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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/la-calificadora-Moodys-no-mejoro-la-nota-de-deuda-para.jpg\")
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El mercado local se sacudi\u00f3 en las \u00faltimas semanas por nuevos anuncios de impago de empresas de distintos sectores.<\/strong> Luego de la seguidilla de defaults de compa\u00f1\u00edas del agro, esta semana la energ\u00e9tica Gemsa, parte del Grupo Albanesi, y la papelera Celulosa, anunciaron a sus inversores que no pueden cumplir los compromisos <\/strong>que hab\u00edan asumido cuando emitieron distintas obligaciones negociables.<\/p>\n<\/div>\n Este nubarr\u00f3n en el frente corporativo enciende una luz amarilla<\/strong> para la posible mejora de una nota de la deuda soberana argentina y la baja del riesgo pa\u00eds, necesaria para que Argentina vuelva a los mercados de deuda m\u00e1s temprano que tarde. Recientemente, a pesar de que Argentina aceler\u00f3 la salida del cepo, Moody\u2019s sostuvo que se tomar\u00e1 una pausa para mejorar la nota.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Consultado por el impacto de los recientes defaults de deuda corporativa, Jaime Reusche, Vice President – Senior Credit Officer \u2013 Analista principal de Moody\u2019s Ratings para la calificaci\u00f3n soberana de Argentina, explic\u00f3: “Desde el punto de vista de la calificaci\u00f3n soberana, que es m\u00e1s macro, esto es uno de los elementos que nos dice ‘avancemos pero con cautela<\/strong>. Creemos que van a haber ciertos problemas en algunos sectores conforme la econom\u00eda se va rebalanceando porque se viene un contexto muy dif\u00edcil a un contexto m\u00e1s abierto donde se reducen los controles, pero hay mayor volatilidad”.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Para Reusche la pregunta de fondo es “cu\u00e1nto han aguantado muchos de estos corporativos, <\/strong>esas malas \u00e9pocas. Y justamente es por eso que viendo este desempe\u00f1o de ciertos sectores donde hay nuevamente algunos algunos corporativos que est\u00e1n haciendo algo de ruido mientras que otros est\u00e1n empezando a encontrar una nueva fuente de de digamos de aire o o de financiamiento”, dijo.<\/p>\n<\/div>\n Respecto al boom de ON que hubo durante 2024, con empresas que salieron a tomar deuda con mejores tasas que las que hubiera obtenido el Tesoro Nacional en el mercado, el analista de Moody\u00b4s apunt\u00f3: “El a\u00f1o pasado desde el punto de vista de la calificaci\u00f3n soberana ve\u00edamos que s\u00ed, muchos corporativos sal\u00edan a tasas muy c\u00f3modas.<\/strong> Quiz\u00e1s nos parec\u00eda tal vez un poco exagerado, pero ahora nuevamente el mercado est\u00e1 buscando su equilibrio”.<\/p>\n<\/div>\n La mirada de Moody\u00b4s pone en evidencia cu\u00e1nto del manejo de las finanzas particulares de cada empresa pesa dentro de la nota que recibe el pa\u00eds, lo que puede facilitar o complicar seg\u00fan sea el caso, el acceso al mercado internacional. El Gobierno dej\u00f3 claro esta semana que la intenci\u00f3n no es volver a tomar deuda, o hacer roll over de la existente, durante este a\u00f1o, pero en la City dan por hecho que durante 2026 esto se volver\u00e1 altamente necesario para refinanciar los vencimientos.<\/p>\n<\/div>\n Al respecto, Diego Mendez de PPI, afirm\u00f3 que los defaults corporativos que se vieron en estos d\u00edas son “casos puntuales” <\/strong>y que no hay riesgo de contagio a otras empresas que cotizan en el mercado local, Tambi\u00e9n advirti\u00f3 que las perspectivas para la deuda soberana han mejorado mucho en los \u00faltimos meses, lo que en cierta medida opaca a algunos instrumentos del sector corporativo.<\/p>\n<\/div>\n Sin embargo, no todas son malas noticias para las empresas locales que desean financiarse en el mercado local. Arcor y el Grupo Financiero Galicia consiguieron emitir deuda tasas muy competitivas: <\/strong>6,75% a 24 meses en el caso de la primera para MEP, 2,74% para la emisi\u00f3n TAMAR; y al 0% MEP Galicia a 6 meses, en ambos casos MEP de legislaci\u00f3n argentina. <\/p>\n<\/div>\n “Las ONs en d\u00f3lares contin\u00faan ofrecidas en los cr\u00e9ditos m\u00e1s endebles, mientras que ganan demanda los m\u00e1s s\u00f3lidos. Estamos ante una especie de flight to quality (vuelo a la calidad) local”, apuntaron en la consultora Outlier.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n