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![](\"https:\/\/13.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/\u2018mangueo-a-Espana-un-\u2018no-del-Rey-y-\u2018manoteo-de.jpg\")
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\u201cMir\u00e1, estamos utilizando las reservas para pagarle al FMI y sin emisi\u00f3n monetaria, por lo tanto sin impacto en la inflaci\u00f3n. Podr\u00edamos utilizar m\u00e1s d\u00f3lares en el futuro para pagarles. Esta relaci\u00f3n no est\u00e1 yendo bien\u201d.<\/em><\/strong><\/p>\n<\/div>\n El di\u00e1logo ocurri\u00f3 casi veinte a\u00f1os atr\u00e1s arriba de un auto que iba del Hotel Watergate, en Washington, al aeropuerto Dulles para tomar un vuelo de regreso a Buenos Aires. As\u00ed le dec\u00eda el ex ministro de Econom\u00eda Roberto Lavagna al entonces presidente del Banco Central Mart\u00edn Redrado, seg\u00fan cont\u00f3 este \u00faltimo en sus memorias.<\/p>\n<\/div>\n \u201cLa posici\u00f3n dura del staff del organismo se sumaba ahora a la falta de voluntad del director del organismo, Rodrigo Rato, para acercar las partes\u201d.<\/em><\/p>\n<\/div>\n Un a\u00f1o m\u00e1s tarde, el presidente N\u00e9stor Kirchner llam\u00f3 a Redrado a su despacho y le dijo: \u201cEmpez\u00e1 a pensar c\u00f3mo pagarle al FMI. No s\u00e9 si llegaremos a un acuerdo\u201d<\/em><\/strong>. Las tensiones entre el gobierno kirchnerista y el Fondo iban escalando.<\/p>\n<\/div>\n Redrado cuenta que empez\u00f3 entonces a trabajar con el auditor interno del banco, Marcelo Griffi, que hab\u00eda intervenido para reformar la Carta del banco al salir de la devaluaci\u00f3n de 2002 y empezaron a ver alternativas para resolver la indicaci\u00f3n. Cuenta Redrado que Griffi le hizo recordar que la ley de Convertibilidad segu\u00eda en pie y que entonces se hizo un borrador con la definici\u00f3n del concepto de reservas de libre disponibilidad <\/strong>(los d\u00f3lares por encima de la cobertura de la base monetaria). Ambos concluyeron entonces que esa alternativa era mejor que enmendar el art\u00edculo 20 de la Carta Org\u00e1nica donde se establec\u00eda l\u00edmites a las transferencias del banco al Tesoro.<\/strong> Tem\u00edan que si eso se flexibilizaba por esa v\u00eda llevar\u00eda a presiones futuras.<\/p>\n<\/div>\n \u201cGriffi elabor\u00f3 un memor\u00e1ndum diciendo que las reservas podr\u00edan ser solamente utilizadas para pagarle al FMI <\/em>sin emitir pesos <\/em><\/strong>\u2014 escribi\u00f3 Redrado\u2014; las reservas solo se pod\u00edan usar para un pago por \u00fanica vez, aun cuando el decreto hablaba de pagarle a cualquier instituci\u00f3n multilateral. Claramente no plane\u00e1bamos pagarle al BID o al Banco Mundial. <\/em>Adem\u00e1s agregamos que el pago no deb\u00eda tener efecto monetario\u201d<\/em><\/strong>.<\/em><\/p>\n<\/div>\n La deuda con el FMI estaba entonces en poder del Banco Central y no del Tesoro (se ven\u00eda arrastrando de la \u00e9poca de Eduardo Duhalde y, m\u00e1s atr\u00e1s, de Fernando de la R\u00faa). El impacto en el capital del BCRA de la movida por lo tanto ser\u00eda neutral, ya que reducir\u00eda los activos pero tambi\u00e9n los pasivos<\/strong>. Todav\u00eda no se sabr\u00eda que la autoridad monetaria recibir\u00eda las Letras Intransferibles.<\/p>\n<\/div>\n M\u00e1s o menos para esa \u00e9poca, el Gobierno barajaba otra ilusi\u00f3n<\/strong>: que Espa\u00f1a ayudara a la Argentina a cancelar la deuda con el FMI de una sola vez. El propio Lavagna lo cont\u00f3 tambi\u00e9n en sus memorias. \u201cResurg\u00eda la idea m\u00e1gica con Espa\u00f1a como financiador. Cristina Kirchner y Alberto Fern\u00e1ndez viajaron para entrevistarse con Jos\u00e9 Luis Rodr\u00edguez Zapatero con la idea de que Espa\u00f1a podr\u00eda ayudar a financiar para el pago de una vez\u201d. […] <\/em>\u201cLas reuniones en Espa\u00f1a terminaron sin un acuerdo pero sin una negativa p\u00fablica\u201d<\/em><\/strong>.<\/em><\/p>\n<\/div>\n En Espa\u00f1a no cay\u00f3 bien que los Kirchner hayan incluso involucrado al Rey para esa operaci\u00f3n. \u201cKirchner mand\u00f3 a su mujer para pedir al rey de Espa\u00f1a que interceda ante el FMI\u201d<\/em><\/strong>, puso el diario El Mundo, de Madrid.<\/p>\n<\/div>\n En diciembre de 2005 se desencadena todo el episodio.<\/p>\n<\/div>\n Brasil anuncia que le pagar\u00e1 al FMI unos US$ 15.500 millones, algo que ya hab\u00eda hecho Rusia en febrero por US$ 3.300 millones. R\u00e1pidamente Rato sugiere p\u00fablicamente que pa\u00edses como la Argentina deber\u00edan tomar ventaja del viento de cola que soplaba entonces en el mundo <\/strong>de la mano del crecimiento chino al 12% y aprovechar las reformas que por entonces Brasil implementaba reforzando el super\u00e1vit fiscal y buscando la nota de investment grade <\/em>para refinanciarse en los mercados.<\/p>\n<\/div>\n Kirchner llam\u00f3 enseguida a Redrado a su despacho. Lavagna ya se hab\u00eda ido y ahora estaba Felisa Miceli en su lugar.<\/p>\n<\/div>\n La transferencia al FMI fue hecha semanas despu\u00e9s: el 3 de enero de 2006.<\/p>\n<\/div>\n Se necesitaron diecis\u00e9is transferencias diferentes a otros bancos centrales para evitar embargos de fondos de inversi\u00f3n<\/strong> porque, si bien la Argentina ya hab\u00eda hecho el canje de la deuda con los bonistas, hab\u00eda fondos que no hab\u00edan aceptado la oferta de Lavagna y segu\u00edan en litigio. Faltaban a\u00fan diez a\u00f1os para que la Argentina terminara de salir del default. Toda la operaci\u00f3n dur\u00f3 unas tres horas, empez\u00f3 a las diez de la noche y finaliz\u00f3 a la una de la madrugada.<\/p>\n<\/div>\n Veinte a\u00f1os despu\u00e9s, el Banco Central recibir\u00eda d\u00f3lares en reemplazo de las Letras Intransferibles. Retornar\u00eda una deuda con el FMI pero esta vez no contabilizada en la hoja del Banco Central como figuraba por aquel entonces sino en la del Tesoro<\/strong>. Griffi hoy es director del Banco Central. En el medio, fue secretario de Legal y T\u00e9cnica en Hacienda y Finanzas durante la \u00e9poca de Alfonso Prat-Gay. <\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n