En medio de la trepada del dólar blue al borde de los $ 1.300, el Fondo Monetario Internacional (FMI) confirmó este martes el inicio de conversaciones entre el staff y el directorio sobre las negociaciones para otorgarle un nuevo préstamo a la Argentina, y aseguró que las tratativas están “avanzadas”, en una jornada en la que estaba prevista una reunión informal en Washington, donde el staff le habría presentado un primero borrador del acuerdo técnico del cual todavía se desconocen detalles clave.
“El equipo técnico del Fondo está manteniendo consultas con el Directorio Ejecutivo. Las conversaciones sobre un nuevo programa respaldado por el Fondo se encuentran avanzadas y en el marco de nuestros procesos internos habituales”, dijeron fuentes oficiales del organismo. El jueves podrían conocerse más novedades en la conferencia que brindará la vocera del organismo Julie Kozack, a las 11.30, después de la aprobación del DNU por Diputados que autoriza el nuevo endeudamiento con el Fondo.
La reunión del staff con el board es un paso necesario para avanzar en un préstamo de hasta US$ 20.000 millones. Como parte de la rutina, el equipo encabezado por Luis Cubeddu le informa sobre el estado de las discusiones y “testea” la reacción de los directores. También sirve para brindar detalles del programa y evaluar el reparto de voluntades entre los países del G7, donde Alemania y Japón suelen ser más exigentes y Estados Unidos ostenta el poder de veto con el 16% de los votos.
Si bien el Congreso autorizó la semana pasada un crédito por 10 años con 4 años y seis meses de gracia y una tasa del 5,63%, el Gobierno enfrenta una carrera contra reloj para cerrar un acuerdo técnico (Staff Level Agreement) “a mitad de abril”, como anunció Milei. Lo ideal, según fuentes cercanas al equipo económico, es tener documentos y el guiño del directorio para la cumbre del Fondo del 21 y 22 de abril en Washington, lo que le permitiría a los funcionarios tener margen de acción en las reuniones con inversores.
Pero el organismo que conduce Kristalina Georgieva seguiría poniendo condiciones a un mayor incremento de su exposición con la Argentina. Pasados 69 años desde la incorporación al FMI en 1956, el país va camino a su programa número 23 (ya tuvo 7 préstamos inaugurales y 15 de continuación) y debe US$ 40.100 millones del crédito tomado en 2018, lo que representa el 975% de la cuota y la deuda más extendida e intensa en la historia del Fondo, según datos de Daniel Marx, titular de Quántum Finanzas.
“Está difícil allá“, dijo un exfuncionario con paso por diferentes gestiones económicas. Milei y Caputo buscan no solo refinanciar los pagos de capital del programa del 2022 (unos US$ 14.000 millones hasta 2029), sino también fondos frescos para mantener a raya el dólar. Se habla de US$ 12.000 millones para cubrir los pagos hasta 2029 y US$ 8.000 millones para fortalecer reservas, lo que en este último caso incrementarán el nivel de la deuda. Pero el Fondo pide a cambio una mayor flexibilidad cambiaria.
El punto de fricción reside en la desconfianza en Economía a las bandas cambiarias, como las que dispuso Caputo en 2018. El mecanismo implica que el Banco Central solo podrá intervenir cuando el dólar perfore el piso o supere el techo previsto, mientras que si se mantiene dentro esa zona deberá dejarlo flotar. A su vez, las bandas podrían ampliando mes a mes, con lo cual el rango de flotación se iría incrementando, lo que suma un desafió adicional para acotar la fluctuación del tipo de cambio y su impacto en la inflación.
Detrás de esa discusión, se esconde una puja por el nivel del dólar en momentos que el Central enfrenta dificultades para sostenerlo por debajo de los $ 1.300 y mantener la brecha en torno al 20%. Después del fin de semana largo, las cotizaciones paralelas retomaron hoy la tendencia alcista y el dólar blue pegó un salto de 15 pesos sobre el cierre del viernes pasado, a $ 1.295, mientras los dólares financieros avanzaron 0,3% en el caso del MEP, para llegar a $ 1.290, y 0,6% en el contado con liqui, para estirarse a $ 1.293.
Mientras tanto, el Banco Central vendió US$ 109 millones en el mercado de cambios y acumuló ventas por más de US$ 1.300 millones en siete jornadas consecutivas. En ese marco, el Gobierno apuesta a llegar en calma a las elecciones y estabilizar la economía con los dólares del Fondo. Desde el primer acuerdo en 1958 a la fecha, el PBI argentino per cápita creció 0,8% promedio anual, muy por debajo de los registros promedios del planeta y la inflación anual promedio fue 72%, según Marx. ¿Será diferente esta vez?