\n
![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/el-acuerdo-con-el-Fondo-Monetario.jpg\")
<\/p>\n
\n<\/p>\n
Fuentes del gobierno argentino y allegadas al Fondo Monetario contaron a Clar\u00edn <\/strong>que el acuerdo negociado -que est\u00e1 \u201cavanzado\u201d seg\u00fan confirman las partes-, se apresta a ser enviado al Congreso <\/strong>para su tratamiento y aprobaci\u00f3n. A\u00fan no se habla de tiempos pero se especula con que no sea dentro de mucho, ya que en el oficialismo y el organismo no descartan que el programa salga incluso en el primer trimestre. Luis Caputo, ministro de Econom\u00eda, hab\u00eda dicho en el primer cuatrimestre.<\/p>\n<\/div>\n De este modo, el sello parlamentario le dar\u00eda m\u00e1s fuerza a la posici\u00f3n argentina<\/strong> en la mesa del Directorio Ejecutivo del FMI donde contar\u00e1 con el voto m\u00e1s importante de los accionistas: el del representante de los Estados Unidos. Si encima, la Argentina lleva un acuerdo legitimado por las fuerzas pol\u00edticas en el Congreso, las posibilidades de que el Fondo libere m\u00e1s plata se acrecentar\u00e1n<\/strong>. Fuentes oficiales aseguran que habr\u00eda fondos frescos<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n Otra fuente al tanto de la negociaci\u00f3n se\u00f1ala que el entendimiento se tratar\u00eda de un Acuerdo de Facilidades Extendidas<\/strong>. El per\u00edodo que cubrir\u00eda equivaldr\u00eda al actual mandato presidencial (tres a\u00f1os). En esos a\u00f1os la Argentina debe pagar US$ 12.500 millones (2025-2027) entre intereses, sobrecargos y capital.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Si el programa contempla ese per\u00edodo, la apuesta oficial es que una fracci\u00f3n de ese monto se transfiera desde que entre en vigencia el programa (front loading)<\/em>. Por otro lado estar\u00edan los fondos frescos (fresh funding)<\/em>. O sea que la Argentina recibir\u00eda d\u00f3lares por \u2018front loading + fresh funding\u2019<\/em>.<\/p>\n<\/div>\n Consultado el Ministerio de Econom\u00eda al respecto no hizo comentarios. Un portavoz se encarg\u00f3 de decir que las negociaciones ocurren en medio de un \u201cambiente constructivo y positivo\u201d<\/em><\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n En el inicio de la negociaci\u00f3n, meses atr\u00e1s, cuando se barajaron todas las posibilidades formalmente, una de ellas era un programa corto hasta las elecciones y uno nuevo m\u00e1s adelante. Se descart\u00f3.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n En estos d\u00edas una de las principales especulaciones consisti\u00f3 en si habr\u00e1 un salto en el precio del d\u00f3lar como condici\u00f3n para recibir la plata para reforzar las reservas y as\u00ed flexibilizar el cepo<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n El tema coincide con el an\u00e1lisis de economistas y ex ministros de Econom\u00eda que hablan de atraso cambiario.<\/p>\n<\/div>\n Seg\u00fan averigu\u00f3 Clar\u00edn <\/strong>el staff <\/em>del Fondo estar\u00eda de acuerdo con que no haya oscilaciones en el precio del d\u00f3lar bajo el nuevo programa porque significar\u00eda un retroceso con la desinflaci\u00f3n de 2024. Encima, esta semana sale el dato de inflaci\u00f3n de enero y ser\u00eda la m\u00e1s baja de la era Milei <\/strong>e incluso m\u00e1s atr\u00e1s en el tiempo si no se tienen en cuenta los meses de pandemia cuando el IPC se desplom\u00f3.<\/p>\n<\/div>\n En su momento el staff del Fondo hizo saber que seg\u00fan sus c\u00e1lculos el precio del d\u00f3lar estaba atrasado. El Gobierno rechaz\u00f3 siempre la idea de que un salto cambiario hiciera esa correcci\u00f3n como ocurri\u00f3 en anteriores programas del Fondo en pa\u00edses con m\u00faltiples tipos de cambio (Egipto, Pakist\u00e1n y Angola). El viernes Milei cit\u00f3 en una columna suya en La Naci\u00f3n un art\u00edculo del economista Rafael Di Tella -publicado en Clar\u00edn el mes pasado- donde el economista argentino de la Universidad de Harvard dice que el atraso del peso argentino no es mayor al de otras experiencias<\/strong> de estabilizaci\u00f3n desde niveles altos de inflaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n As\u00ed todo, las conversaciones sobre las cuestiones cambiaras entre la Argentina y el staff quedar\u00edan acotadas a temas t\u00e9cnicos como el d\u00f3lar blend <\/strong>(el campo liquida actualmente 20% de sus divisas en el tipo de cambio financiero que es m\u00e1s alto que el oficial y eso sirve como incentivo) y las restricciones cruzadas <\/strong>que operan en los mercados \u00fanico y financiero.