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El Gobierno recibir\u00e1 en las pr\u00f3ximas semanas una misi\u00f3n del Fondo <\/strong>Monetario para evaluar el cumplimiento del programa acordado en abril a cambio de un cr\u00e9dito de US$ 20.000 millones. La primera revisi\u00f3n estaba prevista para el 13 de junio, pero por la dificultad para acumular reservas se espera que la evaluaci\u00f3n sea postergada para julio<\/strong>, d\u00e1ndole un margen m\u00e1s amplio al equipo econ\u00f3mico para cumplir los objetivos.<\/p>\n<\/div>\n Seg\u00fan las previsiones iniciales, el Banco Central deber\u00eda acumular cerca de US$ 5.000 millones en los pr\u00f3ximos 10 d\u00edas. Sin embargo, por la decisi\u00f3n de no comprar reservas hasta que el d\u00f3lar toque el piso de $ 1.000 y los pagos de la deuda, las reservas bajaron a US$ 37.800 millones, unos US$ 1.500 millones<\/strong> menos que a fines de abril. En ese marco, ser\u00e1 clave el veredicto del staff y el directorio del organismo.<\/p>\n<\/div>\n “Reci\u00e9n estamos dialogando sobre la fecha para reuni\u00f3n de directorio, nunca estuvo definida la fecha. Mantenemos un di\u00e1logo continuo con el staff y seguimos avanzando normalmente con el programa. De hecho en las pr\u00f3ximas semanas, no est\u00e1 definido a\u00fan, vendr\u00e1 una misi\u00f3n a Buenos Aires para seguir progresando con la revisi\u00f3n, no cambi\u00f3 nada<\/strong> respecto a lo acordado”, se\u00f1alaron fuentes del equipo econ\u00f3mico.<\/p>\n<\/div>\n Si bien desde el FMI no hicieron comentarios, fuentes con conocimiento del asunto aseguraron que la revisi\u00f3n se pospondr\u00e1 un mes. De esa manera, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, evitar\u00e1 pedir un perd\u00f3n o “waiver” en el inicio del nuevo programa. “Lo postergaron a julio, el FMI les quiere dar tiempo, no se quieren meter en la discusi\u00f3n electoral con un informe contrario<\/strong> sobre las reservas”, se\u00f1al\u00f3 la fuente.<\/p>\n<\/div>\n Hoy se estima que las reservas netas -descontando los pr\u00e9stamos y encajes bancarios- son negativas en US$ 8.800 millones. La demora de la revisi\u00f3n permitir\u00e1 mostrar una mejora en las reservas, aunque moderado<\/strong>. Si bien se va a demorar el ingreso de US$ 2.000 millones del FMI, est\u00e1n pendientes US$ 2.000 millones de un nuevo REPO con bancos privados y US$ 2.100 millones de organismos multilaterales.<\/p>\n<\/div>\n No obstante, de los fondos que llegar\u00e1n en junio seg\u00fan el cronograma oficial, Argentina solo podr\u00e1 contabilizar US$ 1.000 millones<\/strong> en las reservas que monitorea el Fondo. Algo similar ocurre con los d\u00f3lares obtenidos con la colocaci\u00f3n reciente del bono en pesos para inversores internacionales, que se suscribi\u00f3 en moneda dura y le permiti\u00f3 al Tesoro recaudar US$ 1.000 millones.<\/p>\n<\/div>\n “Un punto para tener en cuenta es que estos fondos por el momento no contar\u00e1n para la meta de reservas netas con el FMI<\/strong>, que exige sumar unos US$ 4.700 millones de ac\u00e1 al 13 de junio. Esto es porque los primeros US$ 1.500 millones colocados con privados del exterior ajustan la meta para arriba. Si en futuras emisiones se pasa ese umbral, ah\u00ed s\u00ed cuenta el excedente”, se\u00f1al\u00f3 Econviews.<\/p>\n<\/div>\n El desaf\u00edo son los vencimientos de deuda en d\u00f3lares por casi US$ 8.600 millones en el a\u00f1o. “Con esta nueva colocaci\u00f3n, el Tesoro ya sum\u00f3 unos US$ 4.000 millones y tiene cubierto pr\u00e1cticamente el pago de julio. El resto de los vencimientos son principalmente con multilaterales y el FMI, pero en enero de 2026 vuelven a caer vencimientos de bonos<\/strong> y ah\u00ed habr\u00e1 que juntar d\u00f3lares otra vez”, estim\u00f3 la consultora de Miguel Kiguel.<\/p>\n<\/div>\n Para exministros de Econom\u00eda y banqueros centrales, como Domingo Cavallo, Alfonso Prat Gay y Mart\u00edn Redrado, es clave que el Banco Central logre acumular reservas. De lo contrario, ser\u00e1 dif\u00edcil avanzar en una ca\u00edda importante del riesgo pa\u00eds<\/strong> desde los 650 puntos actuales, lo que impedir\u00e1 volver a los mercados internacionales de deuda con una tasa inferior al 10%<\/p>\n<\/div>\n En el plano fiscal, el gobierno se autoimpuso una meta fiscal de mayor austeridad, llevando el super\u00e1vit primario de 2025 al 1,6% del PBI. En abril se registr\u00f3 un nuevo super\u00e1vit financiero, impulsado por un crecimiento real del 3,4% en los ingresos totales y una contracci\u00f3n del gasto primario del 1,2% anual. “El Gobierno avanza en el cumplimiento de su meta fiscal, de cara a la primera revisi\u00f3n<\/strong> del acuerdo con el FMI”, dijo PxQ.<\/p>\n<\/div>\n El endurecimiento fiscal no pas\u00f3 inadvertido en los bancos de Nueva York. All\u00ed, creen que dicho ajuste no se debi\u00f3 a un pedido del Fondo, sino m\u00e1s bien a la dificultad del gobierno para sostener el equilibrio en las cuentas y pagar los intereses de deuda. “C\u00f3mo los intereses de la deuda est\u00e1n subiendo, ten\u00e9s que ajustar el gasto primario para mantener el super\u00e1vit fiscal constante<\/strong>“, dijo una fuente de Wall Street.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n