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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Uno-de-los-principales-grupos-energeticos-advirtio-que-no-podra.jpg\")
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Hace un mes, Albanesi, uno de los principales grupos de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica del pa\u00eds,<\/strong> inform\u00f3 a sus acreedores (desde ahorristas particulares a instituciones) que varias de sus filiales no iban a poder pagar los intereses de un bono por US$ 19,5 millones.<\/strong> A partir de all\u00ed comenz\u00f3 a correr un plazo legal de 30 d\u00edas, el tiempo que se les da a las empresas para tratar de resolver su problema de liquidez antes de declararlas oficialmente en default. <\/p>\n<\/div>\n Pas\u00f3 el tiempo y este jueves, Generaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea<\/strong> (GEMSA) y Central T\u00e9rmica Roca<\/strong>, dos de las subsidiarias del grupo liderado por Armando Loson<\/strong>, informaron a la Comisi\u00f3n de Valores que “no habi\u00e9ndose efectuado el pago de los intereses correspondientes, se ha configurado un Supuesto de Incumplimiento<\/strong> de acuerdo con los t\u00e9rminos y condiciones de las Obligaciones Negociables”.<\/p>\n<\/div>\n El bono en cuesti\u00f3n es el Clase XXXIX (que cotiza con el ticker MR390) y vence en 2031, y cuando se lanz\u00f3 fue promocionado por las principales apps financieras<\/strong> (por donde suelen invertir los minoristas<\/strong>) porque pagaba un atractivo inter\u00e9s de 11% en d\u00f3lares<\/strong> y eran agentes de difusi\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n \u00bfQu\u00e9 va a pasar ahora?<\/strong> En la empresa indicaron que iniciaron “con la ayuda de asesores financieros y legales, locales e internacionales, un proceso de reordenamiento financiero. El objetivo final de este proceso es readecuar la carga de nuestras obligaciones financieras al flujo de caja<\/strong> generado por nuestras operaciones”.<\/p>\n<\/div>\n “Las sociedades se encuentran analizando distintas alternativas para resolver esta situaci\u00f3n a la mayor brevedad<\/strong> posible, buscando priorizar la continuidad de su operaci\u00f3n y preservar los intereses de sus acreedores”, dijeron. Es la misma frase que hab\u00edan repetido hace un mes. No agregaron m\u00e1s detalles de c\u00f3mo prev\u00e9n reordenar sus cuentas.<\/p>\n<\/div>\n El grupo tiene una deuda total de m\u00e1s de US$ 1.100 millones<\/strong> ($ 1.414.370 millones), dentro de la cual hay ON en d\u00f3lares y en pesos y cr\u00e9ditos bancarios. De ese total, US$ 220 millones ($ 268.440 millones) son de corto plazo.<\/p>\n<\/div>\n Ese pasivo creci\u00f3 fuertemente entre 2021 y 2024, cuando Albanesi emprendi\u00f3 varios proyectos de expansi\u00f3n en generaci\u00f3n el\u00e9ctrica que, sin embargo, no se pudieron completar al ritmo necesario para poder pagar los vencimientos de deuda. Reci\u00e9n en el segundo trimestre del a\u00f1o pasado, con la Central Ezeiza <\/strong>en pleno funcionamiento, el negocio empez\u00f3 a dar ganancias, pero ya era tarde.<\/p>\n<\/div>\n Adem\u00e1s, Albanesi, como otras el\u00e9ctricas, tuvieron que aceptar que Cammesa -la administradora del mercado mayorista el\u00e9ctrico- les pagara con un bono <\/strong>la energ\u00eda de diciembre de 2023 y enero de 2024, sin intereses y con una quita.<\/p>\n<\/div>\n “Esto, sumado a las demoras en el inicio de operaciones de las centrales t\u00e9rmicas Ezeiza, Modesto Maranzana y Arroyo Seco<\/strong> (que la empresa estaba ampliando), deriv\u00f3 en mayores necesidades de capital<\/strong> de trabajo para las compa\u00f1\u00edas del Grupo durante el primer semestre de 2024, incrementando el nivel de endeudamiento financiero <\/strong>con un costo m\u00e1s elevado<\/strong> y una mayor salida de flujo por intereses financieros”, escribi\u00f3 la calificadora Moody’s cuando le baj\u00f3 la nota, hace un mes.<\/p>\n<\/div>\n Albanesi se endeud\u00f3 para cumplir un plan de inversi\u00f3n de m\u00e1s de US$ 600 millones<\/strong> para incorporar 400 MW de potencia al sistema con la ampliaci\u00f3n de esas tres usinas. Esas generadoras, adem\u00e1s, fueron garant\u00eda para varias de sus obligaciones negociables.<\/p>\n<\/div>\n Armando Loson y sus socios deber\u00e1n ahora reestructurar su deuda. Seg\u00fan los especialistas, sobre la base de casos anteriores, la empresa podr\u00eda tardar al menos 6 meses en hacer una propuesta definitiva<\/strong>. <\/p>\n<\/div>\n Los operadores creen que si la compa\u00f1\u00eda propone patear su deuda hacia adelante sin pedir quita de capital podr\u00eda salir adelante r\u00e1pidamente, debido a que su problema es m\u00e1s de liquidez que de resultados econ\u00f3micos.<\/p>\n<\/div>\n En contra, la compa\u00f1\u00eda tiene que ya hizo una reestructuraci\u00f3n<\/strong> de deuda a fines del a\u00f1o pasado.<\/p>\n<\/div>\n El de Albanesi se suma al reciente default de Celulosa, otra compa\u00f1\u00eda de peso en el mapa corporativo de la Argentina. Aunque el origen de sus problemas financieros son distintos: ca\u00edda de ventas, suba de costos, d\u00f3lar alto.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n