3n de la industria manufacturera a mayo se mantiene 10% por debajo respecto a igual periodo de 2023 mientras crece la competencia con productos importados. Eso frena las posibilidades de trasladar aumentos en los costos al precio final, hay compresi\u00f3n de m\u00e1rgenes<\/strong>. Un efecto que se retroalimenta porque el consumo masivo sigue sin despegar, entre otras cosas producto de que los salarios no se recuperan”, se\u00f1ala Caprarulo.<\/p>\n<\/div>\n “Hasta hoy no hay un traspaso raro a precios. Por lo que estoy viendo la inflaci\u00f3n sigue en la trayectoria que ten\u00eda en junio<\/strong>. Incluso la inflaci\u00f3n n\u00facleo est\u00e1 bajando, si la inflaci\u00f3n se mantiene en estos niveles es por el efecto estacional de las vacaciones de invierno”, dice Camilo Tiscornia, director de la consultora C&T.<\/p>\n<\/div>\n “El gobierno mantiene un control fiscal y monetario muy fuerte<\/strong>. El Gobierno no est\u00e1 manejando la tasa de inter\u00e9s sino que lo que apunta es a mantener poca liquidez en el mercado y el resultado es que las tasas son m\u00e1s altas. Y lo puede hacer porque la parte fiscal est\u00e1 ordenada”, agrega Tiscornia.<\/p>\n<\/div>\n Pero aclara que “si hay un brote de desconfianza y el tipo de cambio se va al techo de la banda entramos en una din\u00e1mica m\u00e1s complicada, habr\u00e1 que ver<\/strong>“. <\/p>\n<\/div>\n “El nivel que va tomando el tipo de cambio real porque la inflaci\u00f3n no subi\u00f3 es interesante, ya no est\u00e1 atrasado, pero sabemos que cuando hay incertidumbre pol\u00edtica la tensi\u00f3n sobre el d\u00f3lar aparece en la Argentina”<\/strong>, concluye Tiscornia.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n