\n
![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Las-empresas-se-lanzaron-a-tomar-deuda-despues-de-la.jpg\")
<\/p>\n
\n<\/p>\n
La salida del cepo reactiv\u00f3 la colocaciones financieras de las empresas y la toma de deuda.<\/p>\n<\/div>\n
\u201cVimos una ca\u00edda general en el nivel de actividad durante abril, debido a la volatilidad que se gener\u00f3 en la previa a la salida del cepo. Luego en mayo, una vez que se fueron estabilizando las variables cambiarias y monetarias, hubo signos de recuperaci\u00f3n en el financiamiento corporativo, inclusive con algunas emisiones internacionales<\/strong>\u201d se\u00f1al\u00f3 Juan Tripier, director de la pr\u00e1ctica de Deals de PwC Argentina.<\/p>\n<\/div>\n A su vez, Juan Pablo Herrero Vida\u00f1a, agreg\u00f3: \u201cA partir de mayo hemos visto un mercado que empieza a recomponerse en distintos segmentos, pero con emisiones que siguen siendo de corto plazo y tasas que contin\u00faan relativamente altas en pesos.<\/strong> Un mayor contexto de estabilidad deber\u00eda traccionar mayor flujo de operaciones en el mercado en los pr\u00f3ximos meses, con expectativa a que haya plazos m\u00e1s largos y tasas tendiendo a la baja\u201d.<\/p>\n<\/div>\n Durante abril, el mercado mostr\u00f3 un repunte en la actividad de fidecomisos financieros en pesos, con 12 emisiones por un monto total de $ 220.709 millones<\/strong>, lo que representa un incremento del 48% respecto del mes anterior. Las tasas promedio de colocaci\u00f3n (TNA) se ubicaron en 40,8%, y la duration promedio fue de 5,3 meses, en l\u00ednea con marzo. Se trat\u00f3 del mayor nivel de actividad en este segmento desde diciembre de 2024.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n En cambio, las obligaciones negociables sufrieron en abril una contracci\u00f3n del 25% en t\u00e9rminos de volumen, registr\u00e1ndose solo 17 emisiones, la cifra m\u00e1s baja de los \u00faltimos 12 meses. “<\/strong>La ca\u00edda fue particularmente fuerte en las emisiones en d\u00f3lares hard, que se redujeron un 50% en montos nominales y un 25% en volumen, afectadas por la menor participaci\u00f3n del sector energ\u00e9tico y la volatilidad previa al anuncio de flexibilizaciones cambiarias”, indica PwC.<\/p>\n<\/div>\n El informe de PWC detalla que se acuerdo con los registros de mayo, se observ\u00f3 un repunte en el volumen de emisiones de ON en comparaci\u00f3n con el mes anterior, con al menos 26 colocaciones totales, un incremento mayor al 50% contra el mes previo. Este aumento estuvo impulsado por el segmento de colocaciones en d\u00f3lares, con 14 operaciones en total,<\/strong> dentro del cual hubo tres licitaciones internacionales: Pampa Energ\u00eda (US$ 340 millones, con una tasa de 8%), Pluspetrol (US$ 450 millones, 8,75%) y Telecom Argentina (US$ 800 millones, a 9,5%).<\/p>\n<\/div>\n Por su parte, en lo que va de mayo las emisiones de fideicomisos financieros mostraron un retroceso de casi el 50% en vol\u00famenes en comparaci\u00f3n al mes anterior,<\/strong> con apenas 7 colocaciones. <\/p>\n<\/div>\n El informe tambi\u00e9n advierte sobre el impacto del contexto macroecon\u00f3mico en la curva de tasas. Las tasas Badlar y Tamar subieron 400 y 500 puntos b\u00e1sicos respectivamente tras el anuncio de la flexibilizaci\u00f3n del cepo<\/strong>, lo que tension\u00f3 las colocaciones en pesos. Sin embargo, hacia fin de mes, y durante mayo, ya se observ\u00f3 que las tasas volvieron a sus niveles previos a la flexibilizaci\u00f3n, <\/strong>acompa\u00f1ando la tendencia descendente de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n Adem\u00e1s, el equipo de Deals de PwC Argentina concluy\u00f3 que la estabilidad econ\u00f3mica y una hoja de ruta clara en materia cambiaria <\/strong>ser\u00e1n determinantes para consolidar el crecimiento del mercado de capitales en el segundo semestre de 2025.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n