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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/El-dolar-se-despierta-y-toca-el-precio-mas-alto.jpg\")
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Por segundo mes consecutivo, la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial se sigue moviendo a la baja. Desde que se levant\u00f3 el cepo, hace poco m\u00e1s de dos meses, el tipo de cambio subi\u00f3 tan solo 7%.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Con este recorrido, la cotizaci\u00f3n mayorista atraviesa el segundo mes consecutivo en retroceso: en mayo cedi\u00f3 3% y en lo que va de junio pierde otro 2,3%.<\/strong> Tambi\u00e9n los d\u00f3lares financieros bajan, con el MEP perdiendo 1,7% y el contado con liqui, 3,9%.<\/p>\n<\/div>\n Sobre el final del primer semestre confluyen varios motivos para explicar esta tendencia. Hay cuatro <\/strong>que son los centrales.<\/p>\n<\/div>\n En una semana corta la liquidaci\u00f3n del agro se concentr\u00f3 en tres d\u00edas h\u00e1biles<\/strong>. En particular en las \u00faltimas dos jornadas, ya que el jueves fue feriado en Estados Unidos y al perder la referencia del mercado global, las operaciones se aceleraron entre martes y mi\u00e9rcoles. <\/p>\n<\/div>\n Hay un motivo adicional en la suba de las liquidaci\u00f3n, y es que para fin de mes est\u00e1 previsto que el gobierno vuelva a aumentar las retenciones a las exportaciones <\/strong>de soja, por lo que los productores se apuran a vender antes de ser alcanzados por la nueva al\u00edcuota.<\/p>\n<\/div>\n Seg\u00fan datos de la C\u00e1mara de la Industria Aceitera (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC), en mayo el ingreso fue de US$ 3.054 millones<\/strong>, 17% m\u00e1s que en el mismo mes del a\u00f1o pasado y un salto del 21% en relaci\u00f3n con abril de este a\u00f1o. Y en lo que va de junio liquidaron US$ 2.240 millones. <\/strong><\/p>\n<\/div>\n Con el d\u00f3lar estable y la inflaci\u00f3n desaceler\u00e1ndose, los inversores vuelven a apostar al peso. El carry trade<\/strong>, la operaci\u00f3n por la que se desprenden de divisas para posicionarse en alg\u00fan activo en pesos, suma atractivos en momentos en los que el d\u00f3lar se debilita en el mundo. <\/p>\n<\/div>\n “Los mercados estar\u00e1n muchos m\u00e1s calmos, y las empresas argentinas volver\u00e1n a colocar dinero en los mercados voluntarios de deuda, con lo cual tendremos un d\u00f3lar ofertado<\/strong>, con precios en baja en los mercados de futuros, en donde se nota menos inter\u00e9s abierto, lo que implica menos apetito de d\u00f3lares por parte de los inversores”, indic\u00f3 el analista financiero Salvador Dist\u00e9fano.<\/p>\n<\/div>\n El aguinaldo tiene efecto doble sobre el d\u00f3lar. Por un lado, al acercarse la fecha de pago, las empresas salen a desprenderse de d\u00f3lares para conseguir los pesos requeridos para cumplir con el pago. Esta mayor oferta estacional hace que el precio mayorista baje.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Por el otro lado, los trabajadores que tienen capacidad de ahorro aprovechar para comprar divisas, con la percepci\u00f3n de que a $ 1.180<\/strong>, el valor conseguido en el home banking, el billete est\u00e1 barato. Esto, junto con la cercan\u00eda de las vacaciones de invierno, podr\u00eda disparar la demanda.<\/p>\n<\/div>\n La semana pasada las reservas brutas del Banco Central volvieron a superar la barrera de los US$ 40.000 millones,<\/strong> algo que no pasaba desde febrero de 2023.<\/p>\n<\/div>\n Desde la salida del cepo hace dos meses, el Banco Central no interviene en el mercado, es decir que no compra ni vende. Por lo tanto, no suma a las reservas a menos que aumenten los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares -los encajes del 30% forman parte de las reservas- o coloque deuda. Eso fue lo que ocurri\u00f3 la semana pasada, cuando ingresaron US$ 2.000 millones<\/strong> del REPO con una pool de bancos.<\/p>\n<\/div>\n Si bien algunos analistas cuestionan esta estrategia de aumentar las reservas con deuda, la recomposici\u00f3n por encima de los US$ 40.000 millones fue bien recibida por el mercado y le quit\u00f3 tensi\u00f3n la d\u00f3lar.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Con el fin del semestre y de la cosecha gruesa a la vuelta de la esquina, el interrogante es c\u00f3mo seguir\u00e1 el d\u00f3lar. Desde el Gobierno aseguran que nada cambiar\u00e1.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n “El d\u00f3lar flota entre bandas, puede subir o bajar pero el equipo econ\u00f3mico no va a devaluar y no ha accionado nunca por intereses electorales. Con una macro sana, es decir, super\u00e1vit fiscal, cantidad de dinero fija y BCRA recapitalizado es l\u00f3gico pensar que el tipo de cambio real se aprecie<\/strong>“, escribi\u00f3 en la red social X Felipe N\u00fa\u00f1ez, asesor del ministerio de Econom\u00eda.<\/p>\n<\/div>\n Seg\u00fan Portfolio Personal Inversiones (PPI) el tipo de cambio se encuentra en el nivel m\u00e1s bajo desde el fin de la Convertibilidad en diciembre 2001. “El interrogante pasa a ser d\u00f3nde se encontrar\u00e1n los flujos a partir de julio, cuando la oferta del agro decline por la expiraci\u00f3n de la baja transitoria de retenciones para los productos de soja y ma\u00edz”.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\nLa liquidaci\u00f3n de la cosecha<\/strong><\/h2>\n<\/p>\n
\n\n\n El atractivo del carry trade<\/strong><\/h2>\n<\/p>\n
\n\nEl doble juego del aguinaldo<\/strong><\/h2>\n<\/p>\n
\n\nLa suba de las reservas<\/strong><\/h2>\n<\/p>\n
\n\n\n\u00bfC\u00f3mo seguir\u00e1 el d\u00f3lar?<\/strong><\/h2>\n<\/p>\n
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