\n
![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/las-cuatro-claves-entre-los-dos-programas-economicos-segun-el.jpg\")
<\/p>\n
\n<\/p>\n
El Gobierno insiste en resaltar m\u00e1s diferencias que similitudes<\/strong> entre el programa econ\u00f3mico actual y el que intent\u00f3 desplegar Mauricio Macri entre 2016 y 2019.<\/strong> <\/p>\n<\/div>\n Por segunda vez en menos de un mes, el vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning<\/strong>, se refiri\u00f3 a la “transici\u00f3n” <\/strong>hacia la tercera fase del programa econ\u00f3mico y asegur\u00f3 que “avanza sin disrupciones econ\u00f3micas” y apuntal\u00f3 sobre cu\u00e1les son los “puntos fuertes” <\/strong>de la econom\u00eda actual por encima de lo que se ve\u00eda en la Argentina durante la gesti\u00f3n de Cambiemos.<\/p>\n<\/div>\n El funcionario habl\u00f3 ante los banqueros centrales de Am\u00e9rica Latina y el Caribe, en una reuni\u00f3n anual que se celebr\u00f3 la semana pasada en El Salvador. La \u00faltima vez que se hab\u00eda referido al respecto fue a mediados de mayo, cuando expuso frente a los hombres y mujeres del mundo de las finanzas que participaron del Congreso Anual del IAEF. <\/p>\n<\/div>\n Cu\u00e1les fueron las diferencias que marc\u00f3 el funcionario:<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Werning destin\u00f3 un pasaje de su presentaci\u00f3n para enfatizar que en el \u00faltimo a\u00f1o y medio la inflaci\u00f3n, las expectativas inflacionarias y la tasa de pobreza<\/strong> cayeron en mayor medida y en forma m\u00e1s abrupta. Esta mejora para Werning est\u00e1 acompa\u00f1ada por un saneamiento del Banco Central,<\/strong> a partir de la eliminaci\u00f3n de los pasivos remunerados<\/strong> y una r\u00e1pida recuperaci\u00f3n del nivel de cr\u00e9dito.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Otro de los puntos fuertes para el segundo de Santiago Bausili es que la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica del periodo 2024-2025 es mayor y m\u00e1s temprana<\/strong> que la que se registr\u00f3 en la primera mitad del Gobierno de Mauricio Macri. En este sentido, remarc\u00f3 que hay un mayor excedente de d\u00f3lares del sector privado<\/strong>, producto de estrategias como el blanqueo<\/strong> durante la segunda mitad del a\u00f1o pasado y de una reorganizaci\u00f3n de la macro.<\/p>\n<\/div>\n Al mismo tiempo, Werning resalt\u00f3 que los inversores no residentes,<\/strong> que venden sus posiciones dolarizadas para ganar con las tasas en pesos, el famoso carry trade,<\/strong> tienen en comparaci\u00f3n una baja tenencia de activos en moneda local<\/strong>, con respecto a las tenencias de inversores argentinos. <\/p>\n<\/div>\n Durante el Gobierno de Mauricio Macri, la estabilidad del tipo de cambio hab\u00eda estado garantizada por el apetito de inversores internacionales, <\/strong>hasta que a principios de 2018 se produjo un s\u00fabito freno en el ingreso de esos d\u00f3lares del exterior,<\/strong> lo que se conoce como “sudden stop”<\/em> que oblig\u00f3 al entonces ministro de Finanzas, y actual ministro de Econom\u00eda Luis Caputo a acudir al Fondo Monetario Internacional <\/strong>antes de dejar su cargo en junio de aquel a\u00f1o.<\/p>\n<\/div>\n La presentaci\u00f3n de Werning record\u00f3 que actualmente la tenencia de activos locales en manos extranjeras no supera los US$ 1.500 millones,<\/strong> mientras que sobre finales de 2017 ese monto ascend\u00eda a los US$ 30.000 millones.<\/p>\n<\/div>\n La aclaraci\u00f3n se dio justo en el d\u00eda en que el Tesoro Nacional volv\u00eda a abrir un instrumento del mercado local para inversores internacionales, el Bonte 2030, por el cual coloc\u00f3 US$ 1.000 millones la semana pasada. En la City crece la expectativa por una nueva colocaci\u00f3n similar <\/strong>de cara a la meta de acumulaci\u00f3n de reservas que el Gobierno debe cumplir con el FMI.<\/p>\n<\/div>\n Otro de los puntos en los que el funcionario hizo \u00e9nfasis, fue el riesgo pa\u00eds<\/strong>, que se hab\u00eda mantenido pr\u00e1cticamente estable durante la primera parte de la presidencia de Mauricio Macri por debajo de las 1.000 unidades, y que de noviembre de 2023 a mayo baj\u00f3 desde una zona de los 2.000 puntos. Adem\u00e1s, resalt\u00f3 las compras de d\u00f3lares por parte del BCRA, que hasta la salida del cepo hab\u00edan superado los US$ 22.000 millones.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n