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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/En-2026-no-habra-mas-cepo-prometio-el-Presidente-a.jpg\")
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\u00bfArgentina es un pa\u00eds “acreedor neto del mundo\u201d y podr\u00edamos vivir “con d\u00e9ficit permanente dentro de su restricci\u00f3n presupuestaria intertemporal” como lo asegur\u00f3 el Presidente Javier Milei en un articulo en el diario La Naci\u00f3n?<\/p>\n<\/div>\n
La afirmaci\u00f3n presidencial sorprende ya que si somos acreedores netos (tenemos m\u00e1s activos que pasivos) la pregunta es por qu\u00e9 vivimos con zozobra por el pasivo de la deuda que viene persiguiendo hace d\u00e9cadas a la Argentina<\/strong>, con insolvencias, defaults, confiscaciones, reestructuraciones, canjes, pedidos de nuevos cr\u00e9ditos con un Banco Central sin o con escas\u00edsimas reservas propias.<\/p>\n<\/div>\n Estad\u00edsticamente, y desde hace a\u00f1os, siguiendo normas internacionales avaladas por el FMI, la Argentina figura como pa\u00eds acreedor porque los activos de los argentinos superan los pasivos.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Siguiendo esas normas internacionales, por ejemplo, el \u00faltimo informe del INDEC se\u00f1ala que \u201cal 30 de septiembre de 2024, la econom\u00eda argentina registr\u00f3 una posici\u00f3n de inversi\u00f3n internacional neta a valor de mercado acreedora de US$ 75.886 millones\u201d<\/strong>. Y eso porque, entre otros rubros como las reservas brutas del Banco Central y los activos externos de los argentinos (como d\u00f3lares billetes, en dep\u00f3sitos, bonos, propiedades en el exterior) superaban <\/strong>los pasivos externos ( como deuda) .<\/p>\n<\/div>\n En realidad se trata de una \u201cficci\u00f3n estad\u00edstica\u201d<\/em> porque el informe considera como parte del \u201cactivo nacional\u201d, por ejemplo, los d\u00f3lares de los argentinos (sector privado) dentro o fuera del sistema (US$ 261.427 millones en dep\u00f3sitos y billetes, en su mayor parte en cajas de seguridad o \u201cdebajo del colch\u00f3n) o las propiedades de los argentinos en Miami o Punta del Este.<\/p>\n<\/div>\n En s\u00edntesis, mientras el sector privado tiene un elevado stock de activos o acreencias externas, en cambio, el Estado Nacional tiene un elevado stock de deuda y pasivos externos<\/strong>. En otras palabras, la propiedad de los activos externos est\u00e1 en una enorme proporci\u00f3n en manos privadas, fuera del sistema financiero dom\u00e9stico, y la deuda es mayoritariamente del sector p\u00fablico.<\/p>\n<\/div>\n Al 31 de diciembre de 2024, sin provincias ni Banco Central, la deuda p\u00fablica bruta (interna y externa) sumaba el r\u00e9cord de U$S 466.866 millones<\/strong>. De ese total, en situaci\u00f3n de pago normal fue de U$S 464.267 millones, de los cuales U$S 255.000 millones estaban contratados en moneda extranjera. Y las reservas netas o propias del Banco Central segu\u00edan \u201cen rojo\u201d.<\/p>\n<\/div>\n Ariel Coremberg, profesor de la UBA y Universidad de San Andr\u00e9s, citando el Informe del INDEC, se\u00f1ala que la Argentina tenia una posici\u00f3n acreedora neta frente al mundo, pero distingue que \u201clos activos externos son del sector privado y los pasivos\/deudas externas son en parte del sector p\u00fablico\u201d<\/em>.<\/p>\n<\/div>\n As\u00ed detalla: \u201clos activos externos del pa\u00eds son esencialmente del sector privado, 91% del total, equivalentes al 75% del PIB. Mas de la mitad de los activos externos del sector privado lo constituyen el dinero no declarado de argentinos en el exterior o en el colch\u00f3n: 44% del PIB. El resto de los activos privados externos se compone de inversi\u00f3n directa y de cartera”.<\/p>\n<\/div>\n La deuda externa p\u00fablica bruta representaba 27% del PIB al tercer trimestre. Pero la deuda publica total es de 85% del PIB. De aqu\u00ed se deduce que la deuda p\u00fablica interna es de nada menos que 57% del PIB. En otros t\u00e9rminos, los ahorristas argentinos son los acreedores de gran parte de la deuda p\u00fablica, mayormente interna, dice Coremberg.<\/p>\n<\/div>\n “Cada vez que el sector p\u00fablico defaultea deuda, est\u00e1 defaulteando en gran parte a ahorristas argentinos de clase media”<\/strong>, se\u00f1ala Coremberg y esto en gran medida porque los grandes acreedores logran “salvarse” v\u00eda salida de capitales, como sucedi\u00f3 en 2001 y en 2018\/19.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Por eso, la deuda publica externa se fue engrosando con la salida o fuga de capitales y la interna con el carry trade<\/em> y la transferencia de la deuda del Banco Central con los bancos al Tesoro Nacional.<\/p>\n<\/div>\n “Los argentinos ahorristas, a los fines de eludir las posibles confiscaciones y defaults colocan parte de sus ahorros en el exterior”, dice Coremberg. Y concluye: “por lo tanto, la solvencia fiscal intertemporal sostenida en el tiempo es clave para que los ahorristas vuelvan a colocar sus ahorros en el pa\u00eds, m\u00e1s all\u00e1 de los blanqueos y no pierdan su dinero en confiscaciones de sus dep\u00f3sitos sean explicitas o por licuaci\u00f3n por devengamiento de tasas de inter\u00e9s de sus dep\u00f3sitos por debajo de la inflaci\u00f3n”. .<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n