No son días fáciles para el mercado financiero global. El temor a una recesión en Estados Unidos hizo que la Bolsa de Nueva York tuviera este lunes su peor día desde 2022 y los principales indicadores de esa plaza volvieron a abrir este martes en baja: el Dow Jones pierde casi otro 2%, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq caen 0,9% y 0,6% respectivamente.
Pese al fuerte viento de frente, los activos argentinos ensayan una leve mejoría, impulsados en parte por la confirmación del DNU que cerraría el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional.
En la City creen que el efecto de este anuncio “ya estaba descontado en los precios” pero que puede servir de aliciente para el valor de las acciones y los bonos en medio de la sangría que viven en las últimas semanas.
El Gobierno de Javier Milei publicó este martes en el Boletín Oficial el Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) que autoriza las operaciones de crédito bajo el próximo programa de facilidades extendidas (EFF) a firmarse con el FMI, lo que habilita específicamente el uso de los fondos para la recompra de las letras intransferibles en manos del Banco Central a valor de mercado, empezando por un letra con vencimiento 2025 de algo más de US$ 10.000 millones; y la cancelación bajo el programa de “facilidades extendidas” de 2022 de vencimiento en los próximos cuatro años, lo que sugiere que el programa se extenderá por cuatro años, alcanzando a la próxima administración.
“Los detalles del nuevo programa no fueron publicados y aparentemente aún se están ajustando. Se espera que el directorio del FMI lo apruebe completamente hacia abril. En el decreto el Gobierno sostiene, como planteaba la oposición en 2022, que la atribución del Congreso es autorizar la operación de crédito, no el contenido del programa. Ese es el próximo paso”, explicaron en Max Capital. Con todo, “las pistas” que arroja el DNU sirven para calmar parcialmente cierta ansiedad del mercado por ver avances en este frente.
Es así que la Bolsa porteña rebota casi 2% si se la mide en dólares al contado con liquidación, con acciones que llegan a subir más de 4%. En tanto, los ADRs de empresas locales que cotizan en Nueva York también presentan subas de hasta 2,2% con Corporación América a la cabeza.
En el caso de los bonos, el rebote es más moderado, aunque en el mercado creen que hay posibilidad de mejora por el efecto del acuerdo.
“La noticia debería ser positiva para los precios de los bonos, ya que el FMI se convierte implícitamente en un acreedor junior frente a los inversores privados, postergando sus vencimientos (al menos en parte) antes de que se extiendan los del sector privado. El Gobierno, según expresó el ministro Caputo, confía en que el acuerdo reducirá aún más los spreads, facilitando el acceso a los mercados internacionales para emitir deuda en dólares“, dijeron en la consultora.
Juan Manuel Franco, economista del Grupo SBS, adelantó: “Primero el foco estará en el tratamiento legislativo del decreto, recordando que si una Cámara no lo rechaza, el DNU seguirá vigente. Luego, el mercado estará atento a detalles concretos sobre montos, calendario de desembolsos y, sobre todo, el esquema cambiario”.
Y agregó: “A partir de todo esto, los mercados evaluarán si les convence o no lo programado por el acuerdo, en especial respecto a qué tan rápido se eliminarán los controles cambiarios y esquemas como el dólar blend, que limitan la capacidad del BCRA de acumular reservas”.