El administrador de activos digitales Grayscale predice que la reducción a la mitad de Bitcoin en 2024 se desarrollará de manera diferente a las tres anteriores, en un nuevo informe que destaca el impacto en el mercado de los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU.
En un informe titulado “Reducción a la mitad en 2024: esta vez es realmente diferente”, publicado el viernes, los analistas de Grayscale señalan que los ETF de Bitcoin proporcionan una “fuente de demanda nueva y constante” que podría contrarrestar la presión de venta de las emisiones mineras.
Si bien el informe señala que El precio del bitcóin históricamente ha aumentado después de cada reducción a la mitad, también advierte que otras criptomonedas con mecanismos de reducción a la mitad, como Litecoin, no hemos visto una apreciación de precios similar después del halving. Los autores del informe también destacan que los aumentos de precios de Bitcoin posteriores a la reducción a la mitad también han coincidido con “acontecimientos macroeconómicos importantes”, como la crisis de deuda europea y la pandemia de COVID-19.
El informe señala “evidencia de que los mineros se han estado preparando durante mucho tiempo para las repercusiones financieras de la reducción a la mitad”, como la recaudación de fondos y la venta de participaciones en la cadena a finales de 2023. Esto, sugieren, significa que los mineros están “bien posicionados” antes de la reducción a la mitad. —E incluso si algunos mineros salen del mercado, la disminución de la tasa de hash conducirá a un ajuste en la dificultad de la minería, asegurando que la red permanezca estable.
Los autores del informe también señalan el impacto de las inscripciones ordinales de Bitcoin y los flujos de ETF en la estructura del mercado de Bitcoin. Argumentan que lo primero sirve como indicador de cómo se incentivará a los mineros a proteger la red a medida que disminuyan las recompensas en bloque, y la actividad ordinal representa “un nuevo camino hacia el mantenimiento de la seguridad de la red a través de mayores tarifas de transacción”.
Mientras tanto, los ETF de Bitcoin registraron entradas de 1.500 millones de dólares en sólo quince días después de su lanzamiento, “absorbiendo casi el equivalente a tres meses de posible presión de venta posterior a la reducción a la mitad”. Si bien los analistas de Grayscale no esperan que ese nivel de “demanda reprimida” se mantenga, señalan que un estado estable de entradas netas a los ETF podría contrarrestar la presión de venta de las emisiones mineras, mientras que niveles más altos de entradas de alrededor de 10 millones de dólares por día podrían incluso “reflejar los efectos de otra reducción a la mitad”.
Un ETF de Bitcoin que no ha disfrutado de entradas netas es el GBTC de Grayscale, que desde su conversión en un ETF de Bitcoin al contado registró miles de millones de dólares en salidas cuando los titulares aprovecharon la oportunidad para retirar dinero. En las últimas semanas esas salidas parecen haberse desacelerado, aunque los fondos continúan fluyendo desde GBTC hacia los ETF rivales de Bitcoin.
Editado por Stacy Elliott.