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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/El-Gobierno-emitio-deuda-por-otros-US-500-millones-y.jpg\")
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El Gobierno coloc\u00f3 este viernes otros 500 millones de d\u00f3lares de deuda a 5 a\u00f1os de plazo en el mercado local ante inversores internacionales<\/strong>, como alternativa para sumar reservas en el Banco Central (BCRA) y cumplir la meta del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).<\/p>\n<\/div>\n Es la segunda vez que el Ministerio de Econom\u00eda acude a esta estrategia, ya que el mes pasado hab\u00eda abierto la emisi\u00f3n por US$ 1.000 millones. A diferencia de entonces, cuando pag\u00f3 29,5% de tasa de inter\u00e9s en pesos, en esta ocasi\u00f3n convalid\u00f3 tasas de 28,46%.<\/p>\n<\/div>\n El rendimiento de este t\u00edtulo sigue siendo muy elevado, teniendo en cuenta que el mercado espera una inflaci\u00f3n interanual de 20,9% en los pr\u00f3ximos 12 meses, y que si el programa econ\u00f3mico de Javier Milei se sostiene firme la inflaci\u00f3n seguir\u00e1 bajando. Es decir, la tasa de inter\u00e9s real ser\u00e1 muy positiva (le ganar\u00e1 por mucho a la evoluci\u00f3n de precios que se espera en el futuro).<\/p>\n<\/div>\n En toda la licitaci\u00f3n de hoy, la Secretar\u00eda de Finanzas adjudic\u00f3 $ 6,367 billones, habiendo recibido ofertas por $ 7,996 billones, de acuerdo a lo que anunci\u00f3 el secretario Pablo Quirno, mano derecha del ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo.<\/p>\n<\/div>\n Frente a los vencimientos que ten\u00eda que afrontar el Gobierno, implica un rollover del 167,59%. El $ 1,975 bill\u00f3n que exceden a los compromisos se depositar\u00e1n en la cuenta del Tesoro en el BCRA y probablemente con eso se comprar\u00e1n d\u00f3lares para pagar la deuda de julio. El 9 de ese mes Econom\u00eda tiene que cancelar unos 5.000 millones de d\u00f3lares.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Otras letras y bonos a corto plazo (con vencimientos en julio, agosto, septiembre, noviembre, enero y junio 2026) e intereses capitalizables -se suman al capital cuando amortizan- fueron colocados a tasas de entre 2,24% y 2,60% mensual o entre 30,45% y 36,11% anual, de vuelta por encima de la inflaci\u00f3n que proyecta el mercado. As\u00ed, el Gobierno consigue atractivo para sus licitaciones.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n La reapertura del Bonte 2030 -con vencimiento en 5 a\u00f1os y posibilidad de salida en 2027, antes de las elecciones presidenciales- es una de las medidas del paquete anunciado el lunes por el equipo econ\u00f3mico para comprar reservas y cumplir la meta con el FMI, sin que el Banco Central intervenga dentro de las bandas cambiarias.<\/p>\n<\/div>\n La Secretar\u00eda de Finanzas se fij\u00f3 un l\u00edmite de US$ 1.000 millones por mes para la colocaci\u00f3n de deuda con suscripci\u00f3n en d\u00f3lares para instrumentos en pesos, con la posibilidad de captar hasta US$ 7.000 millones en lo que resta del a\u00f1o.<\/p>\n<\/div>\n Como parte del paquete, esta semana el BCRA cerr\u00f3 una operaci\u00f3n “Repo” por 2.000 millones de d\u00f3lares con bancos internacionales, que tambi\u00e9n ya sumaron a las reservas. <\/p>\n<\/div>\n En la previa a esta licitaci\u00f3n, el Gobierno hab\u00eda abierto la posibilidad que antes hab\u00eda cerrado: que los inversores extranjeros puedan entrar al mercado local, comprar activos financieros y salir libremente, sin un plazo de permanencia.<\/p>\n<\/div>\n Anteriormente, el equipo econ\u00f3mico hab\u00eda fijado en abril un plazo m\u00ednimo de 6 meses antes de poder sacar el dinero afuera del pa\u00eds. Fue cuando se abri\u00f3 el cepo, pero la medida dur\u00f3 apenas 2 meses.<\/p>\n<\/div>\n El cambio en esta regulaci\u00f3n “macroprudencial” fue criticado por algunos economistas, dado que los capitales “especulativos” ahora pueden generar corridas de corto plazo, como en 2018 y 2019, cuando colaps\u00f3 el programa de Mauricio Macri.<\/p>\n<\/div>\n En la misma l\u00ednea, la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV) ampli\u00f3 el jueves las excepciones al l\u00edmite diario de $ 200 millones para transferencias de valores negociables al exterior e incorpor\u00f3 a los fondos extranjeros, permiti\u00e9ndoles superar ese monto para transferir bonos al exterior y venderlos en d\u00f3lares. <\/p>\n<\/div>\n Con esa “zanahoria”, buscan ampliar el flujo financiero en la segunda mitad del a\u00f1o, justo cuando el comercio exterior, el turismo y a dolarizaci\u00f3n de carteras del retail previo a la elecci\u00f3n podr\u00edan presionar sobre el d\u00f3lar. Algunos analistas y bancos creen que la flexibilizaci\u00f3n de las restricciones podr\u00eda traer mayor volatilidad en el mercado.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n