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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/\u00bfNuevo-regimen-cambiario-Por-las-dudas-el-campo-bajo-la.jpg\")
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En esta parte del a\u00f1o el Banco Central posa su mirada sobre la cosecha gruesa. En marzo empiezan a llegar con m\u00e1s abundancia los d\u00f3lares del campo<\/strong> y , estacionalmente, las liquidaciones de divisas alcanzan su mayor volumen entre abril y junio.<\/p>\n<\/div>\n Esta vez la regla se ven\u00eda cumpliendo hasta que a mediados de mes las cerealeras bajaron la palanca<\/strong>. Ni bien se instalaron los ruidos de <\/strong>que se ven\u00eda un \u201cnuevo r\u00e9gimen cambiario\u201d<\/strong> como consecuencia del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, el flujo diario de liquidaciones baj\u00f3 abruptamente.<\/p>\n<\/div>\n Seg\u00fan pudo saber Clar\u00edn<\/strong> de fuentes que siguen de cerca esta operatoria, en promedio, durante la primera quincena de marzo se liquidaron unos 120 millones de d\u00f3lares diarios<\/strong>. Eso fue as\u00ed hasta el 18 de marzo -ese d\u00eda el ministro de Econom\u00eda habl\u00f3 en TV- y desde entonces las liquidaciones bajaron a 40 millones de d\u00f3lares<\/strong>, hasta el mi\u00e9rcoles pasado. S\u00fabitamente subieron a 150 millones el jueves y el viernes<\/strong>, en coincidencia con el anuncio, tambi\u00e9n de Caputo, de que la conversaci\u00f3n con el FMI gira en torno a US$ 20.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n<\/div>\n \u00bfEl campo consider\u00f3 que la firma del acuerdo con el FMI trae a\u00f1adida una devaluaci\u00f3n del peso mayor al crawling peg del 1% mensual vigente hasta hoy?. As\u00ed parece.<\/p>\n<\/div>\n El resultado mensual de las liquidaciones de las cerealeras nucleadas en CIARA-CEC dir\u00e1 que en marzo (falta un d\u00eda h\u00e1bil, este lunes) se volcaron al mercado unos 1.800 millones de d\u00f3lares<\/strong>, una cifra menor a la de enero y febrero de este a\u00f1o, cuando llegaron a 2.073 y 2.181 millones de d\u00f3lares<\/strong>, respectivamente.<\/p>\n<\/div>\n En una cerealera comentaron este fen\u00f3meno observado en marzo: \u201cHist\u00f3ricamente es as\u00ed, cada vez que el mercado cambiario empieza a tener ruidos, la liquidaci\u00f3n de granos se paraliza<\/strong>. Por definici\u00f3n, los productores venden un producto a valor d\u00f3lar y si hay alguna expectativa o incertidumbre, eso naturalmente deriva en una par\u00e1lisis del mercado. Por dos razones. Primero, porque crece la brecha y segundo, porque apuestan a que van a tener un mejor tipo de cambio\u201d.<\/p>\n<\/div>\n Y agregan: \u201cLa baja promedio fue, claramente, porque se apag\u00f3 el mercado de granos, siempre pasa lo mismo en la Argentina, cuando hay ruidos, el productor deja de vender\u201d.<\/p>\n<\/div>\n Esto ocurri\u00f3 pese a que desde el 27 de enero y hasta el 30 de junio rige una baja temporaria de retenciones a las exportaciones agropecuarias. La reducci\u00f3n de la al\u00edcuota que tributa la soja fue de 33% a 26%, y la de derivados de soja de 31% a 24,5%, por ejemplo.<\/p>\n<\/div>\n El baj\u00f3n de liquidaciones fue sincr\u00f3nico con la racha de diez d\u00edas consecutivos de saldo vendedor por parte del Banco Central<\/strong>. Ahora todo el mundo est\u00e1 mirando el goteo de reservas mucho m\u00e1s que el precio del d\u00f3lar paralelo, que ha pegado un salto del 7% en marzo pero no tanto como para modificar la idea de que hoy en la Argentina hay \u201catraso cambiario\u201d. La brecha hoy est\u00e1 en 19%.<\/p>\n<\/div>\n Todo esto ocurre en medio de la ansiedad que el propio Gobierno se encarg\u00f3 de incentivar dando vuelta, de apoco, las barajas, es decir contando parcialmente de qu\u00e9 se tratar\u00e1 el acuerdo que a\u00fan se negocia con el FMI<\/strong>. Se pas\u00f3 del anuncio de que \u201csolo le faltaba el mo\u00f1o\u201d al acuerdo, al DNU, la discusi\u00f3n en la bicameral, las declaraciones del ministro Caputo, la revelaci\u00f3n del monto del acuerdo, los posibles usos de los fondos que recibir\u00e1 el Tesoro, y ahora, cu\u00e1ntos de esos d\u00f3lares ser\u00e1n de \u201clibre disponibilidad\u201d.<\/p>\n<\/div>\n \u201cEl mercado se preocupa porque el Central gast\u00f3 1.400 millones de d\u00f3lares en quince d\u00edas, y se olvida que en 2018 se fueron 2.000 millones en un d\u00eda\u201d recuerda Leonardo Chialva,<\/strong> de la consultora financiera Delphos. \u201cPara m\u00ed lo de estos d\u00edas es una anti-corrida<\/strong>: ni tanto volumen ni tanto cambio en las cotizaciones. Faltaron d\u00f3lares porque las cerealeras mermaron sus liquidaciones, algo que se va a revertir a mediados de abril cuando se tenga claridad sobre el r\u00e9gimen cambiario y los productores vuelquen su producci\u00f3n al mercado\u201d.<\/p>\n<\/div>\n Y considera que es l\u00f3gico que las importaciones se aceleren ante el rumor de cambio de r\u00e9gimen. \u201cAdem\u00e1s, crecieron mucho en enero y febrero porque se hab\u00edan acumulado a la espera de la eliminaci\u00f3n del impuesto PAIS\u201d. A su juicio, un cambio posible respecto al r\u00e9gimen actual es que se elimine el d\u00f3lar blend, que para los exportadores significar\u00e1 una merma en el tipo de cambio que reciban de apenas el 4%.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n