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La semana pasada, las reservas brutas del Banco Central perforaron los US$ 27.000 millones<\/strong>, algo que no ocurr\u00eda desde septiembre. Los analistas del mercado miran con preocupaci\u00f3n las ventas de d\u00f3lares que viene realizando la autoridad monetaria, que solo en las \u00faltimas seis ruedas se desprendi\u00f3 de US$ 1.200 millones.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n En medio de las turbulencia que hicieron que en lo que va de marzo los d\u00f3lares financieros aumentar\u00e1n 5%,<\/strong> contra una actualizaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial del 1% y una inflaci\u00f3n estimada para el mes en 2,5%, las dificultades del Central para hacerse de d\u00f3lares encienden las alarmas. <\/p>\n<\/div>\n Y en las \u00faltimas horas se sum\u00f3 otro dato preocupante: las reservas netas, las que deber\u00edan estar disponibles para que el Central intervenga en el mercado, ya son negativas por US$ 8.500 millones<\/strong>, seg\u00fan datos de la consultora LCG.<\/p>\n<\/div>\n Las reservas brutas est\u00e1n compuestas por el swap de monedas con China, el oro, los d\u00f3lares propios, los encajes de los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares, los pr\u00e9stamos del Banco Internacional de Pagos Garant\u00eda de los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares administrada por SEDESA y los Derechos Especiales de Giro (DEGs) del FMI. Para llegar a las reservas netas, hay que limpiar de esta cuenta los encajes, el swap y los pr\u00e9stamos.<\/p>\n<\/div>\n A diferencia del monto de reservas brutas, que es anunciado cada d\u00eda por el Central, no hay informaci\u00f3n oficial sobre las reservas netas,<\/strong> por lo que las consultoras usan diferentes metodolog\u00edas para estimarlas.<\/p>\n<\/div>\n En el comienzo de este gobierno, las reservas netas eran negativas en US$ 10.500 millones.<\/strong> Desde ese piso se fueron reduciendo hasta tocar los US$ 4.500 millones, -siempre negativos- hace un a\u00f1o. Y desde all\u00ed empezaron a a escalar nuevamente hasta los -US$ 8.500 millones de hoy.<\/p>\n<\/div>\n Este cambio de tendencia se relaciona con las dificultades del Central para conservar los d\u00f3lares que fue adquiriendo en el mercado. Si bien desde que asumi\u00f3 Javier Milei la autoridad monetaria logr\u00f3 comprar casi US$ 25.000 millones<\/strong>, la mayor parte de ese monto se le fue en pago de deudas e intervenciones para tener al d\u00f3lar oficial pisado y sostenerlo como ancla cambiaria para que baje la inflaci\u00f3n. <\/p>\n<\/div>\n Desde GMA Capital apuntan que “las compras del Central ven\u00edan siendo el pilar del incremento en las reservas brutas<\/strong>“. <\/p>\n<\/div>\n “Frente al reciente nivel de ventas, no sorprende que el stock marcara un fuerte retroceso hasta los US$ 26.783 millones, m\u00ednimo desde septiembre de 2024. En tanto, las reservas netas se aproximan a los US$ 8.000 millones en negativo. A la luz de un escenario externo poco alentador, el tipo de cambio vuelve a quedar en el centro del debate<\/strong>“, agregan. “En esta coyuntura, el nerviosismo puede persistir, principalmente si la racha vendedora del BCRA se mantiene”.<\/p>\n<\/div>\n El problema de las reservas est\u00e1 en el centro de la negociaci\u00f3n del gobierno con el Fondo Monetario. Tal como public\u00f3 Clar\u00edn<\/strong>, el Fondo no quiere que el Gobierno gaste los desembolsos que traer\u00e1 el nuevo acuerdo en mantener el tipo de cambio. Y abre la puerta para que el esquema del crawling peg del 1% mensual se cambie por uno de flotaci\u00f3n cambiaria,<\/strong> al que el gobierno se resiste por temor a que esto interrumpa la baja de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n “Al acuerdo con el FMI falta ponerle el mo\u00f1o, pero no hay intersecci\u00f3n entre el gobierno quiere y lo que el FMI quiere. El gobierno quiere que se inyecte d\u00f3lares al BCRA con el esquema actual. Est\u00e1n remonetizando. El FMI dice ‘acumul\u00e1 las reservas’<\/strong>. En el medio, un discurso que dice no hay pesos. Argentina no puede flotar con este balance del Banco Central”, se\u00f1al\u00f3 la economista Marina Dal Poggetto en una entrevista radial en FM Milenium. <\/p>\n<\/div>\n Para el economista Juan Carlos De Pablo hay que ir hacia la flotaci\u00f3n. “Un d\u00eda vamos a salir del cepo y nos vamos a encontrar con que tenemos mucho d\u00f3lares en blanco y pocos pesos. \u00bfCu\u00e1l es el temor de la corrida cambiaria? Yo soy de los que piensan que este gobierno tiene que dejar flotar el tipo de cambio<\/strong>, porque el centro de la pol\u00edtica econ\u00f3mica es el equilibrio fiscal”, sostuvo en una entrevista en Radio con Vos. “Si vos pens\u00e1s intervenir en el mercado cambiario necesitas muchas reservas. Si vos est\u00e1s pensando que terminas flotando no necesitas reservas<\/strong>“.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n