<\/p>\n<\/div>\n Un tema de conversaci\u00f3n por fuera de las cifras y la programaci\u00f3n macroecon\u00f3mica entre el Gobierno y el organismo, es el tratamiento del acuerdo en el Congreso y su presentaci\u00f3n pol\u00edtica. Para el Fondo un plan no solo tiene que cerrar con los n\u00fameros sino con los principales actores pol\u00edticos e instituciones<\/strong>. De ese modo la burocracia del Fondo tambi\u00e9n se cubre pol\u00edticamente.<\/p>\n<\/div>\n Semanas atr\u00e1s en la Casa Rosada dec\u00edan que no hac\u00eda falta que el acuerdo pasara por el Congreso porque el programa no implicar\u00eda nueva deuda<\/strong>: los d\u00f3lares que ingresen ser\u00e1n destinados a cancelar t\u00edtulos p\u00fablicos y, con ello, se \u201csanear\u00e1\u201d el balance del Banco Central<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n En el medio hubo un cambio. Dos motivos para prestar atenci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n Primero<\/strong>, uno legal. La ley de Fortalecimiento de la Sostenibilidad de la Deuda P\u00fablica<\/strong> que impuls\u00f3 el ex ministro de Econom\u00eda Mart\u00edn Guzm\u00e1n estipula que cualquier programa de financiamiento u operaci\u00f3n de cr\u00e9dito p\u00fablico con el FMI, as\u00ed como cualquier ampliaci\u00f3n de sus montos, debe ser aprobado por una ley del Congreso.<\/p>\n<\/div>\n Segundo<\/strong>, cuando el FMI presta a un pa\u00eds un monto de d\u00f3lares por encima de su cuota (se llaman pr\u00e9stamos de acceso excepcional), uno de los criterios para acceder a ellos y que el FMI establece es que el programa tenga \u201cun prospecto razonable de \u00e9xito no solo desde los miembros que lo ejecutan sino tambi\u00e9n de las instituciones del pa\u00eds y la capacidad pol\u00edtica para llevar adelante el ajuste\u201d<\/em>. Por ello los staff report del Fondo en este punto monitorean la pata pol\u00edtica de los gobiernos. En el \u00faltimo por ejemplo, ponderaron los \u00edndices de aprobaci\u00f3n de Milei<\/strong> como tambi\u00e9n su capacidad de veto en el Congreso de iniciativas que podr\u00edan poner en peligro el objetivo del equilibrio fiscal. Seg\u00fan el Presidente este a\u00f1o contar\u00e1 con 105 diputados para defender el veto de medidas as\u00ed. El FMI sigue de cerca todas estas cuestiones relacionadas con la pol\u00edtica.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n En el Gobierno aseguran que el nuevo programa no supone un aumento de la deuda bruta (a\u00fan con fondos frescos). \u201cQuedar\u00e1 igual o incluso podr\u00eda llegar a bajar, veremos\u201d<\/em>.<\/p>\n<\/div>\n En la oficina del FMI en Buenos Aires se vienen cambios. El ingl\u00e9s Ben Kelmanson se va y llegar\u00eda un espa\u00f1ol para seguir el caso.<\/p>\n<\/div>\n \u201cLlevar el acuerdo con el FMI ser\u00e1 una oportunidad para Milei y el mercado porque qu\u00e9 actor serio se opondr\u00e1 a eso\u201d<\/em>, plantea el economista del banco BTG Pactual, Andr\u00e9s Borenstein. \u201cSi la oposici\u00f3n pregunta qu\u00e9 condicionalidad pondr\u00e1 el FMI, la respuesta ser\u00eda abrir el cepo y abrir el cepo beneficiar\u00eda a todos. <\/em>El ajuste ya se hizo y fue m\u00e1s duro que el que ped\u00eda el FMI\u201d<\/em><\/strong>.<\/em><\/p>\n<\/div>\n Para Ignacio Labaqui, analista pol\u00edtico, \u201cMe parece que el principal beneficio pol\u00edtico de un arreglo con el FMI pasa por dar <\/em>m\u00e1s certeza y previsibilidad en materia econ\u00f3mica<\/em><\/strong>. Un programa con el Fondo no es algo que genere beneficios pol\u00edticos. Pero este es un caso diferente porque el Gobierno es mucho m\u00e1s exigente en materia fiscal que el Fondo Monetario\u201d<\/em>.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n