La elusión del debate de una ley en el Congreso para negociar un nuevo préstamo con el Fondo Monetario reavivó expectativas en Wall Street de una pronta resolución de las negociaciones. Si bien los grandes bancos de inversión aguardan los detalles que el gobierno mantiene en secreto, parecen ver con buenos ojos que se resuelva con un trámite express mediante un DNU, en lugar de un proyecto legislativo, como manda la Constitución y la normativa vigente desde 2021.
“Argentina y el FMI continúan negociando un nuevo programa. Esta semana, la administración envió al Congreso un Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) que permite al Poder Ejecutivo negociar un nuevo programa con el FMI sin necesidad de prolongados debates en ambas Cámaras. El DNU entra en vigor como ley, a menos que tanto la Cámara de Diputados como el Senado lo rechacen. La administración ha enviado primero el proyecto de ley a la Cámara de Diputados, que parece menos propensa a rechazarlo, señaló el JP Morgan.
El Bank of America ya había previsto en enero la posibilidad de que la gestión de Javier Milei recurra a un decreto. Y ahora el mayor banco de Estados destacó en un informe publicado el viernes la celeridad del DNU que este martes será tratado por la comisión bicameral encargada de analizar las medidas de urgencia, aunque también advirtió sobre la falta de detalles del nuevo acuerdo de Facilidades Extendidas (EFF, por sus siglas en inglés). El ministro de Economía, Luis Caputo, terminará de definir en las próximas horas si asistirá al Congreso junto a su equipo.
“El DNU no especifica el monto del nuevo préstamo con el FMI, el cual aún debe ser aprobado por el Directorio del organismo. No obstante, sí menciona que el nuevo préstamo se utilizaría para recomprar parte de la deuda que el Tesoro tiene con el BCRA en pagarés (por las letras intransferibles) y para refinanciar los vencimientos del acuerdo EFF durante los próximos cuatro años a partir de su firma. A un nivel más detallado, el período de repago es de 10 años”, aseguró el JP Morgan.
La entidad en la que trabajó Caputo en los años 90 también parece haber tomado nota de las imágenes del miércoles pasado frente al Congreso, donde una jubilada cayó de cabeza al piso tras ser golpeada por un policía, una granada de gas le partió el cráneo a un fotógrafo y manifestantes enfrentaron con piedras los disparos de los efectivos en medio de una jornada de protesta en reclamo de una mejora de los haberes y piñas dentro del Congreso.
“Mientras el país aguarda los detalles del programa, particularmente el incremento en las reservas brutas y netas provenientes de nuevo apoyo financiero así como de un marco sostenible para acumular reservas hacia adelante, el contexto social se ha vuelto más volátil que lo observado el año pasado durante la severa contracción de la demanda doméstica”, dijo el banco tras la marcha.
A pesar de estos acontecimientos, el JP Morgan mantuvo una visión “constructiva”, por entender que los primeros indicadores de actividad sugieren que el crecimiento persistió a principios de 2025 y la inflación núcleo sigue en una tendencia a la baja. “Lograr tasas de crecimiento razonables parece ser una condición necesaria para mantener cuentas fiscales ordenadas, lo cual es la piedra angular del programa de estabilización”, aseguró.
Según el gigante financiero, enero mostró buenos datos económicos (recaudación, la producción y ventas de automóviles, ventas de cemento y la construcción, ventas minoristas y crédito en moneda local). Y estimó una expansión de la actividad del 6% interanual en enero, por encima del 5,6% previsto en diciembre, mientras que febrero trajo algunas señales amarillas.
“Los datos parciales del mes muestran ingresos fiscales sólidos, ventas de automóviles y crédito en buen estado, pero una marcada desaceleración en las ventas minoristas. Mientras que los ingresos fiscales se desaceleraron al 3,9% trimestral versus el mismo trimestre del año pasado”, indicó el informe.