La decisión de septiembre del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal de los Estados Unidos sobre las tasas de interés era totalmente esperada, con las tasas de mantenimiento del FOMC en el nivel actual de 5.25% a 5.5%. Como también se esperaba, el comité indicó que podría haber otro alza de tasas este año, con el presidente Jerome Powell insistiendo, como de costumbre, en su conferencia de prensa del 20 de septiembre que el trabajo de hacer que la inflación vuelva al objetivo del 2% de la Fed “de ninguna manera está hecho”.
Sin embargo, lo que fue más sorprendente es el hecho de que la Fed elevó su pronóstico a largo plazo para la tasa de fondos federales, que ahora ven en 5.1% para fines de 2024, por encima de la predicción de junio de 4.6%, antes de caer a 3.9% a fines de 2025 y 2.9% a fines de 2026. Estas cifras son notablemente más altas que las previsiones anteriores e indican un escenario “más alto por más tiempo” para las tasas de interés de Estados Unidos que no muchos participantes del mercado esperaban.
Como tal, vimos que los mercados retrocedieron ligeramente, con el S&P 500 cotizando un ,80% poco después del anuncio, seguido por el NASDAQ, que cayó un 1,28%, una gran caída para estos índices principales. Los mercados de criptomonedas también respondieron negativamente, con Bitcoin (BTC) cayendo por debajo de $ 27,000 y Ether (ETH) cayendo casi un 2% a poco más de $ 1,600 poco después de que Powell concluyera su conferencia de prensa.
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En última instancia, los datos muestran que la economía de Estados Unidos está volviendo a un estado que no hemos visto desde antes de la crisis financiera de 2008-09, uno en el que el crecimiento económico y la inflación siguen siendo relativamente constantes. Una tasa de interés estadounidense promedio de alrededor del 4% en tres años no sería una sorpresa en este viejo mundo, ni tampoco una inflación anual exceptional al 2%.
El problema es que los inversores se han vuelto adictos a que los bancos centrales inyecten dinero rápido y free of charge en nuestras economías para combatir disaster concurrentes. Ahora estamos en una mentalidad como inversores donde el fuerte crecimiento económico y la inflación estable se interpretan como malas noticias, y los criptomercados parecen sentir lo mismo. Esto es particularmente interesante teniendo en cuenta que Bitcoin se fundó durante la crisis financiera en una crítica directa de las decisiones de política monetaria laxas de la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y otros.
Lo que ahora parece evidente es que no podemos confiar en que los bancos centrales proporcionen nuestros mandatos de inversión. Más bien, debemos centrarnos más de cerca en la salud actual de las empresas y la utilidad, los productos y los servicios que brindan a sus clientes. En el mundo criptográfico, tendremos que centrarnos cuidadosamente en la viabilidad del ecosistema criptográfico, y en lo que puede ofrecer a sus usuarios como mercado financiero alternativo o complementario.
A corto y mediano plazo, por supuesto, esto significa que todos estaremos sentados y esperando que la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos tome su decisión sobre la tambaleante pila de solicitudes de ETF spot de Bitcoin que tiene sentadas en su escritorio, presentadas por los administradores de activos más grandes del mundo.
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Franklin Templeton, uno de los gestores de activos más antiguos de los Estados Unidos, se ha unido a BlackRock, Fidelity, Invesco y otros en la carrera para lanzar un fondo de mercado masivo para la criptomoneda más grande del mundo. Si incluso uno es aprobado, esto realmente marcará el internamiento de Bitcoin en el salón de la fama de los activos globales, y podemos esperar que la criptomoneda se una a las carteras de todo el mundo como una inversión alternativa en el próximo mercado alcista. Sin embargo, si la SEC favorece a un gigante de la industria sobre otro, podemos predecir muchas cenas incómodas en el Upper East Aspect.
Si la SEC se mantiene fiel a la forma y no aprueba ninguna de estas solicitudes, Bitcoin y otras criptomonedas seguirán siendo activos marginales. Eso no significa que no encontrarán nuevos impulsores de precios y volverán a los máximos históricos anteriores. Pero ciertamente no veremos mucha acción en los criptomercados hasta que este problema se resuelva de una manera u otra.
Igualmente, la decisión del FOMC y los comentarios de Powell indican que tampoco veremos mucho entusiasmo en el lado macroeconómico en el futuro previsible. Pero si la economía estadounidense y world-wide regresa a algo como la vieja normalidad, un territorio desconocido para cualquier inversor menor de 40 años, bien puede ser exactamente lo que el mundo, e incluso los mercados de criptomonedas, necesitan.
Lucas Kiely es director de inversiones de Generate Application, donde supervisa las asignaciones de cartera de inversiones y lidera la expansión de una gama diversificada de productos de inversión. Anteriormente fue director de inversiones de Diginex Asset Administration, y operador senior y director general de Credit score Suisse en Hong Kong, donde administró QIS y el comercio de derivados estructurados. También fue jefe de derivados exóticos en UBS en Australia.
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