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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/Despues-de-la-venta-de-US-474-millones-del-Banco.jpg\")
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Los rumores sobre el acuerdo con el Fondo y las \u00faltimas medidas sumaron nuevas tensiones<\/strong> al mercado cambiario. Mientras en el Banco Central mantienen silencio, los analistas ven que las dudas sobre el d\u00f3lar y el cepo son el tel\u00f3n de fondo de los movimientos que el viernes pasado forzaron al Banco Central a cerrar la jornada con la venta de US$ 474 millones, el mayor saldo negativo del a\u00f1o <\/strong>y el segundo m\u00e1s importante desde fines de octubre de 2019.<\/p>\n<\/div>\n La autoridad monetaria ya hab\u00eda vendido US$ 599 millones el 26 de diciembre pasado<\/strong> cuando los importadores aprovecharon el fin del impuesto PAIS para ingresar al mercado \u00fanico libre de cambios (MULC). Pero el \u00faltimo viernes el mercado volvi\u00f3 a agitarse<\/strong> pese a que no hubo pagos de deuda p\u00fablica, aparentemente por el temor del sector privado a una posible aceleraci\u00f3n del tipo de cambio o de la salida del cepo.<\/p>\n<\/div>\n “La incertidumbre con respecto al programa con el Fondo<\/strong> hace que gente con acceso al MULC haya podido tomar decisiones de adelantar o postergar pagos seg\u00fan le convenga”, dijo el exsecretario de Finanzas y titular de Econviews, Miguel Kiguel. El economista aludi\u00f3 as\u00ed a la presunta decisi\u00f3n de deshacerse del carry trade por parte de empresas que pueden haber comprado divisas para repagar pr\u00e9stamos en d\u00f3lares.<\/p>\n<\/div>\n El carry trade es la “bicicleta” a la que se volcaron muchas empresas que usan d\u00f3lares de sus exportaciones, cr\u00e9ditos o la emisi\u00f3n de deuda para invertirlos en instrumentos en pesos (al 2,4% mensual) mientras el tipo de cambio oficial sube a una tasa inferior (1%) para en alg\u00fan momento volver a posicionarse en divisas y obtener una ganancia en d\u00f3lares. El titular de ARCA, Juan Pazo, se lo hab\u00eda recomendado a los productores el mes pasado.<\/p>\n<\/div>\n Sin embargo, la apuesta por el peso se vio interrumpida el viernes y el volumen de Rofex aument\u00f3 en la rueda con casi 2 millones de contratos operados, cuando se ven\u00eda operando 700.000 contratos por rueda. “Hubo demanda de divisas de privados para repago de pr\u00e9stamos en d\u00f3lares<\/strong> y eso fue acompa\u00f1ado por desarme de posiciones en futuros, lo que provoc\u00f3 la suba en las cotizaciones de las \u00faltimas ruedas”, explic\u00f3 Andr\u00e9s Reschini, titular de F2.<\/p>\n<\/div>\n El repentino cambio de expectativas ocurri\u00f3 en medio de rumores sobre una flexibilizaci\u00f3n del esquema cambiario y en una jornada en la que el IPC arroj\u00f3 un leve repunte (2,4% en febrero). <\/p>\n<\/div>\n “Las versiones sobre el cierre del acuerdo con el Fondo implicar\u00edan un cambio en la pol\u00edtica de crawling peg del gobierno. Toto quiere seguir con cambio fijo pero el Fondo insiste en dejar flotar<\/strong>. Estos son los rumores que tensionan el mercado cambiario. Final abierto”, explic\u00f3 un exfuncionario del Banco Central. Por caso, el Bank of America ratific\u00f3 en febrero su pron\u00f3stico de una aceleraci\u00f3n del tipo de cambio tras las elecciones con un d\u00f3lar a US$ 1.400 para diciembre, lo que hab\u00eda enojado a Luis Caputo.<\/p>\n<\/div>\n Ricardo Arriazu, uno de los economistas m\u00e1s escuchados por Javier Milei, advirti\u00f3 el martes pasado en una presentaci\u00f3n en el Jockey Club que el gobierno “liberar\u00e1 mucho el cepo”<\/strong> sin devaluar, estim\u00f3 que el FMI va a querer poner una “flotaci\u00f3n con bandas” similar a la del 2018 -como inform\u00f3 Clar\u00edn en enero-, y advirti\u00f3 que hay “diferencias” entre el Presidente que quiere flotar y el Banco Central y Econom\u00eda que se oponen.<\/p>\n<\/div>\n En la city, creen que el Banco Central contribuy\u00f3 a fogonear las expectativas<\/strong> de un cambio inminente con la Comunicaci\u00f3n A 8214, que el martes ratific\u00f3 la autorizaci\u00f3n a los bancos a girar el 60% de los dividendos a sus accionistas en moneda local en 10 cuotas iguales, mensuales y consecutivas a partir del 30 de junio pr\u00f3ximo.<\/p>\n<\/div>\n “Mucho rumor dando vueltas y el comunicado del Banco Central autorizando el pago de dividendos puede que haya generado la sensaci\u00f3n de que se levantaba el cepo m\u00e1s antes que despu\u00e9s<\/strong>“, dijeron en un banco extranjero. “Por ahora lo \u00fanico que escuch\u00e9 es que fueron bancos cerrando posiciones de carry trade”, dijo un operador.<\/p>\n<\/div>\n Con todo, la reacci\u00f3n podr\u00eda ser pasajera teniendo en cuenta que el viernes el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 a 737 puntos y los bonos subieron.<\/strong> “Muchos que estaban en posiciones cortas se cubrieron para pasar el fin de semana. Hab\u00eda algunos rumores dando vuelta y no deber\u00eda faltar tanto para el acuerdo con el FMI. Dado que el viernes no se verific\u00f3 ninguno de esos rumores, algo de eso deber\u00eda darse vuelta el lunes y descomprimirse un poco los futuros<\/strong>“, explic\u00f3 el director de Outlier, Gabriel Caama\u00f1o.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n