\n
![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/La-Argentina-viene-gozando-con-la-entrada-de-dolares-pero.jpg\")
<\/p>\n
\n<\/p>\n
Quienes frecuentan a Santiago Caputo dicen que el mega asesor presidencial insiste con el concepto “todo marcha de acuerdo al plan”<\/strong> a la hora de tranquilizar a sus interlocutores sobre “la batalla cultural” prevista por el presidente Javier Milei para este a\u00f1o.<\/p>\n<\/div>\n Frente a ese balizamiento del rumbo pol\u00edtico, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, sorprendi\u00f3 a los mercados con la baja transitoria de las retenciones a las exportaciones agropecuarias<\/strong>, una medida que desat\u00f3 por lo menos tres lecturas simult\u00e1neas.<\/p>\n<\/div>\n Una de ellas, y principal, es que el Gobierno intenta ahora conseguir la mayor cantidad de d\u00f3lares<\/strong> para fortalecer las reservas del Banco Central y, as\u00ed, tratar de convencer al Fondo Monetario Internacional de que es posible conseguir d\u00f3lares del comercio exterior sin necesidad de devaluar el peso.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n En ese marco, vale recordar que por decisi\u00f3n del Presidente a partir de febrero bajar\u00e1 del 2% al 1% mensual el ritmo de aumento del d\u00f3lar oficial, constituyendo la se\u00f1al m\u00e1s clara de que el Gobierno no tiene previsto un salto cambiario, por lo menos, hasta fin de 2025.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Si algo deja en claro el Gobierno es que quiere ganar las elecciones legislativas y para eso un punto clave de su capital pol\u00edtico est\u00e1 en que el d\u00f3lar se quede quieto apuntando a bajar la inflaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Un tema para mirar es el futuro de la tasa de inter\u00e9s de la pol\u00edtica monetaria (32% anual) que, al bajar la devaluaci\u00f3n al 1% quedar\u00eda muy alta si se anualiza su medici\u00f3n en d\u00f3lares.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Tal vez, el Gobierno quiere mantener la tasa alta para acelerar a\u00fan m\u00e1s el ingreso de divisas de los exportadores, que tiene una cl\u00e1usula por la cual la establece que “liquiden al menos el 95% de las divisas respecto de esas mercader\u00edas en un plazo comprendido entre la entrada den vigencia de la presente medida y hasta 15 d\u00edas h\u00e1biles de efectuada<\/strong>” la declaraci\u00f3n jurada de venta al exterior.<\/p>\n<\/div>\n En el Gobierno calculan que con la baja de 7 puntos porcentuales de las retenciones (la m\u00e1s relevante es para la soja de 33% a 26%) el campo adelantar\u00e1 la liquidaci\u00f3n de US$ 6.800 millones, <\/strong>una cifra importante que alargar\u00eda la buena racha en materia de ingreso de 2024 aunque, como dice el economista Carlos Melconian, podr\u00eda tratarse “de adelantar para el almuerzo la comida que estaba prevista para la cena”.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Otra lectura corri\u00f3 por parte de los analistas del campo, que entendieron que la baja temporaria de las retenciones fue para darle ox\u00edgeno a un negocio que no cerraba en 2025. La apreciaci\u00f3n cambiaria, el aumento de los costos y las asechanzas que implican el posible fortalecimiento del d\u00f3lar a nivel global, que podr\u00eda deprimir los precios de las materias primas, se suman a la sequ\u00eda para formar un panorama dif\u00edcil para la actual y la pr\u00f3xima campa\u00f1a.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n La tercera lectura gira en torno a como har\u00e1 el ministro Caputo para convencer al FMI de que si entran fondos frescos no se destinar\u00e1n a financiar gastos de turismo en el exterior o a intervenir en el mercado cambiario para garantizar un esquema de d\u00f3lar barato que ya derrama consecuencias sobre las cuentas externas.<\/p>\n<\/div>\n La intervenci\u00f3n en el mercado cambiario para contener la brecha que est\u00e1 en 12%, previa al anuncio de la baja de las retenciones, le hab\u00eda costado al Central unos US$ 600 millones<\/strong> seg\u00fan el \u00faltimo informe de la Fundaci\u00f3n Capital.<\/p>\n<\/div>\n Adem\u00e1s, sostiene la estad\u00edstica del INDEC que en 2024 la balanza tur\u00edstica dej\u00f3 un saldo negativo de US$ 2.125 millones d\u00f3lares,<\/strong> que ser\u00eda un anticipo de la avalancha de argentinos hacia el exterior en el arranque de este a\u00f1o.<\/p>\n<\/div>\n Volvi\u00f3 el “deme dos” en los shopping chilenos y brasile\u00f1os, enancado en el extraordinario resultado cambiario de 2024.<\/p>\n<\/div>\n Los datos de Eco Go destacan que el a\u00f1o pasado el Banco Central logr\u00f3 comprar US$ 21.800 millones y que, a su vez, el Tesoro le compr\u00f3 US$ 15.800 millones que permitieron el pago puntual de la deuda.<\/p>\n<\/div>\n La decisi\u00f3n de privilegiar el pago de la deuda sobre la acumulaci\u00f3n de reservas en el Central (las reservas netas siguen siendo negativas por m\u00e1s de US$ 4.000 millones) habr\u00eda sido determinante para generar el inesperado \u00e9xito del blanqueo de capitales.<\/p>\n<\/div>\n Los US$ 31.000 millones del blanqueo depositados en los bancos marcaron un punto de inflexi\u00f3n<\/strong> a favor de la estabilidad cambiaria y del crecimiento del cr\u00e9dito.<\/p>\n<\/div>\n A partir del blanqueo, empresas grandes de la Argentina colocaron Obligaciones Negociables por US$ 7.287 millones<\/strong>, y se pone el foco en un n\u00famero muy importante a tener en cuenta despu\u00e9s del anuncio presidencial sobre que el cepo cambiario se termina este a\u00f1o.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n Dentro y fuera del Gobierno reconocen que una condici\u00f3n necesaria para eliminar las restricciones cambiarias sin tener una devaluaci\u00f3n de cierta magnitud es que el Central est\u00e9 fortalecido en materia de reservas y la apuesta oficial es lograr US$ 12.000 millones del FMI lo que despejar\u00eda notablemente el panorama del a\u00f1o.<\/p>\n<\/div>\n Pero sin cepo, el Gobierno deber\u00e1 atender, entre otras demandas importantes, las provenientes de las utilidades retenidas de las empresas que girar\u00edan en torno a los US$ 11.000 millones<\/strong> en tanto que, calcula Eco Go, que la deuda acumulada con las casas matrices “por encima del giro normal de las compa\u00f1\u00edas se ubica en torno a los US$ 23.000 millones adicionales”.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n