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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/el-Gobierno-cancelo-las-letras-intransferibles-del-Banco-Central-por.jpg\"){kind=spacer}
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La baja de la inflaci\u00f3n<\/strong> es la principal bandera, en t\u00e9rminos econ\u00f3micos, que el presidente Javier Milei muestra. No es menor, de una Argentina encaminada a una h\u00edper en el \u00faltimo tramo del Gobierno anterior, a una suba moderada de los precios hay largo camino recorrido en muy poco tiempo. El otro dato festejado en la Casa Rosada est\u00e1 vinculado al consumo: en mayo creci\u00f3 5,5%<\/strong> contra el mismo mes de 2024.<\/p>\n<\/div>\n Si se tiene en cuenta que el consumo termin\u00f3 el a\u00f1o pasado con una ca\u00edda de 13,9%<\/strong> y hay que retrotraerse al fin de la convertibilidad para encontrar n\u00fameros tan negativos, el \u00edndice de mayo resulta, al menos, esperanzador.<\/p>\n<\/div>\n Sin embargo, no todo es color de rosa. Hay n\u00fameros de la econom\u00eda que los analistas y el propio Gobierno comienzan a mirar con cierta preocupaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n \u201cMilei estaba en lo correcto cuando dec\u00eda que el Banco Central (BCRA) ten\u00eda un d\u00e9ficit de 10% del PBI. Luego lo transfiri\u00f3 al Tesoro, y ese mismo d\u00e9ficit es ahora de 11,25% del PBI\u201d<\/strong>, sostienen los economistas Carlos Rodr\u00edguez y Walter Graciano<\/strong>. El super\u00e1vit fiscal es otra de las banderas del Gobierno que ahora comienza a cuestionarse.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n No es la \u00fanica preocupaci\u00f3n. En la semana se conocieron dos datos negativos. El Instituto Nacional de Estad\u00edstica y Censos (INDEC) inform\u00f3 que por primera vez durante la gesti\u00f3n de Milei, las exportaciones bajaron<\/strong>. Pasado a n\u00fameros, cayeron 7,4%. De todos modos, y a pesar del crecimiento del 29,4% de las importaciones, el super\u00e1vit comercial se mantiene. De hecho, en los primeros cinco meses acumula US$ 1.883 millones<\/strong>. Pero ojo, el resultado es magro si se tiene en cuenta que es 80% menor<\/strong> al saldo positivo que se registr\u00f3 en el mismo per\u00edodo del a\u00f1o anterior.<\/p>\n<\/div>\n El otro n\u00famero negativo de la semana fue el nivel de desempleo<\/strong>. El 7,9% informado indica una suba de 1,5 puntos <\/strong>con respecto al \u00faltimo trimestre de 2024 y un leve aumento de 0,2%<\/strong> contra el mismo per\u00edodo del a\u00f1o pasado.<\/p>\n<\/div>\n Para los 31 aglomerados que releva el INDEC suman casi 1.136.000 los desocupados<\/strong>, cuando en el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o pasado sumaban 822.000.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n En el mundo empresario y financiero se suman otras dos preocupaciones. En un par de meses, varias firmas conocidas<\/em> y por diferentes razones, no pudieron cumplir con sus compromisos de deuda: es decir, entraron en default.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n El a\u00f1o pasado los problemas financieros que empezaron en las empresas agropecuarias, con la cesaci\u00f3n de pagos de Los Grobo<\/strong>, Agrofina<\/strong> y Surcos<\/strong>, ahora siguieron con los defaults de las empresas del grupo Albanesi<\/strong> (la m\u00e1s importante es GEMSA<\/strong>) y Celulosa Argentina<\/strong>, del empresario Jos\u00e9 Urtubey<\/strong>. Hay m\u00e1s: Petrolera Aconcagua Energ\u00eda<\/strong> (PAESA) anunci\u00f3 que no pagar\u00e1 los intereses de un bono en d\u00f3lares, despu\u00e9s de fracasar en un intento de salir a los mercados internacionales el mes pasado.<\/p>\n<\/div>\n El default de las empresas preocupa a los accionistas mayoritarios y minoritarios, pero tambi\u00e9n a los bancos<\/strong>. Hay entidades de estructura media que si no cobran los cr\u00e9ditos prestados a estas compa\u00f1\u00edas, pueden entrar en problemas serios.<\/strong> La esperanza que tienen en esos bancos es llegar a un acuerdo de refinanciaci\u00f3n<\/strong> con las empresas m\u00e1s all\u00e1 del default de las Obligaciones Negociables (ON) que fueron emitidas.<\/p>\n<\/div>\n En el Gobierno miran con atenci\u00f3n esos default pero entienden que el sistema financiero est\u00e1 s\u00f3lido.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n El \u00faltimo informe de la Asociaci\u00f3n de Bancos Argentinos (ADEBA) afirma que los indicadores de solvencia del sistema financiero aumentaron dos puntos porcentuales<\/strong> en marzo. As\u00ed, los ratios de solvencia siguen ubic\u00e1ndose muy por encima de las exigencias m\u00ednimas.<\/p>\n<\/div>\n Sin embargo, a pesar de la solvencia, hay un dato que prende una luz amarilla: el aumento de la morosidad.<\/p>\n<\/div>\n Seg\u00fan se desprende del \u00faltimo informe del Banco Central (BCRA) sobre bancos, el ratio de irregularidad del cr\u00e9dito al sector privado totaliz\u00f3 2%<\/strong> para el sistema financiero en marzo, 0,2 puntos porcentuales m\u00e1s que en febrero<\/strong>. La din\u00e1mica mensual de este indicador result\u00f3 generalizada entre los distintos grupos de entidades y tipos de deudores. En el cierre del primer trimestre el coeficiente de mora de las financiaciones a las familias se ubic\u00f3 en 3,3%<\/strong>, una suba de 0,3% puntos porcentuales mensual, y el de los cr\u00e9ditos a las empresas en 0,9%<\/strong> (0,1% puntos porcentuales mensual).<\/p>\n<\/div>\n Si bien la mora sigue siendo baja, el punto en cuesti\u00f3n es que sube el porcentaje de atrasos en los pagos<\/strong> a pesar del aumento fuerte que se ve en los cr\u00e9ditos. Un ejemplo es que de mayo de 2024 a mayo de este a\u00f1o, creci\u00f3 del 5% del Producto Interno Bruto (PBI) a 11% del PBI.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n