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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/Bausili-explico-ante-e-FMI-como-funciona-el-sistema-de.jpg\")
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El Gobierno decidi\u00f3 abrirle a\u00fan m\u00e1s la puerta al capital extranjero<\/strong> para que pueda ingresar al mercado local y comprar activos financieros argentinos sin un plazo de permanencia<\/strong>. Los cambios apuntan a atraer fondos del exterior para que entren d\u00f3lares<\/strong> mediante la emisi\u00f3n de deuda, y acumular reservas<\/strong> de cara a meses en los que se espera una menor liquidaci\u00f3n de divisas del campo.<\/p>\n<\/div>\n En esa l\u00ednea, el Banco Central inform\u00f3 que “eliminar\u00e1 los plazos m\u00ednimos de permanencia para inversores no residentes que inviertan en bonos<\/strong> a trav\u00e9s mercado de cambios o en colocaciones primarias del Ministerio de Econom\u00eda con vencimientos superiores a seis meses”.<\/strong> La medida se espera que sea oficializada este jueves<\/strong> tras la habitual reuni\u00f3n de directorio de la autoridad monetaria.<\/p>\n<\/div>\n Hoy, los fondos extranjeros deben cumplir un plazo de permanencia de 180 d\u00edas<\/strong> para acceder al mercado oficial de cambios. El BCRA dispuso esa medida en abril el d\u00eda despu\u00e9s de la salida parcial del cepo (comunicaci\u00f3n “A” 8230), pero en mayo la flexibiliz\u00f3 <\/strong>(comunicaci\u00f3n “A” 8245) con el acceso inmediato al mercado cambiario para que los inversores internacionales compraran el bono con suscripci\u00f3n en d\u00f3lares Bonte 2030.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n El incentivo forma parte del paquete de medidas anunciado el lunes por el Gobierno y es clave para sostener la emisi\u00f3n futura de hasta US$ 7.000 millones en bonos con suscripci\u00f3n en d\u00f3lares. “No se le va a poner plazos a la estad\u00eda, los inversores no residentes van a poder entrar y salir sin permanecer<\/strong>“, explic\u00f3 una fuente del equipo econ\u00f3mico, que confirm\u00f3 que el beneficio excluye a los inversores locales.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n El titular del Banco Central, Santiago Bausili, explic\u00f3 este martes que la quita de controles es para que funcione “mejor” la suscripci\u00f3n en d\u00f3lares<\/strong> y participen inversores extranjeros<\/strong>. “Empezamos con un cepo tan apretado sobre la salida de capitales de inversores extranjeros que dej\u00f3 de ser una herramienta para contener el capital en Argentina y pas\u00f3 a ser una barrera<\/strong>“, afirm\u00f3 en Carajo.<\/p>\n<\/div>\n Seg\u00fan el funcionario, los inversores que hab\u00edan quedado atrapados encontraron la forma de salir <\/strong>y no hab\u00eda nadie atrapado de relevancia que quisiera salir y no pudiera hacerlo. Sin embargo, explic\u00f3 que “el cepo hizo que nadie tenga el incentivo para entrar<\/strong>“. En ese marco, dijo que hace unas semanas empezaron a “flexibilizar” normas,<\/strong> preservando el equilibrio macroprudencial.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n “No nos interesa el capital especulativo de corto plazo, alguien que entra hace una operaci\u00f3n financiera y sale nos da volatilidad<\/strong>, nos gusta preservar un mercado financiero estable para canalizar los ahorros”, asegur\u00f3. Y enfatiz\u00f3 que despu\u00e9s de eliminar una primera traba con un parking de 6 meses y de emitir el Bonte 2030, “est\u00e1n dadas las condiciones para avanzar en la liberaci\u00f3n”<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n La colocaci\u00f3n de deuda con suscripci\u00f3n en d\u00f3lares para instrumentos en pesos tiene un l\u00edmite de US$ 1.000 millones por mes. Ser\u00e1 una de las principales v\u00edas para acumular reservas y cumplir la meta con el FMI<\/strong>, sin que el Banco Central intervenga con compras dentro de las bandas cambiarias. La otra v\u00eda ser\u00e1 el pr\u00e9stamo REPO<\/strong> con bancos por hasta US$ 2.000 millones que se cerrar\u00e1 este mi\u00e9rcoles.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n En ese contexto, la “zanahoria” a los fondos extranjeros apunta a maximizar el flujo financiero en la segunda mitad del a\u00f1o<\/strong>, cuando el comercio exterior, el turismo y a dolarizaci\u00f3n de carteras del retail previo a la elecci\u00f3n podr\u00edan presionar sobre el d\u00f3lar. La eventual entrada de capitales podr\u00eda contener la suba del tipo de cambio o permitir la compra de reservas, aunque “poni\u00e9ndole un piso” al d\u00f3lar<\/strong>, seg\u00fan PPI.<\/p>\n<\/div>\n Sin embargo, algunos analistas y bancos creen que la flexibilizaci\u00f3n de las restricciones podr\u00eda traer una mayor volatilidad. “El riesgo es que te entregue guita que despu\u00e9s se te va a ir, que te entren flujos de corto plazo<\/strong>. Est\u00e1s reconociendo que ten\u00e9s que comprar dentro de la banda, <\/strong>que dijiste que no lo ibas a hacer y que necesitas comprar reservas”, dijo Gabriel Caama\u00f1o, director de Outlier.<\/p>\n<\/div>\n La “crisis de las Lebac” del 2018 sigue fresca en la memoria de la city financiera. El BCRA ofrec\u00eda esos t\u00edtulos de deuda de corto plazo para incentivar el carry trade <\/strong>hasta que los inversores extranjeros comenzaron a desarmar posiciones y dolarizarse, provocando una corrida <\/strong>contra el peso. “El riesgo es que el mercado puede darse vuelta y los fondos salir de un d\u00eda para el otro<\/strong>“, dijo en reserva el titular de un banco.<\/p>\n<\/div>\n Por lo pronto, las medidas fueron bien recibidas en Nueva York,<\/strong> donde los bancos hab\u00edan sugerido emitir m\u00e1s deuda para conseguir d\u00f3lares ante las dificultades para volver a los mercados con un riesgo pa\u00eds cercano a los 700 puntos b\u00e1sicos y el estancamiento de las reservas. “Algo de inversi\u00f3n va a haber, todo ayuda. \u00a1Dieron un bono en el men\u00fa para cada gusto!<\/strong>“, deslizaron desde Wall Street.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n