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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/Tras-la-baja-de-las-retenciones-al-campo-se-registraron.jpg\")
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La atenci\u00f3n de los operadores del mercado en la Bolsa de Chicago (CBOT) se centra en dos ejes clave: la evoluci\u00f3n clim\u00e1tica en Estados Unidos y China, y la futura demanda del gigante asi\u00e1tico.<\/strong> En el caso de la soja, el mercado parece necesitar un nuevo catalizador para romper con la actual lateralidad en los precios. Mientras tanto, los fondos y comerciales siguen de cerca el desarrollo de la nueva campa\u00f1a estadounidense, la siembra avanza con ritmo \u00e1gil y bajo condiciones clim\u00e1ticas favorables<\/p>\n<\/div>\n China, por su parte, vuelve al centro del escenario. Los traders intentan anticipar c\u00f3mo se repartir\u00e1 la demanda entre la soja brasile\u00f1a, estadounidense y, eventualmente, argentina. A esto se suma el impacto de un clima seco y caluroso en importantes regiones productoras chinas, lo que podr\u00eda reducir la producci\u00f3n local de ma\u00edz y trigo. Esta situaci\u00f3n, combinada con la merma en la condici\u00f3n del trigo de invierno en EE.UU., brinda algo de sost\u00e9n a los precios de los cereales.<\/p>\n<\/div>\n En conjunto, los factores clim\u00e1ticos y geopol\u00edticos mantienen una tensi\u00f3n latente en el mercado. Aunque la tendencia a\u00fan no encuentra direcci\u00f3n clara, los pr\u00f3ximos movimientos de China en el plano importador y el clima en los cinturones agr\u00edcolas del hemisferio norte podr\u00edan actuar como disparadores en las cotizaciones.<\/p>\n<\/div>\n El mercado de soja transita una etapa de indefinici\u00f3n, atrapado entre fundamentos agron\u00f3micos s\u00f3lidos y un entorno pol\u00edtico y econ\u00f3mico lleno de interrogantes<\/strong>. En EE.UU., la falta de claridad sobre los cr\u00e9ditos fiscales 45Z y los est\u00e1ndares RVO mantiene al sector energ\u00e9tico y agr\u00edcola a la expectativa. Las disputas internas en el Congreso, donde parte del Partido Republicano presionan para eliminar medidas del presupuesto, obstaculizan cualquier avance regulatorio. La posibilidad de extender el cr\u00e9dito 45Z hasta 2031 existe, pero a\u00fan sin definiciones concretas, el mercado permanece en pausa.<\/p>\n<\/div>\n En el plano internacional, China aporta m\u00e1s se\u00f1ales de cautela que de dinamismo.<\/strong> La econom\u00eda muestra signos de desaceleraci\u00f3n y, pese a los intentos oficiales por reactivarla mediante recortes de tasas, la actividad industrial pierde tracci\u00f3n. En abril, las importaciones de soja desde Brasil cayeron un 22% interanual, el volumen m\u00e1s bajo desde 2015, impactadas por demoras log\u00edsticas y aduaneras. A contramano, EE.UU. logr\u00f3 mejorar su posici\u00f3n relativa, con embarques a China que crecieron 35% interanual en lo que va del a\u00f1o.<\/p>\n<\/div>\n Las negociaciones comerciales entre EE.UU. y Jap\u00f3n enfrentan desaf\u00edos, ya que Jap\u00f3n adopta una postura firme pese a ser su segundo mayor socio agropecuario. En contraste, las conversaciones con China han mostrado una mayor apertura. Cualquier progreso en estos frentes podr\u00eda impactar significativamente el comercio agr\u00edcola estadounidense.