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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/El-Gobierno-abandona-una-meta-con-el-FMI-para-evitar.jpg\")
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“No hay necesidad de acumular reservas” <\/strong>afirm\u00f3 en Presidente Javier Milei,<\/strong> agregando que resulta innecesario en un esquema de flotaci\u00f3n cambiaria como el actual.<\/p>\n<\/div>\n Esa definici\u00f3n cambia la perspectiva <\/strong>de corto plazo respecto de un tema sensible como es el aumento de las reservas del Banco Central e implica adelantarle al Fondo Monetario Internacional que el Gobierno no tiene previsto, por ahora, cumplir con una de las metas acordadas para fin de junio<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n Esa meta de acumulaci\u00f3n de reservas negociada con el FMI estipula que a fin del mes pr\u00f3ximo la Argentina deber\u00eda sumar US$ 3.700 millones<\/strong>, un monto dif\u00edcil de lograr mientras el Banco Central se abstenga de comprar divisas como lo viene haciendo.<\/p>\n<\/div>\n Milei ya hab\u00eda brindado un adelanto de lo que ten\u00eda pensado hacer cuando autoriz\u00f3 al ministro Luis Caputo<\/strong> a comprar d\u00f3lares s\u00f3lo si tocaba los $ 1.000, que es el piso de la banda cambiaria, para evitar la emisi\u00f3n de pesos.<\/p>\n<\/div>\n En ese momento, la lectura que hicieron los mercados fue que el Gobierno se corr\u00eda como comprador ante la posibilidad de que cualquier suba del d\u00f3lar pudiese poner en riesgo la reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. Fue en las semanas previas a la elecci\u00f3n de legisladores en Capital<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n El esquema de d\u00f3lar quieto, con homologaci\u00f3n de paritarias apuntando a aumentos salariales del 1% mensual y sumado a las conversaciones con supermercados para moderar las subas de precios, se constituy\u00f3 en base de un esquema orientado a expandir el consumo. Y todo fue posible a partir del desembolso anticipado de US$ 12.000 millones del FMI.<\/p>\n<\/div>\n El expresidente del Banco Central, Guido Sandleris, comentaba sobre el fin de semana que la falta de acumulaci\u00f3n de reservas es una pata flaca <\/strong>de la gesti\u00f3n oficial, pero tranquilizaba a los operadores de la Bolsa de Comercio de C\u00f3rdoba diciendo que “entre los d\u00f3lares del blanqueo y el primer desembolso del FMI, el Gobierno tiene US$ 20.000 millones l\u00edquidos si fuese necesario intervenir en el mercado de cambios”.<\/p>\n<\/div>\n Lo dec\u00eda despu\u00e9s de pronosticar un dif\u00edcil cumplimiento de la meta de reservas con el FMI, <\/strong>ya que el Banco Central deber\u00eda conseguir casi US$ 4.000 millones hasta fin de junio y otros US$ 4.000 millones hasta fin de a\u00f1o.<\/p>\n<\/div>\n Milei le corri\u00f3 el arco al mercado con relaci\u00f3n al aumento de las reservas del Central demostrando escaso temor a que el d\u00f3lar libre pueda dar un salto. <\/p>\n<\/div>\n Es m\u00e1s, el Gobierno negocia un pr\u00e9stamo REPO con los bancos por US$ 2.000 millones, adem\u00e1s de la posible colocaci\u00f3n de un bono en pesos pagadero en d\u00f3lares con destino al aumento de las reservas y la esperanza abierta a un aumento de oferta de divisas adicional por el buscado blanqueo de los d\u00f3lares del “colch\u00f3n”.<\/p>\n<\/div>\n \u00bfSi aumenta la oferta, el d\u00f3lar ($ 1.155) bajar\u00e1 a $ 1.000?, en los pasillos del Gobierno no lo descartan y se entusiasman con el salto de los cr\u00e9ditos, tanto bancarios como no bancarios.<\/p>\n<\/div>\n Los pr\u00e9stamos al sector privado crecen 212% en un a\u00f1o con los hipotecarios subiendo 440% y los personales, un 385%.<\/p>\n<\/div>\n Un an\u00e1lisis a fondo del cr\u00e9dito no bancario y la banca digital elaborado por EcoGo, la consultora de Marina Dal Poggetto, sostiene que ese nivel de cr\u00e9dito “ya es 18,2% mayor que el pico alcanzado en febrero de 2022”.<\/p>\n<\/div>\n M\u00e1s cr\u00e9dito, el peso apreciado y la mayor oferta, como consecuencia de la apertura importadora, est\u00e1 disparando la venta de bienes durables como autos y electrodom\u00e9sticos.<\/p>\n<\/div>\n Seg\u00fan Dante Sica este a\u00f1o se podr\u00edan lleva a vender 700.000 autos 0 KM,<\/strong> mientras que a comienzos de a\u00f1o los pron\u00f3sticos iniciales giraban en torno a los 450.000.<\/p>\n<\/div>\n La mejora en la venta de bienes durables contrasta con la debilidad de las de los productos de consumo masivo dependiente del nivel de ingreso disponible de las familias.<\/p>\n<\/div>\n Los datos de actividad de marzo reflejaron una baja respecto de febrero manteniendo una mejora en la medici\u00f3n respecto del mismo mes del a\u00f1o anterior. <\/p>\n<\/div>\n El ingreso disponible de los hogares de ese mes, medido por Empiria, arroj\u00f3 una disminuci\u00f3n de 2,2%. Fue en medio de un clima de cierta inestabilidad cambiaria, producto de que -en ese entonces- el Banco Central no compraba divisas suficientes como para convencer al mercado de que ten\u00eda espaldas para respaldar un d\u00f3lar depreciado.<\/p>\n<\/div>\n La nueva definici\u00f3n del Presidente abre ahora otra ventana en materia cambiaria a la espera de una respuesta del FMI<\/strong> que, en la visi\u00f3n del Gobierno, podr\u00eda hasta ser silenciosa. Mientras tanto, la nave, a base de deuda, va.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n