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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/El-enojo-del-ministro-Luis-Caputo-con-un-banco-de.jpg\")
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El Gobierno enfrentar\u00e1 una semana clave con posibles definiciones sobre el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para obtener un pr\u00e9stamo de hasta US$ 20.000 millones. En medio de las tensiones por las dudas sobre el esquema cambiario, se espera una reuni\u00f3n informal el martes entre el staff t\u00e9cnico y los directores para analizar el nuevo programa <\/strong>seg\u00fan inform\u00f3 la agencia Bloomberg la semana pasada. El encuentro informal tambi\u00e9n fue confirmado hoy a Clar\u00edn por fuentes con llegada a Washington. <\/p>\n<\/div>\n Por otra parte, la vocera del Fondo<\/strong>, Julie Kozack, brindar\u00e1 el jueves su habitual conferencia desde Washington a las 11.30 de la ma\u00f1ana<\/strong>. En la \u00faltima rueda de prensa, la funcionaria dijo que un “amplio apoyo social y pol\u00edtico” al programa era clave, pero que era una decisi\u00f3n de las autoridades. En contexto, el Ejecutivo envi\u00f3 el DNU que fue aprobado el mi\u00e9rcoles por la C\u00e1mara de Diputados con apoyo del peronismo, pese a desconocer el monto del cr\u00e9dito y la pol\u00edtica cambiaria, entre otros detalles.<\/p>\n<\/div>\n Seg\u00fan Bloomberg, la Argentina podr\u00eda recibir US$ 20.000 millones. Y de ese total, seg\u00fan inform\u00f3 Clar\u00edn el domingo, <\/strong>US$ 12.000 millones ser\u00edan para refinanciar los vencimientos de capital hasta el 2029 y US$ 8.000 millones para fortalecer reservas, aunque se desconoce el monto para intervenir en el mercado de cambios. Asimismo, se espera un esquema de bandas cambiarias o flotaci\u00f3n administrada<\/strong>, la liquidaci\u00f3n de un 10% de las exportaciones en el CCL (en lugar del 20% actual) y la apertura gradual del cepo. <\/p>\n<\/div>\n Despu\u00e9s de pelearse con el Fondo y celebrar la compra de divisas el a\u00f1o pasado, el Gobierno ahora necesita d\u00f3lares del organismo para pagar la deuda, estabilizar la econom\u00eda y llegar en calma a las elecciones de octubre. “El monto no es una cuesti\u00f3n de capricho, es una cuesti\u00f3n que no est\u00e1 definido, lo define el Board…la situaci\u00f3n de urgencia es la situaci\u00f3n del Banco Central despu\u00e9s de 20 a\u00f1os de ver dilapidadas sus reservas<\/strong>, esa es la raz\u00f3n de urgencia”, dijo el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, ante el Congreso.<\/p>\n<\/div>\n Si bien el Banco Central acord\u00f3 un plan con los bancos para calmar el d\u00f3lar mediante la suba de tasas de los plazos fijos, lo que ocurra en las pr\u00f3ximas horas ser\u00e1 determinante despu\u00e9s de la “mini corrida”<\/strong> de la semana pasada. Algunas acciones y los bonos argentinos comenzaron a operar este lunes en verde en Wall Street, en medio del feriado en el mercado local por el feriado del D\u00eda de la Memoria. Pero en la city consideran que son movimientos “poco relevantes” dado que el el S&P500 sub\u00eda con fuerza.<\/p>\n<\/div>\n “Tras la publicaci\u00f3n del DNU que aprobaba un nuevo acuerdo con el FMI, en el mercado se desat\u00f3 un manto de incertidumbre no s\u00f3lo por la factibilidad del acuerdo (mantenga su fuerza de Ley), situaci\u00f3n que finalmente sucedi\u00f3; sino tambi\u00e9n por las condicionalidades que imponga el Fondo o por las metas que el gobierno nacional deba cumplir. Particularmente, la forma y la velocidad de la salida del cepo cambiario fue el elemento depositario de todas las expectativas<\/strong>“, dijo Lambda, la consultora del exviceministro de Econom\u00eda, Fernando Morra.<\/p>\n<\/div>\n Seg\u00fan la consultora, el Banco Central cort\u00f3 en marzo la racha compradora que sosten\u00eda desde inicios de a\u00f1o, tras acumular compras netas por US$ 3.361 millones en el primer bimestre. “De hecho, en las \u00faltimas seis jornadas la autoridad monetaria realiz\u00f3 ventas netas por US$ 1.204 millones<\/strong>. Si con ese nivel de compras las reservas brutas a\u00fan se reduc\u00edan en casi US$ 6.277 millones desde el pico del 07\/01, la merma en el ritmo de adquisiciones puede hacer m\u00e1s desafiante al esquema cambiario post acuerdo con el FMI”, advirti\u00f3.<\/p>\n<\/div>\n Por las turbulencias, los d\u00f3lares financieros aumentaron 5%, la brecha cambiaria super\u00f3 el 20% y el riesgo pa\u00eds subi\u00f3 a 760 puntos, mientras las consultoras estiman que las reservas netas son negativas en entre US$ 8.500 y US$ 9.500 millones. “La debilidad en la posici\u00f3n de reservas influy\u00f3 fuertemente sobre las expectativas sobre el tipo de cambio<\/strong>, tal como se observaba en la trayectoria ascendente en las tasas impl\u00edcitas en la curva de d\u00f3lar futuro (ROFEX)”, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n<\/div>\n El mercado mira con atenci\u00f3n los pr\u00f3ximos pasos del gobierno, ya que el sacud\u00f3n de la semana pasada dej\u00f3 herido al esquema que hab\u00eda dispuesto Luis Caputo para acumular reservas<\/strong> y apostar a un “peso fuerte”. Esto es el famoso “carry trade”, por el cual el Banco Central devaluaba el tipo de cambio oficial al 1% mensual por debajo de una inflaci\u00f3n del 2,4% en febrero, incentivando a que los exportadores liquiden sus d\u00f3lares e inviertan en bonos, acciones o plazos fijos en pesos.<\/p>\n<\/div>\n “Rompi\u00f3 el mecanismo de acumulaci\u00f3n de reservas, cuando a Caputo le preguntan qu\u00e9 va a pasar con el d\u00f3lar al 1% mensual y dice que no lo puede decir<\/strong>, estaban haciendo carry y esa ma\u00f1ana Caputo no lo convalida, no te est\u00e1 garantizando nada, y los futuros esa ma\u00f1ana empiezan a picar en punto, eso ya es irreversible”, advirti\u00f3 Emiliano Anselmi, economista de PPI en Ahora Play, donde asegur\u00f3 que para revertir la expectativa de devaluaci\u00f3n, “la \u00fanica forma ahora es con una devaluaci\u00f3n”.<\/p>\n<\/div>\n Respecto el acuerdo con el FMI, afirm\u00f3 que “va a haber una flexibilizaci\u00f3n cambiaria, y cuanto m\u00e1s alta sea, el gobierno llegar\u00e1 mejor parado a octubre”. “Tiene que armar un nuevo carry para comprar reservas, el 1% no existe m\u00e1s y cuanto m\u00e1s tiempo se pierda, m\u00e1s reservas se van a perder, la posici\u00f3n de liquidez es muy d\u00e9bil…no hay chances de que la liquidaci\u00f3n de los exportadores sea masiva<\/strong>“, sostuvo. Y sugiri\u00f3 que el d\u00f3lar podr\u00eda superar el valor actual del CCL, cercano a $ 1.300, si se liberaran las restricciones.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n