<\/p>\n<\/div>\n Los operadores tambi\u00e9n ajustan sus expectativas sobre la pol\u00edtica monetaria estadounidense. El consenso gira ahora en torno a que no habr\u00e1 recortes de tasas hasta 2026, lo que favorece la demanda de activos refugio como el oro y condiciona el apetito por commodities. En este contexto, la soja se ve sostenida por una siembra que avanza con buen clima en EE.UU., pero enfrenta presi\u00f3n desde Brasil y Argentina por su alta oferta y la debilidad en primas FOB.<\/p>\n<\/div>\n China est\u00e1 recibiendo un gran volumen de soja en lo que va del a\u00f1o. Hasta el 15 de mayo, Brasil export\u00f3 47 millones de toneladas, de las cuales 34 millones fueron destinadas a China, lo que representa el 73% del total, frente al 68% del mismo per\u00edodo del a\u00f1o pasado seg\u00fan fuentes del mercado. Esto no s\u00f3lo marca un crecimiento en t\u00e9rminos absolutos, sino tambi\u00e9n una mayor concentraci\u00f3n del comercio brasile\u00f1o hacia el mercado chino.<\/p>\n<\/div>\n Las existencias de soja en las f\u00e1bricas chinas muestran una fuerte recuperaci\u00f3n.<\/strong> Tras alcanzar en abril un m\u00ednimo hist\u00f3rico para esa \u00e9poca del a\u00f1o con 2,5 millones de toneladas, las reservas escalaron r\u00e1pidamente a 5,3 millones en mayo, superando los niveles de a\u00f1os anteriores, seg\u00fan informes de mercado. Se espera que los stocks contin\u00faen creciendo debido a los altos vol\u00famenes en tr\u00e1nsito, lo que podr\u00eda llevarlos a romper el r\u00e9cord anterior de 7,2 millones de toneladas de acuerdo con estimaciones privadas.<\/p>\n<\/div>\n En cuanto a los embarques, los alineamientos de soja con destino a China tambi\u00e9n se encuentran en niveles muy altos.<\/strong> Seg\u00fan fuentes del sector indican que los arribos de soja a China podr\u00edan alcanzar un pico de 12 a 12,5 millones de toneladas en el pr\u00f3ximo mes. El CIQ (organismo chino de inspecci\u00f3n) redujo los tiempos para otorgar certificados a buques con soja transg\u00e9nica, lo que acelera las descargas. Esta din\u00e1mica contribuye a una presi\u00f3n bajista sobre las primas FOB en el corto plazo.<\/p>\n<\/div>\n Argentina comienza a ganar participaci\u00f3n en el mercado chino.<\/strong> La soja argentina, que este a\u00f1o no estar\u00e1 destinada exclusivamente a reservas seg\u00fan fuentes del mercado, se comercializ\u00f3 con descuento frente a la brasile\u00f1a hace unas semanas atr\u00e1s, lo que permite mejorar los m\u00e1rgenes industriales. Algunas ventas con entrega en agosto ya se cerraron.<\/p>\n<\/div>\n Con una acumulaci\u00f3n acelerada de existencias, una llegada masiva de embarques y una mayor participaci\u00f3n de Argentina como oferente competitivo, el mercado de soja en China muestra una din\u00e1mica compleja. Aunque el ritmo de compras sigue alto, las se\u00f1ales para las primas en el corto plazo no son positivas, y los m\u00e1rgenes industriales permanecen presionados.<\/p>\n<\/div>\n En s\u00edntesis, el mercado de soja combina fundamentos t\u00e9cnicos firmes con un entorno comercial activo, aunque bajo la sombra de factores externos como la pol\u00edtica energ\u00e9tica estadounidense y la evoluci\u00f3n clim\u00e1tica. Las compras chinas diarias seguir\u00e1n siendo el term\u00f3metro del mercado en el corto plazo, mientras los operadores se preparan para la estacionalidad de junio.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\nLa soja en pausa entre incertidumbre regulatoria en EE.UU. y se\u00f1ales desde China y Brasil<\/h2>\n<\/p>\n
\n\n\n\nChina recibe una avalancha de soja y las existencias industriales se disparan<\/h2>\n<\/p>\n
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