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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/En-el-arranque-del-nuevo-esquema-cambiario-el-contado-con.jpg\")
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Al mismo tiempo, ni las acciones ni los bonos argentinos pudieron recuperar terreno.<\/strong> El \u00edndice Merval cerr\u00f3 con una ca\u00edda de casi 2% medido en d\u00f3lares; mientras que toda la deuda argentina se movi\u00f3 en sentido negativo. El riesgo pa\u00eds volvi\u00f3 a subir hasta los 651 puntos. <\/strong>“Creemos que, para que vuelva a bajar de manera significativa, ser\u00e1n necesarios avances concretos en al menos una de las tres condiciones clave: la continuidad del ajuste fiscal, la acumulaci\u00f3n de reservas y la estabilidad pol\u00edtica”, dijeron en Cohen.<\/p>\n<\/div>\n La renovada presi\u00f3n en el tipo de cambio paralelo hace juego con una performance m\u00e1s pobre del Banco Central para comprar d\u00f3lares para sus reservas. El organismo que preside Santiago Bausili apenas pudo compras US$ 112 millones en las primeras tres ruedas del me<\/strong>s, que si bien sirven para mantener el sesgo positivo, resultan un monto notablemente menor a los US$ 307 millones que hab\u00eda adquirido en los primeros tres d\u00edas del mes pasado.<\/p>\n<\/div>\n El nivel de reservas <\/strong>es lo que monitorea de cerca el mercado: este mi\u00e9rcoles cerraron en US$29.353 millones, con una ca\u00edda de US$ 70 millones<\/strong> respecto al d\u00eda anterior<\/p>\n<\/div>\n A mitad de la rueda, el CCL hab\u00eda llegado a superar los $ 1.200 su mayor nivel desde octubre pasado pero sobre el final retrocedi\u00f3. “Estos valores est\u00e1n por encima de los \u201ctechos\u201d contra los que ven\u00edan operando en las semanas anteriores<\/strong>s. No creemos que esto sea digno de afirmar un cambio en la pol\u00edtica cambiaria o que el BCRA est\u00e1 buscando un nuevo nivel a\u00fan”, explicaron en la consultora Outlier.<\/p>\n<\/div>\n La falta de anuncios con el Fondo<\/strong> luego de su visita en la Argentina podr\u00eda haber decantado un poco de nerviosismo en el mercado. Melisa Sala, economista de LCG, afirm\u00f3: “A\u00fan con la buena carta de presentaci\u00f3n que significa haber cerrado las cuentas fiscales con super\u00e1vit financiero, no puede descartarse un escenario con el Gobierno aceptando correcciones a la estrategia cambiaria,<\/strong> posiblemente despu\u00e9s de las elecciones. Con expectativas del mercado manifestando intranquilidad y tensi\u00f3n sobre la brecha, estos cambios podr\u00edan incluso llegar a acelerarse”<\/p>\n<\/div>\n “La preocupaci\u00f3n est\u00e1: por eso bajaron las retenciones en el primer semestre, intentando que el BCRA siga mostrando una posici\u00f3n compradora neta en el MULC, y tambi\u00e9n en el CCL (v\u00eda el d\u00f3lar blend<\/em>) permiti\u00e9ndole intervenir menos sobre la brecha. Algo semejante podr\u00eda pensarse con la decisi\u00f3n de seguir garantizando una rentabilidad elevada en d\u00f3lares (ajuste de la tasa de referencia en pesos sensiblemente menor al del crawling), no s\u00f3lo incentivando la liquidaci\u00f3n de las exportaciones para \u201chacer tasa\u201d sino tambi\u00e9n el financiamiento corporativo en d\u00f3lares que, con la obligaci\u00f3n de liquidarse al d\u00f3lar oficial, se transforma autom\u00e1ticamente en reservas netas”, agreg\u00f3 Sala.<\/p>\n<\/div>\n La estabilidad de la brecha cambiaria es clave para poder sostener el atractivo del carry trade<\/em>, <\/strong>estrategia que favorece la calma en este frente. Analistas de Cohen afirmaron que la brecha no se disparar\u00e1, debido a las intervenciones del Banco Central. <\/em>Seg\u00fan sus c\u00e1lculos, si la brecha se mantiene en estos niveles, la ganancia por pasarse de d\u00f3lares a pesos para “hacer tasa” ser\u00eda de 19,4% anual en moneda dura .”Sin embargo, si la brecha aumentara hasta el 17%, la p\u00e9rdida ser\u00eda del 2,4% TEM (25,1% TEA), lo que podr\u00eda borrar las ganancias acumuladas previamente”, advirtieron.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n