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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/solo-cuatro-acciones-subieron-desde-el-cambio-de-gobierno.jpg\")
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De las 20 empresas que cotizan en el panel central de la Bolsa de Buenos Aires solo cuatro<\/strong> subieron en lo que va de la gesti\u00f3n de Javier Milei. <\/p>\n<\/div>\n “\u00bfQu\u00e9 pas\u00f3 con el Merval desde que asumi\u00f3 Milei?”, se pregunt\u00f3 el economista Jorge Gabriel Barreto. “Muy pocos ganadores y muchos perdedores reales.<\/strong> Solo 4 acciones tuvieron rendimientos reales positivos. El resto del panel muestra p\u00e9rdidas reales”.<\/p>\n<\/div>\n En lo que va de est\u00e1 gesti\u00f3n los papeles que salieron ganando fueron los de los bancos.<\/strong> La acci\u00f3n del Grupo Galicia (GGAL) y la del BBVA (BBAR), subieron 41%; la del Supervielle (SUPV), 33% y la del Macro (BMA), 23%.<\/p>\n<\/div>\n En cambio, las compa\u00f1\u00edas industriales y las empresas ligadas a la econom\u00eda real y al consumo fueron las m\u00e1s castigadas.<\/strong> Las mayores ca\u00eddas fueron para Aluar (-75%) y Ternium (-75%) por el impacto del menor consumo de acero y aluminio. Tambi\u00e9n Telecom (-49%) y Cresud (-44%) estuvieron entre las m\u00e1s golpeadas. <\/p>\n<\/div>\n Pampa Energ\u00eda, Mirgor, Transener y Edenor mostraron p\u00e9rdidas en torno al 30%<\/strong> con un fuerte castigo pese al sendero de recomposici\u00f3n tarifaria anunciado.<\/p>\n<\/div>\n M\u00e1s atenuadas fueron las ca\u00eddas de YPF (-11%) y Loma Negra (-16%).<\/p>\n<\/div>\n “El mercado premi\u00f3 a los bancos, probablemente por su rol estrat\u00e9gico en un proceso de normalizaci\u00f3n financiera y por las expectativas de que puedan recuperar m\u00e1rgenes, <\/strong>aunque hoy el cr\u00e9dito est\u00e9 en niveles aun bajos”, le dijo Barreto a Clar\u00edn.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Por otro lado, “las empresas industriales y del sector real reflejaron el impacto de la ca\u00edda del poder adquisitivo<\/strong>. Para este 2025 se espera un crecimiento del PBI de entre el 5%\/5,5% y con ello recuperaci\u00f3n real de la actividad”, agreg\u00f3.<\/p>\n<\/div>\n “Los bancos ganaron, b\u00e1sicamente por la normalizaci\u00f3n macro esperada que reducir\u00eda el riesgo sist\u00e9mico para el sector bancario. Adem\u00e1s, el mercado apuesta a que si la inflaci\u00f3n sigue bajando, y la actividad rebota en 2025 los bancos van a estar en primera fila para capitalizar la recuperaci\u00f3n del consumo y el cr\u00e9dito<\/strong>“, resumi\u00f3 Barreto.<\/p>\n<\/div>\n En lo que va de este a\u00f1o, el \u00edndice Merval acumula una p\u00e9rdida en d\u00f3lares del 21%. <\/strong>Y por ahora no se ven perspectivas marcada de recuperaci\u00f3n en otros activos conservadores, como el d\u00f3lar. <\/p>\n<\/div>\n “El d\u00f3lar, aunque sigue siendo una moneda de ahorro para los argentinos en general, perdi\u00f3 fuerte contra instrumentos en pesos u otros activos en d\u00f3lares,<\/strong> con el agregado de que tambi\u00e9n le empataron aproximadamente a la inflaci\u00f3n”, apunt\u00f3 Horacio Miguel Arana, economista de la Fundaci\u00f3n Internacional Bases. “Otros instrumentos claves entre inversores conservadores fueron los plazos fijo UVA, que ajustan por inflaci\u00f3n m\u00e1s un peque\u00f1o adicional<\/strong>“. <\/p>\n<\/div>\n M\u00e1s rendidores on otros activos m\u00e1s sofisticados. “De cara a la segunda mitad del a\u00f1o, vemos buenas oportunidades en pesos dentro de la curva de LECAPs,<\/strong> especialmente en los tramos cortos”, menciona Isabel Botta, Product Manager en Balanz.<\/p>\n<\/div>\n “Para perfiles m\u00e1s conservadores que buscan dolarizaci\u00f3n, mantenemos la recomendaci\u00f3n sobre el AL30, que cotiza un 3% por debajo del GD30 y tiene el atractivo adicional del cup\u00f3n de julio<\/strong>. En el tramo largo, el GD41 podr\u00eda beneficiarse en un contexto electoral m\u00e1s claro o si el gobierno logra mostrar avances concretos en lo fiscal o monetario”, se\u00f1ala Botta.<\/p>\n<\/div>\n “Respecto de la renta variable local, preferimos mantener una postura cautelosa en el corto plazo. <\/strong>La falta de definiciones pol\u00edticas y acumulaci\u00f3n de reservas, el cepo parcial y la cercan\u00eda de las elecciones siguen siendo fuentes de volatilidad<\/strong> para este tipo de activos”, a\u00f1ade la analista.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n