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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/de-Wall-Street-al-Gobierno-y-pasando-por-Cavallo-todos.jpg\")
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El Presidente Javier Milei, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, y el ex ministro Domingo Cavallo, todos ellos en estas \u00faltimas horas, se han referido al mismo tema: el d\u00f3lar de ac\u00e1 a fin de a\u00f1o<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n El domingo el Presidente le puso fecha a la salida del cepo. Afirm\u00f3 que \u201cdejar\u00e1 de existir\u201d el 1 de enero de 2026. Si bien las restricciones cambiarias terminar\u00edan antes en caso que el FMI preste un nuevo desembolso, no pocos especulan con que igual podr\u00edan seguir hasta fin de a\u00f1o.<\/p>\n<\/div>\n D\u00edas antes Bank of America hab\u00eda informado a sus clientes que \u201cprevemos una aceleraci\u00f3n de la depreciaci\u00f3n despu\u00e9s de las elecciones y la unificaci\u00f3n de los tipos de cambio en 1.400 pesos por d\u00f3lar para diciembre por la eliminaci\u00f3n de los controles”.<\/p>\n<\/div>\n En ese contexto, el ex ministro escribi\u00f3 este mi\u00e9rcoles en su blog acerca de qu\u00e9 medidas el Gobierno podr\u00eda tomar para alejar justamente las expectativas de devaluaci\u00f3n para despu\u00e9s de las elecciones<\/strong> ya que eso podr\u00eda perjudicar al Gobierno en la contienda electoral a trav\u00e9s de un clima de inestabilidad cambiaria.<\/p>\n<\/div>\n La instalaci\u00f3n de que el d\u00f3lar dar\u00e1 un salto despu\u00e9s de una fecha genera adem\u00e1s ineficiencias: muchos privados especular\u00edan con el precio del d\u00f3lar, postergar\u00edan contratos y planes de inversi\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n La hoja de ruta de Cavallo est\u00e1 basada en medidas fiscales<\/strong> (bajar retenciones, entre algunas) y monetarias-cambiarias<\/strong> (eliminar el d\u00f3lar blend por ejemplo) para aumentar la oferta de d\u00f3lares, incluso desdoblando el tipo de cambio para que los inversores ingresen d\u00f3lares a un tipo de cambio libre y legal<\/strong> que no requiera la compra y venta de t\u00edtulos p\u00fablicos (una recomendaci\u00f3n del ex ministro previa a la asunci\u00f3n del gobierno de Milei).<\/p>\n<\/div>\n Cavallo hace estas recomendaciones en base a tres supuestos: la inflaci\u00f3n seguir\u00e1 bajando, los d\u00f3lares que prestar\u00e1 el FMI no alcanzar\u00e1n para remover el cepo y el ancla de la econom\u00eda no es el tipo de cambio (como en cambio s\u00ed dice Ricardo Arriazu) sino el ajuste fiscal<\/strong>.<\/p>\n<\/div>\n La mirada del ex ministro sobre estos puntos es:<\/p>\n<\/div>\n Inflaci\u00f3n:<\/strong> para el ex ministro la ca\u00edda de la tasa no se explica ni por la baja del crawl del tipo de cambi\u00f3 de 2% a 1% ni por el ajuste monetario sino m\u00e1s bien porque la apreciaci\u00f3n del peso llev\u00f3 a que m\u00e1s argentinos compran en el exterior y eso ejerce competencia sobre los precios dom\u00e9sticos.<\/p>\n<\/div>\n Reservas:<\/strong> Cavallo es categ\u00f3rico sobre la plata que entregar\u00e1 el FMI: \u201cNo significar\u00e1n tampoco un aumento de las reservas netas como el que se necesita para poder eliminar el cepo cambiario\u201d. Por eso mismo el Gobierno apoyarse m\u00e1s en medidas que dinamicen la econom\u00eda como bajar retenciones, desdoblar el tipo de cambio para operaciones financieras y reintegro de exportaciones de bienes industriales.<\/p>\n<\/div>\n Ancla:<\/strong> lo que sujeta el tim\u00f3n para Cavallo no es el d\u00f3lar sino el equilibrio fiscal. \u201cAun cuando una brecha cambiaria que se resiste a bajar obligara al gobierno a aumentar el ritmo del crawl para desalentar la idea de que habr\u00e1 un gran salto cambiario posterior a las elecciones\u201d.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n