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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/El-Banco-Central-cerro-la-semana-con-compras-por-US.jpg\")
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\u00bfEl Gobierno que abri\u00f3 el cepo cambiario<\/strong> a los particulares lo est\u00e1 ajustando para las empresas<\/strong>? Quiz\u00e1 no sea para tanto, pero s\u00ed est\u00e1 cerrando una canilla<\/strong> por la que emisores de bonos (generalmente bancos) consegu\u00edan financiamiento barato (hasta 0%) a corto plazo (6 meses) <\/strong>aprovechando la necesidad de compa\u00f1\u00edas de girar divisas al exterior sin tener que comprar d\u00f3lar financiero (“contado con liquidaci\u00f3n” o CCL).<\/p>\n<\/div>\n En los papeles, lo que hizo el Banco Central a trav\u00e9s de la Comunicaci\u00f3n A 8244<\/strong> del jueves fue fijar que para acceder al mercado de cambios oficial <\/strong>con el fin de realizar una transferencia al exterior para pagar <\/strong>el capital de t\u00edtulos de deuda emitidos a partir de este viernes 16 de mayo, el pago debe hacerse “una vez transcurrido como m\u00ednimo 18 meses<\/strong> desde su fecha de emisi\u00f3n”, en lugar de los 6 actuales.<\/p>\n<\/div>\n Con este nuevo plazo m\u00ednimo para hacer emisiones, por ejemplo, el Banco Galicia<\/strong> no hubiera podido colocar los US$ 128 millones al 0% en mayo y que vencen en noviembre, y Tarjeta Naranja<\/strong> tendr\u00eda que haber cancelado la emisi\u00f3n por US$ 45 millones en abril a pagar en octubre, tambi\u00e9n al 0%. Luego, con los d\u00f3lares que recib\u00edan, los bancos los prestaban a los exportadores a tasas del 7% anual,<\/p>\n<\/div>\n La semana pasada, el Supervielle se preparaba para seguirles los pasos, pero el BCRA fren\u00f3 esa emisi\u00f3n. El banco ya hab\u00eda recibido demanda de clientes<\/strong> para la operaci\u00f3n, que buscaba recaudar US$ 100 millones<\/strong> en total a trav\u00e9s de dos bonos a seis meses, uno en pesos y otro en d\u00f3lares<\/strong>, este \u00faltimo a pagar en el exterior utilizando divisas de libre disponibilidad<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n La subasta en pesos se ejecut\u00f3, pero la autoridad monetaria llam\u00f3 a los ejecutivos de Supervielle y les pidi\u00f3 que detuvieran la venta de la deuda en d\u00f3lares<\/strong>. <\/p>\n<\/div>\n “Esta decisi\u00f3n representa un giro en sentido contrario al esquema de flexibilizaci\u00f3n<\/strong> de controles cambiarios anunciado a mediados de abril, y sugiere que el BCRA busca reservar para s\u00ed una parte relevante de la demanda<\/strong> regulatoria en moneda extranjera”, asegur\u00f3 la consultora Outlier en su informe diario.<\/p>\n<\/div>\n Es que el Banco Central planea emitir en los pr\u00f3ximos d\u00edas un nuevo Bopreal (Serie 4), <\/strong>que apunta justamente a captar la demanda de empresas que necesitan transferir dividendos, pagar deuda o importaciones. La tasa no se defini\u00f3 pero tendr\u00e1 un tope de 3%.<\/p>\n<\/div>\n Actualmente, las compa\u00f1\u00edas argentinas no pueden adquirir libremente d\u00f3lares en el mercado oficial para atesorar o girar al exterior. Solo pueden hacerlo para pagar importaciones. Y, si compran d\u00f3lares CCL para hacer esos giros, luego no pueden acceder al mercado oficial. Es por eso que recurr\u00edan a este tipo de bonos, para seguir operando en el d\u00f3lar oficial.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n