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El Presidente Javier Milei hab\u00eda adelantado que no ten\u00eda previsto comprar d\u00f3lares en el mercado para aumentar las reservas del Banco Central como lo hab\u00eda acordado con el Fondo Monetario Internacional.<\/p>\n<\/div>\n
Ese acuerdo prev\u00e9 que el Central deber\u00eda comprar unos US$ 3.700 millones hasta fin de junio<\/strong> para cumplir con la meta de mediados de a\u00f1o y otros US$ 4.000 millones para fin de a\u00f1o.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n El Presidente hizo punta sobre el cambio de estrategia oficial consistente en que no ten\u00eda previsto comprar esos d\u00f3lares en el mercado local y el gobierno opta ahora por la colocaci\u00f3n de un bono por US$1.000 millones,<\/strong> pagadero en pesos y dise\u00f1ado a medida de inversores del exterior o locales que tengan cuentas en el exterior.<\/p>\n<\/div>\n Ese bono con vencimiento en 2030 pero con una posibilidad de salida en 2027, antes de las elecciones nacionales, constituye \u201cotra fuente de financiamiento\u201d para cumplir con la meta ante el FMI, como lo confirm\u00f3 Pablo Quirno, secretario de Finanzas, en un encuentro organizado por el Mercado de Valores en el museo Malba.<\/p>\n<\/div>\n Quirno dijo que la acumulaci\u00f3n de reservas no es \u201cuna preocupaci\u00f3n diaria<\/strong>\u201d ratificando lo que viene demostrando el gobierno desde hace semanas con cierta intensidad: todo se orienta a evitar compras de d\u00f3lares que puedan hacer subir el precio y, por lo tanto, poner en riesgo la ansiada b\u00fasqueda de la \u201cdeflaci\u00f3n\u201d.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Fue en el Malba donde se abri\u00f3 una nueva grieta entre economistas que piensan muy parecido respecto a qu\u00e9 deber\u00eda hacer el gobierno de ahora en m\u00e1s, en materia cambiaria.<\/p>\n<\/div>\n En ese escenario, uno de los economistas preferidos del Presidente y un ac\u00e9rrimo defensor de dejar fijo al d\u00f3lar <\/strong>para bajar la inflaci\u00f3n , Ricardo Arriazu, abri\u00f3 las diferencias al decir \u201c yo ya hubiera intervenido en el mercado\u201d.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Partiendo de la premisa que con super\u00e1vits gemelos (fiscal y financiero) la Argentina tendr\u00e1 un fuerte ingreso de capitales, Arriazu sostuvo que, si vienen todas las inversiones, habr\u00eda que comprar reservas para que no se derrumbe el tipo de cambio.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Cit\u00f3 el caso de Brasil que con d\u00e9ficit fiscal pero con US$ 370.000 millones en las reservas<\/strong> logro estabilizar el tipo de cambio en medio de una corrida que le cost\u00f3 US$ 40.000 millones. Sintetiz\u00f3 su punto de vista en que la Argentina necesita tener US$ 100.000 millones (hoy las reservas son US$38.000 millones) para tener sustentabilidad futura.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n En la visi\u00f3n oficial, los d\u00f3lares vendr\u00e1n por la v\u00eda financiera en el corto plazo y por las inversiones (energ\u00eda, miner\u00eda, RIGI, etc) en el mediano. Un punto a seguir de cerca, por tanto, ser\u00e1 la din\u00e1mica a la que deber\u00e1 adaptarse una econom\u00eda con el peso sobrevaluado.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Apostar todo a un d\u00f3lar barato y a la expectativa que el esquema tiene el panorama despejado en el corto plazo, aparece rindiendo frutos en materia antiinflacionaria este mes.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n En la cuarta semana de mayo, el precio de los alimentos consumidos dentro del hogar, seg\u00fan el relevamiento de EcoGo, aument\u00f3 0,2% \u00a8marcando una desaceleraci\u00f3n de 0,6 puntos <\/strong>respecto al registro de la semana anterior\u00a8.<\/p>\n<\/div>\n Con ese resultado, la inflaci\u00f3n minorista de mayo seria de 2% con otra baja sensible<\/strong> respecto de 2,8% que midi\u00f3 el INDEC en abril.<\/p>\n<\/div>\n El gobierno apuesta al d\u00f3lar tranquilo en los meses de ingreso de los d\u00f3lares de las exportaciones de soja y ma\u00edz pero tambi\u00e9n a la heterodoxia que implica \u00a8conversar aumentos\u00a8 <\/strong>con supermercados, ponerle un techo virtual y deseado de 1% de suma a las paritarias y administrar la subas de tarifas.<\/p>\n<\/div>\n Pero, tambi\u00e9n otro concepto de Quirno \u00a8no hay m\u00e1s margen para que los empresarios suban los precios por las dudas. No venden\u00a8.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n La recuperaci\u00f3n del poder de compra de los salarios viene demorada<\/strong> y el ingreso disponible para consumo de las familia hab\u00eda ca\u00eddo en la medici\u00f3n de marzo.<\/p>\n<\/div>\n El consumo fragmentado sigue mostrando, por ejemplo, aumentos fuertes en las ventas de autos y motos pero en rojo para alimentos y bebidas.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n La oferta de bienes y servicios con altos componentes de d\u00f3lar barato (autos, electr\u00f3nicos y viajes al exterior) est\u00e1n en un gran momento mientras que el consumo corre de atr\u00e1s a pesar del aumento del volumen de cr\u00e9dito.<\/p>\n<\/div>\n El anuncio oficial de que los \u00a8d\u00f3lares del colch\u00f3n\u00a8 podr\u00edan usarse para comprar \u00a8cualquier cosa encontr\u00f3 serios reparos tributario<\/strong>s al punto que todav\u00eda se desconoce el alcance de la posible medida.<\/p>\n<\/div>\n D\u00f3lares del FMI, d\u00f3lares del mercado para aumentar las reservas, un posible repo por US$ 2.000 millones de bancos internacionales y los del \u00a8colch\u00f3n\u00a8 forman parte de esa importante masa financiera que se suma en estos meses a los de las exportaciones del campo y la energ\u00eda.<\/p>\n<\/div>\n Todo se presenta orientado a lograr una deflaci\u00f3n r\u00e1pida<\/strong> en el a\u00f1o electoral dejando de lado la recomposici\u00f3n de las reservas del Banco Central que, en la visi\u00f3n de Arriazu y de otros economistas como el ex ministro Domingo Cavallo, le har\u00edan ganar sustentabilidad <\/strong>futura a un esquema cambiario que arranc\u00f3 bien pero sigue generando incertidumbre.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n